社会服务行业周报：政策导向高质量发展，文旅零售迎提质增效新周期

证券研究报告 | 行业周报 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 社会服务 政策导向高质量发展，文旅零售迎提质增效新周期 文旅部印发《旅游强国建设“十五五”规划》 增长目标稳健务实。规划提出到 2030 年，国内居民出游人次达到 83 亿，国内出游总花费达到 7.7 万亿元，经计算单次消费 928 元；入境旅游人次达到1.9 亿、总花费超过 1500 亿美元，经计算单次消费 789 美元。参考 2025 年，国内居民出游人次 65.2 亿/同比+16.2%，国内出游总花费 6.3 万亿元/同比+9.5%，经计算单次消费 966 元；入境旅游人次 1.5 亿/同比+17.1%，入境旅游总花费 1311 亿美元/同比+39.2%，经计算单次消费 849 美元。由此可得，规划给出 2025-2030 年，国内居民出游人次/总花费/单次消费 CAGR 分别为+4.9%/+4.1%/-0.8%，入境旅游人次/总花费/单次消费 CAGR 分别为+4.2%/+2.7%/-1.4%，总量增长目标相对稳健，单次消费增速符合当前文旅消费客单价变化趋势，相对务实。 多方位推进高质量发展。规划提出，区域上推动天山、长白山、张家界、桂林、黄山等旅游重点地区的协调联动和协同发展，拓展海洋旅游发展空间；产品上旅游要和农工体商医等有机融合，开发特色的研学旅游、冰雪旅游，加大游乐游艺设施设备、邮轮游艇、沉浸式体验装备等研制力度；同时提出落实职工带薪休假制度、支持有条件地区推广中小学春秋假，推出入境旅游促进计划。 我们认为，此次规划设置的增长目标稳健务实，对未来 5 年旅游产业链高质量发展提出全面要求，给出行链上市公司指明方向、强化信心、营造更好发展环境。当前出行链板块估值承压，但长期向好发展态势不变，短期建议关注暑期避暑游概念、细分赛道低估值龙头、有新增项目的标的。 商务部等 9 部门印发《关于加快零售业创新发展的意见》 短期刺激转向长期提质增效。《《意见》印发标着零零售业支持政策由段性促促消费进一步转向供给升级、场景创新、效率提升和竞争秩序优化并重。政策一方面支持商业设施更新、“一店一策”场景改造以及零售与餐饮、文旅、体育等业态融合，鼓励即时零售、全渠道零售、自采自营等新模式；另一方面强化对算法推荐、平台收费、价格补贴和促销成本转嫁等行为的规范，推动线上线下公平竞争。 我们认为，《《意见》的心心于于推动零售业业脱同同质化和低价内，，单单 销售商品转向经营场景、服务体验和供应链效率。短期来看，百货商场、购物中心、连锁超市及社区商业的改造升级需求有望加快，数字化服务、商业设施运营和供应链管理等相关领域也将受益；中长期则有利于提升实体零售资产运营效率，推动行业集中度和优质业业竞争力提升。 投资建议：中报业绩期临近，把握绩优+高股息+低估值龙头 结合估值与业绩预期，建议短期关注：1）暑假旺季下的出行链弹促，包括避暑景区，以及 PE 估值回落至 20x 以下的酒店个股；2）业绩确定促强+股息率优的部分龙头，已具有较强安全边际，推荐小商品城、苏美达，以及动销优良的周大福、潮宏基等黄金珠宝个股；3）兼备消费属促和 AI 应用弹促的个股，关注孩子王、青木科技、壹网壹创。 综上推荐小商品城、安克创新、苏美达、百胜中国、潮宏基、周大福、华住集团、首旅酒店、锦江酒店、名创优品、九华旅游、古茗，关注孩子王、华凯易佰、三峡旅游、长白山、中国中免、中国东方教育、海底捞、小菜园、锅圈、老铺黄金、三特索道、黄山旅游、君亭酒店、宋城演艺、若羽臣、青木科技、赛维时代、焦点科技、永辉超市、家家悦、壹网壹创、美团-W。 风险提示：消费复苏不及预期；行业竞争加剧；监管政策的不确定促。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 李宏科 执业证书编号：S0680525090002 邮箱：lihongke@gszq.com 分析师 陈天明 执业证书编号：S0680525120002 邮箱：chentianming@gszq.com 分析师 毛弘毅 执业证书编号：S0680525110003 邮箱：maohongyi@gszq.com 相关研究 1、《社会服务：茶饮拓展冰淇淋新品类，育儿补贴加码》 2026-06-07 2、《社会服务：出行链已处低位，重视避暑游行情机会》 2026-05-24 3、《社会服务：五一假期受多因素扰动，全年维度维持看好出行链》 2026-05-10 -20%-10%0%10%20%30%2025-072025-112026-032026-07社会服务沪深3002026 07 11年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1.本周行情回顾 ...................................................................................................................................... 3 2.公司动态 ............................................................................................................................................. 6 3.行业动态 ............................................................................................................................................. 7 风险提示 ............................................................................................................................................... 7 图表目录 图表 1： 各行业指数期间涨幅情况（%，20260706-20260710） ................................................................ 3 图表 2： 批零个股涨跌幅前 10 及主要指数表现（剔除停牌个股，20260706-20260710） .............................. 4 图表 3： 年初至今批零个股涨跌幅前 10 及主要指数表现（剔除停牌个股，20260101-20260710） ................. 4 图表 4： 社服个股涨跌幅前 10 及主要指数表现（剔除停牌个股，20260706-20260710） .............................. 5 图表 5： 年初至今社服个股涨跌幅前 10 及主要指数