耐用消费产业行业研究：致欧科技6月全面加速，小米汽车发布skynomad子品牌打开成长空间

敬请参阅最后一页特别声明 1 投资逻辑： 潮玩：泡泡玛特于 7 月 8 日公告计划授出合共 10.19 万份股份奖励，绑定核心团队与集团长期利益；布鲁可参加泰国潮玩展加强海外品牌曝光、持续丰富 IP 矩阵，产品超 100 款，其中近 20 款新品首展。 个护+AI 眼镜：1）个护：马上赢监测 2025 年婴幼儿纸尿裤销售额重回双位数增长，高端化&国际化成行业转型方向。2）AI 眼镜：苹果 XR 硬件资源或更多转向 AI 眼镜；千问 AI 眼镜上线高德打车、外卖闪购等功能。 新型烟草： 本周海外新型烟草监管延续收紧，美国北卡提高电子烟零售合规成本，阿根廷将电子烟、HNB 和尼古丁袋纳入健康警示范围，德国非法电子烟和尼古丁袋查获量继续上升。产业端，ITM 印尼电子烟设备量产带动收入增长，美国宾州待认证名单显示品牌竞争正加速转向合法准入。 家居：内销方面，截至 7 月 3 日，30 大中城市商品房成交面积当周同比-7.09%，14 城二手房成交面积当周同比+8.85%。外销端，5 月中国家具出口金额同比+1.88%；6 月越南家具出口金额同比+12.90%。 造纸包装：截至 7 月 10 日，国内针叶浆/阔叶浆单价环比上周+47/-14 元/吨，箱板纸/瓦楞纸/白卡纸/双胶纸/生活纸/废旧黄板纸较上周分别+32/+47/+26/+0/+0/+34 元/吨。26 年 5 月份，饮料、烟酒、粮油食品、服装鞋帽针纺社零分别+6.1%/+4.8%/+1.9%/+3.8%，化妆品、日用品、药品社零分别+2.5%/+1.6%/+4.0%，多数消费品类增速较 4 月有所回落但仍保持正增长；1-5 月社零累计同比+1.4%，包装行业下游消费保持稳健，包装需求有望持续修复。 个护+AI 眼镜：1）个护：马上赢监测 2025 年婴幼儿纸尿裤销售额重回双位数增长，高端化&国际化成行业转型方向。2）AI 眼镜：苹果 XR 硬件资源或更多转向 AI 眼镜；千问 AI 眼镜上线高德打车、外卖闪购等功能。 小米集团: 红米 Note17 系列定档 7 月 14 日发布，面对存储成本大涨坚持为中端机消费者保障核心体验，以提升配置守住高性价比定位，有利于进一步抢占中端份额、增强上游议价能力。小米汽车推出 SkyNomad 小米澎程，区别于 SU7、YU7 系列定位“智能可变大空间 SUV”，满足多元车内场景需求。 AI+3D 打印: 创想三维上市后首次大规模招募顶尖人才，面向全球开出 300 万+年薪招募首席科学家及 AI 科学家，方向聚焦 AI 辅助建模、智能切片等前沿领域，AI 与 3D 打印的深度融合有望提速；快造科技完成 10 亿元 C 轮融资，凯辉领投、美团高瓴顺为等老股东集体追加，为 2025 年以来消费硬件赛道最大单笔融资之一，新钱进场叠加老钱加码，资本对消费级 3D 打印进入放量拐点的共识正在形成。 宠物：本周，香港携犬进店用餐新规正式实施，新规将激活宠物经济；高露洁宣布进军生鲜宠物食品赛道，产品 7 月在美国上市；欧洲宠物食品市场规模 294 亿欧元，增长约 4%，全年总产量 860 万吨，行业整体保持 1%左右稳定增速。 各板块景气度判断：家居(底部企稳)、新型烟草(稳健向上)、造纸(底部企稳)、包装(稳健向上)、潮玩(拐点向上)、轻工个护(略有承压)、AI 眼镜（稳健向上）、宠物食品（略有承压）、宠物医疗（拐点向上）、AI+3D 打印（拐点向上），二轮车（略有承压)。 风险提示 地产竣工恢复速度低于预期；原材料价格大幅上涨；新品推广不及预期;中美贸易摩擦升级超预期；汇率波动风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、 细分赛道景气跟踪 .......................................................................... 4 1.1. 潮玩 .................................................................................. 4 1.2. 新型烟草 .............................................................................. 4 1.3. 家居板块 .............................................................................. 4 1.4. 造纸包装 .............................................................................. 4 1.5. 个护+AI 眼镜 .......................................................................... 5 1.6. 小米集团 .............................................................................. 5 1.7. AI+3D 打印 ............................................................................ 5 1.8. 宠物 .................................................................................. 5 二、行业重点数据及热点跟踪 ..................................................................... 6 2.1. 新型烟草行业出口数据跟踪和一周热点回顾 ................................................ 6 2.1.1 中国电子烟月度出口数据跟踪 ........................................................... 6 2.1.2 全球新型烟草行业一周热点回顾 ......................................................... 6 2.2 轻工消费&潮玩板块线上销售数据 .......................................................... 7 2.3 家居板块行业高频数据跟踪 ............................................................... 8 2.3.2 家具出口及国内零售额数据 ............................................................ 11 2.3.3 家具原材料价格数据 .........................