交通运输行业周报：聚焦，四家航运公司中报预告表现亮眼，继续看好油运、干散、特运景气

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 交通运输 2026 年 07 月 12 日 交通运输行业周报（20260706-20260712） 推荐 （维持） 聚焦：四家航运公司中报预告表现亮眼，继续看好油运、干散、特运景气 ❑ 一、聚焦：四家航运公司中报预告表现亮眼，继续看好油运、干散、特运景气 1、本周海通发展、中远海特、招商轮船、中远海能发布中报业绩预告，业绩增速亮眼。海通发展 26H1 预计实现归母净利 5~5.5 亿元，同比+475%~532%；26Q2 预 计 实 现 归 母 净 利 2.9~3.4 亿 元 ， 同 比 +1406%~1666% ， 环 比+37.6%~61.4%。中远海特 26H1 预计实现归母净利 12.8~14.0 亿元，同比+55%~70%；26Q2 预计实现归母净利 8.7~10 亿元，同比+82%~108%，环比+115%~146% 。 招 商 轮 船 26H1 预 计 实 现 归 母 净 利 66~73 亿 元 ， 同 比+214%~248%；26Q2 预计实现归母净利 38.4~45.4 亿元，同比+205%~260%，环比+38.9%~64.2%。中远海能 26H1 预计实现归母净利 45 亿元，同比+141%（调整后，下同）；26Q2 预计实现归母净利 23.3 亿元，同比+100%，环比+7%。 2、干散、特运、油运市场的高景气支撑上述业绩表现。 干散市场，26Q2 BDI 均值 2751 点，同比+87%，环比+41%。25 年下半年以来干散市场持续转暖，26 年继续保持坚挺，4 月以来 BDI 指数加速上行，5 月突破 3000 点；货量端，铁矿石、铝土矿、煤炭、粮食运需接力共振，供给端，中东冲突、海峡通行受阻的影响正在蔓延至巴拿马运河，造成拥堵及通行时间延长，消耗有效运力。 特运市场，汽车与风电出口强劲。上半年我国汽车出口 509.6 万辆，同比增长65.3%，其中新能源汽车出口 235.5 万辆，同比增长 1.2 倍。在此背景下，汽车船运价持续回升，26 年 6 月 6500 车位汽车船一年期期租价格涨至 7 万美元/天，较 25 年底 4.25 万美元/天增长 65%。根据海关总署数据，26Q1 风力发电机组及其零件出口增长 45.2%；26Q2 MPP 市场运价均值 2.1 万美元/天，呈现稳中有增趋势。 油运市场，运价升至历史高位区间。2 月底中东冲突爆发后，风险溢价推动各航线运价阶段性升至历史新高，后续在海峡封锁、波斯湾出货中断、大量运力西移背景下，湾内几乎无实际成交，湾外各航线运价均有所回落。3-5 月 VLCC红海航线运价均值 16 万美元/天，同比+287%，环比+45%，美湾、西非航线运价均值 12.2、12.6 万美元/天，同比+189%、198%，环比+8%、12%。 3、投资建议：我们继续看好油运、干散、特运板块投资机会。1）油运：补库需求释放+伊朗油转向合规市场有望驱动运价中枢进一步抬升，继续强推招商轮船、中远海能。2）干散：继续看好干散市场上行潜力，推荐招商轮船、海通发展、太平洋航运。3）特运：看好中远海特受益于汽车风电出口高景气。 ❑ 二、行业数据跟踪：1、航空客运：7 月 4 日-7 月 10 日，国内日均民航旅客量同比+1.9%，国内含油票价同比-8.2%，裸票价同比-22.3%。2、航空货运：7 月6 日浦东机场出境货运价格指数周环比-6.0%，同比+27.7%。3、航运：VLCC运价周环比+10%，BDI 周环比+8%，SCFI 周环比-4%。 ❑ 三、投资建议：看好航空、航运、危化品物流；继续看好绩优线索 +港口跑赢红利。1、航空：一季度业绩验证逻辑，油价高企导致股价下行，把握左侧布局机会。重点三大航 H/A、春秋、华夏。2、航运：油运：能源“安全焦虑”+格局优化，驱动三年大周期来临，继续强推招商轮船、中远海能，看好招商南油；干散货：看好干散市场上行潜力，厄尔尼诺或带来意外扰动，推荐招商轮船、海通发展、太平洋航运。3、危化品物流：继续推荐密尔克卫，股权激励提振发展信心，半导体物流业务具备高增长潜力。4、绩优快递：提质挺价优先，龙头份额提升，持续强推国内电商快递龙头中通、圆通、申通。5、红利资产：合理回报预期，看好港口跑赢交运红利资产，重点推荐招商港口、青岛港、唐山港等；高速公路作为稳定性资产，继续看好股息率领先的四川成渝 H/A、皖通高速、山东高速等。 ❑ 四、风险提示：人民币大幅贬值，经济出现下滑，行业竞争加剧等。 证券分析师：吴一凡 邮箱：wuyifan@hcyjs.com 执业编号：S0360516090002 证券分析师：吴晨玥 邮箱：wuchenyue@hcyjs.com 执业编号：S0360523070001 证券分析师：梁婉怡 邮箱：liangwanyi@hcyjs.com 执业编号：S0360523080001 证券分析师：卢浩敏 邮箱：luhaomin@hcyjs.com 执业编号：S0360524090001 证券分析师：张梦婷 邮箱：zhangmengting@hcyjs.com 执业编号：S0360526030003 联系人：刘邢雨 邮箱：liuxingyu@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 120 0.02 总市值(亿元) 30,445.65 2.33 流通市值(亿元) 26,376.36 2.53 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -3.3% -12.4% -9.1% 相对表现 -4.0% -12.8% -28.3% -11%2%14%26%25/0725/0925/1226/0226/0426/072025-07-14~2026-07-10交通运输沪深300华创证券研究所 交通运输行业周报（20260706-20260712） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、 聚焦：四家航运公司中报预告表现亮眼，继续看好油运、干散、特运景气 ........... 4 二、 行业数据跟踪 ................................................................................................................... 5 （一） 航空客运：7 月 4 日-7 月 10 日，国内日均民航旅客量同比+1.9%，国内含油票价同比-8.2%，裸票价同比-22.3%。 ............................................................................ 5 （二） 航空货运：7 月6 日浦东机场出境货运价格指数周环比-6.0%，同比+27.7% ........... 7 （三） 航运：VLCC 运价周环比+10%，BDI 周环比+8%，SCFI 周环比-4% .....