航空行业2026年5月数据跟踪：燃油成本压力有望逐步缓解，关注暑运旺季需求释放

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业定期报告 2026 年 07 月 12 日 推荐（维持） 航空行业 2026 年 5 月数据跟踪 周期/交通运输 本月关注：5 月高油价延续下，航司持续调减航班，供给增速回落，全民航执行航班量同比-7.3%，6 月下旬以来国际油价大幅回落、燃油附加费下调，叠加暑运来临，关注旺季量价表现。 ❑ 航空客运核心数据：1）需求，2026 年 5 月民航旅客周转量为 1097 亿人公里，同比 19 年+14.2%，同比 25 年-3.4%；其中国内航线（不含地区）旅客周转量为 806 亿人公里，同比 19 年+18.0%，同比 25 年-6.2%；国际及地区航线旅客周转量为 291 亿人公里，同比 19 年+4.8%，同比 25 年+5.2%。2）供给，2026 年 5 月民航可用座公里为 1282 亿人公里，同比 19 年+9.8%，同比 25 年-4.6%；民航正班客座率为 85.6%，同比 19 年+3.3pct，同比 25年+1.0pct；飞机日利用率达 8.1 小时，同比 25 年-8.0%。3）上市航司表现，5 月南航/国航/东航/海航/春秋/吉祥国内航线 RPK 同比变化分别为-8.8%/-7.5%/-7.2%/-6.5%/+17.6%/+2.5%，南航/国航/东航/海航/春秋/吉祥国内航线ASK 同比变化分别为-7.6%/-9.4%/-7.3%/-6.5%/+16.4%/+2.7%；南航/国航/东航/海航/春秋/吉祥国际航线 RPK 同比变化分别为+10.0%/+9.8%/+4.3%/-1.5%/+15.5%/-3.8%，南航/国航/东航/海航/春秋/吉祥国际航线 ASK 同比变化分别为+11.6%/+1.2%/-1.0%/-9.0%/+8.0%/-8.9%。 ❑ 航空货运核心数据：1）货邮运输量及周转量，2026 年 5 月民航国际及地区货邮运输量 42.8 万吨，环比+2.6%，同比+9.5%；民航国际及地区货邮周转量 31.2 亿吨公里，环比+3.0%，同比+13.5%。2）运价，2026 年 5 月，TAC 上海出境空运价格指数均值报 5944 点，月环比+3.2%，同比+37.6%。 ❑ 投资观点：7 月燃油附加费环比显著下降，暑运首周客流环比快速爬升、同比转正，关注暑运旺季需求释放。1）高频数据，根据航班管家数据，2026 年 6 月（2026/5/29-2026/7/2）民航旅客量同比-6.9%，其中国内旅客量同比-7.4%，国内客座率同比-1.2pct；国际及地区客流同比-3.4%；本周（2026/7/3-2026/7/9）民航旅客量环比+8.7%，同比+0.2%，其中国内旅客量环比+9.5%，同比+0.6%，国内客座率环比+3.0pct，同比+1.3pct；国际及地区客流环比+2.8%，同比-3.1%。暑运首周，客流环比爬升较快，同比转正，后续随着燃油成本压力的逐步缓解、暑运出行高峰到来，需求释放有望加速。2）美伊局势仍有扰动：受益美伊关系缓和，6 月中下旬国际原油价格和新加坡航空煤油价格大幅回落，传导至国内航煤价格，7 月国内航空煤油出厂价 8030元/吨，环比下降 18%，同比涨幅收窄至 46%，800 公里以上以下燃油附加费分别下降至 100/50 元/人；但是后续美伊和谈进程仍具有不确定性，仍需关注中东局势波折对油价和板块情绪的影响。 ❑ 风险提示：宏观经济下行、人民币大幅贬值、油价大幅上涨、重大自然灾害等。 行业规模 占比% 股票家数（只） 128 2.5 总市值（十亿元） 2833.9 2.5 流通市值（十亿元） 2651.6 2.6 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 0.7 -4.6 2.0 相对表现 0.0 -5.1 -17.2 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《招商交通运输行业周报—集运及空运运价高企，关注油运补库需求》2026-07-06 2、《基础设施行业 2026 年中期策略报告—关注市场风格转变，红利资产配置价值持续提升》2026-07-05 3、《快递物流行业 2026 年策略报告—地缘扰动催化国际物流机遇，静待快递板块估值新催化》2026-06-29 王春环 S1090524060003 wangchunhuan@cmschina.com.cn 孙修远 S1090524070005 sunxiuyuan@cmschina.com.cn 肖欣晨 S1090522010001 xiaoxinchen@cmschina.com.cn 刘若琮 S1090524110003 liuruocong@cmschina.com.cn 张瑜玲 S1090525060006 zhangyuling2@cmschina.com.cn -100102030Jul/25Nov/25Feb/26Jun/26(%)交通运输沪深300燃油成本压力有望逐步缓解，关注暑运旺季需求释放 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 正文目录 一、行业月度行情回顾 ................................................................................................................................................. 4 1、行业市值变化及涨跌幅 ............................................................................................................................................ 4 二、行业重要数据跟踪 ................................................................................................................................................. 5 2、航空客运数据追踪 ................................................................................................................................................... 5 （1）行业 ..................................................................................................................................................................... 5 （2）国际航线 ....................................