快递行业2026年5月数据跟踪：5月需求增速回升，板块中报有望超预期增长

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业定期报告 2026 年 07 月 12 日 推荐（维持） 快递行业 2026 年 5 月数据跟踪 周期/交通运输 本月关注： 行业有序竞争、格局逐步优化及业绩增长驱动的估值修复机会。 ❑ 快递行业核心数据：2026 年 5 月，1）业务量同比提升，全国快递业务量完成183.0 亿件，同比增长 5.7%，增速环比提升 3.2pct；2）单票价格同比提升，单票收入为 7.51 元，同比增长 3.6%，增速环比提升 0.6pct；3）收入，快递业务收入完成 1374.4 亿元，同比增长 9.5%，增速环比提升 3.2pct。 ❑ 快递行业分地区数据：2026 年 5 月，东部/中部/西部分别实现规模以上快递业务量 128/37/18 亿件，同比分别变化+2.7%/+10.5%/+19.5%；东部/中部/西部规模以上快递业务单票收入分别为 8/5.6/8 元，同比分别变化+7.2%/-3.7%/-8%；东部、中部及西部分别实现规模以上快递业务收入 1022.4/207.2/144.9 亿元，同比分别变化+10%/+6.5%/+9.9%。 ❑ 快递行业分产品数据：2026 年 5 月同城、异地及国际（含港澳台）分别实现快递业务收入 66、657 及 145 亿元，同比分别变化+0.2%、+5.2%及+36.9%；同城、异地及国际（含港澳台）分别实现快递业务量 13.7、165.4 及 3.9 亿件，同比分别变化-6.2%、+6.4%及+25.8%；同城、异地及国际（含港澳台）快递业务单票收入分别为 4.83、3.97 及 37.23 元，同比分别变化+6.7%、-1.1%及+8.8%。 ❑ 消费数据：1-5 月社零总额累计实现 20.6 万亿元，同比增长 1.4%，根据推算，其中 1-4 月实物商品网上零售额实现 5.27 万亿元，同比增长 5%；对应 1-5 月累计电商渗透率达 25.6%，同比提升 1.1pct。 ❑ 上市快递公司核心数据：1）业务量增速分化，2026 年 5 月顺丰/圆通/韵达/申通分 别 完 成 快 递 业 务 量14.2/30.6/22.9/26.9 ， 同 比 变 化 分 别 为-4.2%/+10.6%/-0.5%/+18.8%（含合并丹鸟物流影响，下同）；2）单票价格环比回调，5 月顺丰/圆通/韵达/申通单票收入分别为 13.8/2.0/2.1/2.1，同比变化分别为+4.8%/-3.8%/+7.3%/+9.7%，环比增速分别为-3.2%/-8.5%/-2.4%/-5.3%；3）收入，5 月顺丰/圆通/韵达/申通分别实现快递业务收入 195/62/47/57，同比增速分别为 0.4%/6.7%/6.8%/30.2%；4）圆通及申通市占率环比提升，5 月顺丰/圆通/韵达/申通业务量市占率分别为 7.7%/16.7%/12.5%/14.7%，同比变化分别为+0.0%/+1.5%/-1.1%/1.9%pct，环比变化分别为+0.0%/+0.5%/+0.1%/+0.6%pct。 ❑ 投资观点：反内卷政策基调延续，圆通中报预告验证板块高增长趋势，盈利有望超预期。1）从月度及周度数据来看，5 月单月快递业务量完成 183 亿件，同比增长 5.7%，快递业务收入完成 1374.4 亿元，同比增长 9.5%。2026/6/22-2026/6/28揽收量为 38.9 亿件，环比-4.7%，同比+3.6%；投递量为 39.1 亿件，环比-5.0%，同比+3.3%。2）政策托底明确、行业总体竞争可控，近期国家邮政局副局长廖进荣带队赴上海调研，走访快递企业总部，强调要进一步强化企业总部统一管理责任，持续深化治理“内卷式”竞争，强化快递员群体合法权益保障，加强安全生产管理，维护快递服务网络稳定，促进快递业高质量发展。3）受益反内卷和成本优化，行业盈利有望超预期增长，圆通已预告上半年业绩增长 69%-89%。当前行业估值性价比和中长期配置价值依然较高，短期建议关注行业内卷政策动向和业绩兑现节奏。推荐标的：申通快递、中通快递-W、圆通速递、顺丰控股。 ❑ 风险提示：价格战恶化、加盟商网点不稳定、宏观经济增速大幅下滑、成本大幅上行、国际贸易政策大幅变化。 行业规模 占比% 股票家数（只） 128 2.5 总市值（十亿元） 2833.9 2.5 流通市值（十亿元） 2651.6 2.6 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 0.7 -4.6 2.0 相对表现 0.0 -5.1 -17.2 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《招商交通运输行业周报—集运及空运运价高企，关注油运补库需求》2026-07-06 2、《基础设施行业 2026 年中期策略报告—关注市场风格转变，红利资产配置价值持续提升》2026-07-05 3、《快递物流行业 2026 年策略报告—地缘扰动催化国际物流机遇，静待快递板块估值新催化》2026-06-29 王春环 S1090524060003 wangchunhuan@cmschina.com.cn 孙修远 S1090524070005 sunxiuyuan@cmschina.com.cn 肖欣晨 S1090522010001 xiaoxinchen@cmschina.com.cn 刘若琮 S1090524110003 liuruocong@cmschina.com.cn 张瑜玲 S1090525060006 zhangyuling2@cmschina.com.cn -100102030Jul/25Nov/25Feb/26Jun/26(%)交通运输沪深3005 月需求增速回升，板块中报有望超预期增长 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 正文目录 一、行业月度行情回顾 ....................................................................................... 4 1、行业市值变化及涨跌幅 .................................................................................. 4 二、行业重要数据跟踪 ....................................................................................... 5 1、快递行业数据追踪 ......................................................................................... 5 （1）行业 ........................................................................................................... 5 （2）宏观数据 .............