媒体行业游戏产业跟踪(32)：6月出海延续高景气，暑期档新品密集开启

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨媒体Ⅱ [Table_Title] 游戏产业跟踪（32）：6 月出海延续高景气，暑期档新品密集开启 报告要点 [Table_Summary]Sensor Tower 披露 2026 年 6 月中国手游发行商全球收入榜及出海榜单，腾讯、点点互动等头部厂商游戏表现强势，出海市场延续高景气；7 月暑期档多款新游定档或开启测试，腾讯、网易、米哈游等头部厂商重磅产品集中落地，暑期档新品周期进入密集上线阶段。游戏板块 2026年产品周期持续性、业绩确定性仍较强，建议继续关注游戏板块投资机会。 分析师及联系人 [Table_Author] 高超 杨云祺 SAC：S0490516080001 SAC：S0490524090002 SFC：BUX177 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 媒体Ⅱ cjzqdt11111 [Table_Title2] 游戏产业跟踪（32）：6 月出海延续高景气，暑期档新品密集开启 行业研究丨点评报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 事件描述 Sensor Tower 披露 2026 年 6 月中国手游发行商全球收入榜及出海榜单，腾讯、点点互动等头部厂商游戏表现强势，出海市场延续高景气；7 月暑期档多款新游定档或开启测试，腾讯、网易、米哈游等头部厂商重磅产品集中落地，暑期档新品周期进入密集上线阶段。 事件评论 ⚫ 6 月中国手游出海整体表现亮眼，头部厂商表现强势。Sensor Tower 数据显示，2026 年6 月共 38 个中国厂商入围全球手游发行商收入榜 TOP100，合计吸金 20.6 亿美元，占本期全球 TOP100 手游发行商收入 41.6%。腾讯稳居全球手游发行商收入冠军，旗下《王者荣耀》S44 新赛季推动累计内购收入突破 175 亿美元、《三角洲行动》S10 赛季带动其跃居全球射击手游收入冠军并成为 Steam 近 2 年内销量最高的射击游戏；世纪华通旗下点点互动蝉联亚军，《Whiteout Survival》6 月收入提升 11%问鼎全球手游收入冠军、累计营收逼近 50 亿美元，《Kingshot》累计内购突破 15 亿美元继续保持高位营收，《Whiteout Survival》和《Kingshot》分别占领 6 月全球策略手游收入榜单冠亚军位置；哔哩哔哩受益《三国：谋定天下》6 月初迎来 2 周年盛典，带动 6 月 6 日该游戏流水创下2025 年初以来的最高值，并带动 B 站游戏 6 月全球收入翻倍。 ⚫ 出海亮点突出，新游与版本更新共同驱动增量。吉比特《杖剑传说》海外版《Sword x Staff》上线后受益于《KONOSUBA》联动，6 月海外收入突破 1860 万美元、较 5 月增长超120%，登顶中国出海手游收入增长榜并跻身收入榜第 14，美国贡献约 60%收入，成为雷霆网络旗下收入最高产品。库洛游戏《鸣潮》6 月 8 日上线《赛博朋克：边缘行者》首个跨 IP 联动，6 月海外移动端月收入环比增长约 30%、排名升至出海榜第 7；该作收入增长主要来自付费深度提升，且 Steam 与 PS 海外累计销量突破 350 万份，日本、韩国、美国三大成熟市场合计贡献近 80%海外收入，跨平台变现持续兑现。三七互娱《Puzzles & Survival》6 月海外收入环比增长 10%并创下今年以来月度收入新高。 ⚫ 暑期档看点密集，头部厂商新游交锋，多端互通成为标配。腾讯方面，《失控进化》（Rust授权开放世界生存对抗）7 月 9 日上线、全网预约超 4000 万，《舞力全开：派对》（育碧IP 体感音舞）7 月 2 日公测，《战术小队：破晓攻势》（多人联机射击）7 月中旬 PC 测试；网易《遗忘之海》（海洋开放世界 RPG）7 月 9 日 PC 公测、移动端 7 月 23 日上线，预约超 3600 万，《诡影藏锋》（中式志怪搜打撤）已于 7 月 6 日首次曝光，将于 8 月 7 日开启「藏锋测试」；米哈游《崩坏：因缘精灵》7 月 9 日开启“进化测试”；朝夕光年《雾影猎人》将于 7 月 30 日正式上线 Steam。《失控进化》《遗忘之海》等均支持 PC 与移动跨端互通，跨平台策略成头部产品标准配置。 ⚫ 投资建议：游戏板块产品周期持续性、业绩确定性仍较强，6 月出海高景气与暑期档密集催化之下，建议继续关注游戏板块投资机会，相关标的：世纪华通、完美世界、恺英网络、巨人网络、三七互娱、吉比特、姚记科技、盛天网络、腾讯控股、心动公司等。 风险提示 1、产品版号审批、上线进度及流水表现不及预期风险；2、行业监管风险；3、游戏行业竞争加剧风险；4、技术发展不及预期风险。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《AI 系列跟踪（94）：腾讯混元 Hy3 正式发布，能力跃迁、极致性价比与生态落地》2026-07-08 •《游戏产业跟踪（31）：行业持续景气，关注 7 月暑期档新游及版本更新催化》2026-07-02 •《AI 系列跟踪（93）：字节 Force 大会惊喜连连，Seedance2.5 将上线，昆仑万维加码短剧布局》2026-06-26 -10%10%30%50%2025/72025/112026/32026/7媒体Ⅱ沪深3002026-07-12%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 5 行业研究 | 点评报告 风险提示 1、产品版号审批、上线进度及流水表现不及预期风险：游戏版号审核若收紧，则会导致新游戏上线时间不确定性提升，对游戏业务增长带来负面影响。且游戏内容具备上线后流水表现难以预测的特征，对公司业绩影响亦具备不确定性。 2、行业监管风险：游戏行业监管政策较为严格，政策监管趋紧可能影响公司经营。 3、游戏行业竞争加剧风险：游戏行业竞争较为充分，若竞争加剧，可能通过影响公司产品流水、提升销售费用等影响公司业绩。 4、技术发展不及预期风险：AI 新技术仍处于探索和发展期，技术和数据迭代速度存在不及预期风险，因此大模型及相关应用存在推出时间不及预期、推出应用效果不及预期风险。 %research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 5 行业研究 | 点评报告 投资评级说明 行业评级 报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 看 好： 相对表现优于同期相关证券市场代表性指数 中 性： 相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平 看 淡： 相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数 公司评级 报告发布日后的 12 个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 买 入： 相对同期相关证券市场代