医药健康行业研究：新版基药目录推出，利好慢病创新药基层市场渗透

敬请参阅最后一页特别声明 1 投资逻辑 2026 年版国家基药目录（9 月 1 日实施，共 794 种药品）纳入 16 款创新药（含 4 款国产 1 类新药），覆盖自免、慢病等领域，标志着基药遴选从传统常用药向兼具临床价值与可及性的创新药延伸。在"1+X"模式及各级医院基药配备比例要求下，这一制度性准入将加速推动创新药在院内准入及基层市场的稳定使用。 创新药：7 月 8 日，中国生物制药同日达成向阿斯利康授权 TQC3721 海外权益及扩大与葛兰素史克呼吸药物国内商业化合作两项重磅交易，进一步巩固其在呼吸领域的领先地位并加速国际化进程。 生物制品：Vivani Medical 与诺和诺德签署一项新协议，授权诺和诺德评估 Vivani 的司美格鲁肽药物植入物 NPM-139；Vivani 基于专有的 NanoPortal™ 平台正在开发一系列基于 GLP-1 的植入物，有望将给药间隔延长到半年度给药一次，建议持续关注研发进展。 CXO:国内外投融资水平持续高增长。2026 年 6 月海外融资金额 546 亿美元，同比+158%，环比+78%，这也是 2021 年以来海外投融资单月最高值；2026 年 6 月国内融资金额 11 亿美元，同比+120%，环比-56%。 中药：基药目录+十五五规划，近期中医药行业政策利好持续释放，建议持续关注十五五规划中配套细则落地，中医药产业有望持续受益于政策红利，呈向好发展态势。 医疗器械：创新产品临床应用加速，海外品牌力持续提升。微创机器人宣布比利时 ORSI Academy 与摩洛哥 Oncorad Group 双方成功以图迈机器人成功实施全球首次跨洲双向机器人远程手术，实现了单向 32ms 左右超低时延、稳定可靠的数据传输，国产手术机器人产品海外临床认可度持续提升。 医疗服务及消费医疗：口腔医疗器械市场是医疗健康领域中增长最为稳健的细分市场之一。 近年来，在全球人口老龄化进程持续深化、居民口腔健康意识不断提升、正畸与口腔种植等消费需求持续扩张、牙科技术创新迭代加速等多重因素驱动下，关注口腔医疗器械市场需求持续释放，市场规模稳步攀升。 投资建议 我们认为，新版基药目录推出有望推动慢病创新药由医保准入向医疗机构配备和终端处方渗透延伸，利好具备明确临床价值、支付可及性及商业化能力的慢病创新药基层市场渗透和中长期放量。创新药企业扭亏节点到来，全年临床数据催化密集，叠加已 BD 出海管线海外临床进展顺利，我们持续看好创新药板块投资机会。具体布局思路而言：（1）布局业绩财报窗口期，掘金业绩超预期标的；（2）关注学会大会动态，把握重磅临床数据发布窗口；（3）聚焦核心赛道，持续关注小核酸、双抗、ADC 等相关标的的投资机会，把握产业兑现期的红利行情。 重点标的 恒瑞医药、百济神州、翰森制药、信达生物、康方生物、中国生物制药、石药集团、科伦博泰生物-B、三生制药、映恩生物、君实生物、康诺亚、甘李药业、华东医药、南微医学、先健科技、鱼跃医疗、时代天使、爱尔眼科、固生堂、益丰药房、大参林、华润三九、羚锐制药、济川药业、东阿阿胶、药明合联等。 风险提示 汇兑风险、国内外政策风险、投融资周期波动风险、并购整合不及预期的风险等。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 药品：中国生物制药达成 2 项重磅交易 ............................................................. 6 中国生物制药达成 2 项重磅交易，持续夯实呼吸领域布局优势 ..................................... 8 生物制品：诺和诺德切入皮下长效制剂领域，关注后续研发进展 ....................................... 9 CXO 及制药上游供应链：国内外投融资水平持续高增长 .............................................. 10 国内外投融资水平持续高增长 ................................................................ 10 中药：政策利好不断，中医药产业有望向好发展 .................................................... 11 医疗器械：创新产品临床应用加速，海外品牌力持续提升 ............................................ 12 医疗服务及消费医疗：关注板块边际改善 .......................................................... 13 正雅齿科招股书梳理 ........................................................................ 13 投资建议 ...................................................................................... 15 风险提示 ...................................................................................... 15 图表目录 图表 1： 年初至今各申万一级行业表现（%） ....................................................... 4 图表 2： 7 月 6 日~7 月 10 日各申万一级行业表现（%） .............................................. 4 图表 3： 7 月 6 日~7 月 10 日医药生物申万三级细分涨跌幅（%） ...................................... 5 图表 4： 本周医药生物涨跌幅前十 ................................................................ 5 图表 5： 本周医药板块景气度 .................................................................... 6 图表 6： 本周 A 股创新药整体股价走势（2026/07/6-2026/07/10） .................................... 6 图表 7： 本周 A 股部分个股股价走势（2026/07/6-2026/07/10） ...................................... 6 图表 8： 本周 H 股创新药整体股价走势（2026/07/6-2026/07/10） .................................... 7 图表 9： 本周 H 股部分个股股价走势（2026/07/6-2026