非金属建材周观点：玻璃基板产业进程加快，AI链下半年预期差放大

敬请参阅最后一页特别声明 1 【周度复盘】 首先，整体角度，本周 AI PCB 涨价链与玻璃基板等方向回调明显，国产算力相对突出（尤其受益长鑫上市进展催化）、但周五均出现深度调整；出海方向业绩预增突出、继续验证基本面。 第二，复盘本周 AI 新材料方向，涨价传导继续通畅。①7 月 6 日，建滔积层板新接订单执行新价，FR-4（1.3mm 以上厚度）与 PP 上调 15%，CEM-1/22F 系列上调 10%，铜箔加工费按规格上调 5-8 元/kg。②据财联社，7 月 7 日起新余木林森电子全线 PCB 产品涨价 10%-15%，为近期第 3 次调价，公司称主因玻璃布涨价、覆铜板成本上升及货源紧缺，涨价继续向下游传导。③在β方面，市场短期更关注 Meta 影响、韩国存储/韩国股市的影响及中报表现。基本面角度，7 月正在落地近期的提价，新一轮价格变化需要酝酿时间，上行趋势预计保持不变，我们预计跟随 2027 年新一代产品的储备节奏，AI 新材料的新技术有望多维呈现。 第三，复盘玻璃基板方向，产业进展超预期加速，中国台湾供应链持续验证。①据台媒报道，半导体设备厂钛昇 7 月7 日在法说会上表示，根据客户反馈，玻璃基板预计将从原市场预期的 2028 年提前至 2027 年下半年启动试产。②根据京东方投资者交流公告，大尺寸 20 层玻璃基板样品已通过多项信赖性标准测试，部分客户已通过概念认证并进入技术测试阶段。③三星电子正联合三星显示器开发玻璃中介层，目标年内完成原型产品。④芯碁微装国内首款 510mm×515mm PLP 直写光刻设备获重要客户订单。 第四，复盘本周其他新材料方向，光纤上游套管等有望受益下游扩产。①烽火通信发布定增预案，拟建设多模和特种光纤智能工厂及超大规格光纤预制棒产业化项目，规划新增年产 200 万芯公里多模光纤、17.3 万芯公里特种光纤和600 吨光纤预制棒产能，有望带动光纤级石英套管等上游材料需求；②飞凯材料安庆半导体材料智能工厂正式投产，项目总投资 1 亿元，设计年产 1 万吨高端环氧塑封料（EMC），产品面向存储堆叠封装、智能芯片及车载功率器件等领域。 第五，复盘本周出海方向，非洲建材景气度持续保持，海外资本开支景气度较高。科达制造、华新建材、亚翔集成等均发布业绩预增公告。我们认为洁净室出海延续高景气，充分受益海外+国内资本开支。海外方面，美光科技计划加大在美投资 预计到 2035 年累计支出超 2500 亿美元；国内方面，两存上市持续推进，预计扩产较为积极。 第六，复盘本周周期建材方向，水泥/浮法玻璃、消费建材基本面尚无明显转向。 【周期联动】 ①水泥：全国高标均价 316 元/吨，同比-31 元/吨，环比-2.5 元/吨，全国出货率 41.7%，环比-1.1pct，库容比为66.6%，环比+0.6pct。②玻璃：浮法玻璃均价 1108.01 元/吨，较上周均价下跌 0.27%。重点监测省份生产企业库存天数 37.82 天，较上期增加 0.42 天。光伏玻璃 2.0mm 镀膜面板主流订单价格 8.0-8.5 元/平方米，环比持平。③混凝土搅拌站：本周混凝土搅拌站产能利用率为 5.72%，环比-0.19pct。④玻纤：本周国内 2400tex 无碱缠绕直接纱均价 3778元/吨，环比-0.3pct，电子布市场主流报价 8.5-8.7 元/米不等，环比 5 月底提价 1.9 元/米。⑤电解铝：美伊局势升级，霍尔木兹海峡风险升温，铝市偏强运行。⑥钢铁：全国建筑钢材价格震荡偏强，预计下周价格区间震荡。⑦其他：周内布伦特原油现货、PPR、PE 等价格环比上升，齐鲁石化道路沥青等价格环比下降。 【重要变动】 ①本周，科达制造、亚翔集成、华新建材等公司发布 2026 年半年度业绩预增公告。②7 月 9 日，长鑫科技披露科创板上市招股意向书及发行安排公告，正式启动 IPO 发行程序，拟于 7 月 16 日进行申购。本次拟公开发行 66.88 亿股，占发行后总股本的 10%，拟募资 295 亿元，投向 DRAM 技术升级、产线技术升级改造及前瞻技术研发。 风险提示 PCB 资本开支进展不及预期；地产政策变动不及预期；原材料价格变化的风险；海外国家汇率波动的风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 1 封面观点 ..................................................................................... 4 1.1 周度复盘 ............................................................................... 4 1.2 周期联动 ............................................................................... 4 1.3 景气周判（0706-0710） .................................................................. 4 2 本周市场表现（0706-0710） .................................................................... 5 3 本周建材价格变化 ............................................................................. 6 3.1 水泥（0706-0710） ...................................................................... 6 3.2 浮法玻璃+光伏玻璃（0706-0710） ......................................................... 7 3.3 玻纤（06706-0710） .................................................................... 11 3.4 碳纤维（0706-0710） ................................................................... 12 3.5 能源和原材料（0706-0710） ............................................................. 13 3.6 塑料制品上游（0706-0710） ............................................................. 15 3.7 民爆 .................................................................................. 15 风险提示 .