计算机行业：AI算力景气持续，模型迭代驱动推理需求扩张

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·行业动态 AI 算力景气持续，模型迭代驱动推理需求扩张 核心观点： A 股计算机中报预告与海外模型迭代共同验证 AI 产 业链 景气度延续：一方面，AI 服务器、智算基础设施等硬件链条 业绩弹性突出，软件及 AI 应用企业也开始体现经营修复和收入 落地；另一方面，OpenAI、xAI、Meta 等海外模型持续强化 Agent、Coding、多模态和办公入口，模型竞争从能力验证转向高 频场景落地，推理侧算力消耗、基础设施投入和 AI 应用商业化 有望继续共振。推荐标的：海光信息、中科曙光、智谱（H 股）、Min iMa x（H 股）、浪潮信息、深信服、中控技术、国能日新、软 通动 力、晶泰控股（H 股）、视源股份。 行情回顾： 本周，计算机（申万）指数上涨 2.74%，跑赢沪深 300 指数 4.01pp。 投资组合： 本期建议：深信服、海光信息、鼎捷数智、浪潮信息、中 科曙 光、软通动力、中控技术、海天瑞声、国能日新。 上期回顾：上期建议组合为——深信服、海光信息、鼎捷数智、浪潮信息、中科曙光、软通动力、中控技术、海天瑞声、 国能日新，同权重下上期组合涨幅为+7.71%，同期计算机（申万 ）指数涨幅为+2.74%，组合超额收益+4.97%。 持续关注标的见报告正文部分 风险提示 宏观经济下行风险、应收账款坏账风险、行业竞争加剧、 国际环境变化影响。 维持 强于大市 应瑛 yingying@csc.com.cn SAC 编号:S1440521100010 SFC 编号:BWB917 发布日期： 2026 年 07 月 12 日 市场表现 相关研究报告 26.07.05 【中信建投计算机】:周报 26 年第25 期：全球大模型商业化进程加速，CPU 等算力硬件环节持续提价 26.06.21 【中信建投计算机】:AI4S 系列报告：AI 重塑制药底层逻辑，商业化验证期加速突破 26.06.21 【中信建投计算机】:周报 26 年第24 期：国产模型加速迭代，算力景气度持续 26.06.14 【中信建投计算机】:周报 26 年第23 期：合规约束利于 AI 开源生态发展 26.06.07 【中信建投计算机】:周报 26 年第22 期 ： 低 轨 卫 星 组 网 加 速 ，Computex 多款新品重磅发布 -9%1%11%21%31%2025/7/142025/8/142025/9/142025/10/142025/11/142025/12/142026/1/142026/2/142026/3/142026/4/142026/5/142026/6/14计算机上证指数计算机 计 算机 行业动态报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 目录 一、行情回顾.........................................................................................................................................................................................1 二、投资建议.........................................................................................................................................................................................1 三、投资组合.........................................................................................................................................................................................6 四、产业要闻.........................................................................................................................................................................................6 五、重要公告.........................................................................................................................................................................................6 六、风险提示.........................................................................................................................................................................................8 1 计 算机 行业动态报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 一、行情回顾 本周，计算机板块跑赢大盘。7 月 6 日-7 月 10 日，计算机（申万）指数上涨 2.74%，跑赢沪深 300 指数4.01pp。在申万一级行业中排第 1 位。二级子行业（申万）中，计算机设备上涨 6.00%，IT 服务上涨 2.34% ，软件开发上涨 0.65%。 图表 1：申万一级行业周涨跌幅（%） 资料来源：Wind，中信建投 个股方面，涨幅前五个股依次为：浪潮信息(34.92%)、魅视科技(34.81%)、大恒科技(28.72%)、紫 光 股份(26.85%)、深信服(20.86%)；跌幅前五个股依次为：中科金财(-23.74%)、维宏股份(-22.22%)、安博通(-19.38% )、盛视科技(-16.78%)、索辰科技(-16.64%)。 图表 2：计算机行业（申万）个股周涨幅前十名（%） 图表 3：计算机行业（申万）个股周跌幅前十名（%） 资料来源：Wind，中信建投 资料来源：Wind，中信建投 2.74 -14-12-10-8-6-4-2024计算机传媒房地产银行煤炭农林牧渔食品饮料石油石化医药生物交通运输通信电子公用事业家用电器商贸零售综合国防军工非银金融美容护理建筑装饰轻工制造钢铁汽车纺织服饰