海外高增叠加AI赋能，业绩拐点持续验证

市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告：计算机 | 公司点评报告 股票投资评级 买入|首次覆盖 个股表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 最新收盘价（元） 16.85 总股本/流通股本（亿股） 3.21 / 3.12 总市值/流通市值（亿元） 54 / 53 52 周内最高/最低价 22.53 / 14.78 资产负债率(%) 39.9% 市盈率 65.51 第一大股东 香港优博讯科技控股集团有限公司 研究所 分析师:孙业亮 SAC 登记编号:S1340522110002 Email:sunyeliang@cnpsec.com 分析师:刘聪颖 SAC 登记编号:S1340525100001 Email:liucongying@cnpsec.com 优博讯(300531) 海外高增叠加 AI 赋能，业绩拐点持续验证  投资要点 公司发布 2026 年半年度业绩预告，预计 2026 上半年实现收入9.70-10.30 亿元，同比增加 30.78%-38.87%；实现归母净利润 0.90-1.00 亿元，同比增加 103.37%-125.97%；扣非后为 0.87-0.97 亿元，同比增加 108.48%-132.44%。 "AIDC+AI"战略赋能产品升级，商业化落地打开新增长曲线。公司是全球少有的拥有完整 AIDC 产品布局的企业之一，凭借突出的技术创新能力和对行业的深刻理解、丰富的软硬件产品开发经验，公司已形成覆盖智能数据终端、智能支付终端、专用打印机、智能自动化装备及相关软件、云服务平台的产品与服务体系，具备较强的“数据采集+数据生成”一体化能力。公司围绕“AIDC+AI+IoT”技术融合，持续聚焦智慧物流、智慧零售、智慧医疗、智能制造等重点行业领域，依托智能终端产品及配套软件平台能力，为行业客户提供数据采集及业务数字化支撑，经过多年的市场培育，积累了丰富的行业经验和客户资源，与下游客户和合作伙伴建立了稳定的业务合作关系，在多个行业领域打造了具有标杆和引领意义的项目案例，塑造了良好的品牌形象和口碑。公司旗下的佳博科技是国内最早专业从事专用打印机研发、生产、销售与服务的企业之一，在该领域拥有较为明显的先发优势和极高的知名度，并已建立起完备、稳定的“线上+线下”立体式渠道销售体系。 全球化布局进入收获期，高增长具备持续性。公司持续推进全球化战略，海外业务布局不断深化，海外市场拓展取得积极进展，在欧洲、亚太、南美洲和非洲等区域的业务开拓持续推进。公司在项目交付、产品体系建设和全球化落地方面取得明显进展，高质量推进多个重点项目开发与交付，交付稳定性和可预测性持续提升，并实现海外交付关键链路的打通，为公司全球化战略落地提供了支撑。随着公司产品竞争力、渠道建设能力和本地化服务能力不断提升，公司在国内外市场的综合竞争优势进一步增强，经营韧性和市场拓展能力持续提升。  投资建议 预计公司 2026-2028 年分别实现营收 19.54、24.55、30.27 亿元，同比增加 26.96%、25.63%、23.29%；分别实现归母净利润 1.28、1.79、2.37 亿元，同比增速分别为 52.93%、40.49%、32.38%；EPS 分别为0.40、0.56、0.74 元，按照 2026 年 7 月 9 日收盘价 16.85 元，对应PE 分别为 42.41、30.19、22.80，首次覆盖给予“买入”评级。  风险提示 市场竞争加剧风险；供应链短缺与上游核心部件大幅涨价风险；海外市场汇率波动风险；宏观经济波动风险等。 -30%-24%-18%-12%-6%0%6%12%18%24%30%2025-072025-092025-122026-022026-042026-07优博讯计算机发布时间：2026-07-10 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2  盈利预测和财务指标 项目\年度 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入（百万元） 1539 1954 2455 3027 增长率(%) 26.05 26.96 25.63 23.29 EBITDA（百万元） 134.21 173.80 236.49 298.43 归属母公司净利润（百万元） 83.42 127.57 179.22 237.25 增长率(%) 155.44 52.93 40.49 32.38 EPS(元/股) 0.26 0.40 0.56 0.74 市盈率（P/E） 64.86 42.41 30.19 22.80 市净率（P/B） 4.23 3.96 3.63 3.27 EV/EBITDA 41.89 30.45 22.55 17.99 资料来源：公司公告，中邮证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 财务报表和主要财务比率 财务报表(百万元) 2025A 2026E 2027E 2028E 主要财务比率 2025A 2026E 2027E 2028E 利润表 成长能力 营业收入 1539 1954 2455 3027 营业收入 26.0% 27.0% 25.6% 23.3% 营业成本 1141 1423 1764 2154 营业利润 172.6% 46.9% 40.5% 32.4% 税金及附加 6 8 10 12 归属于母公司净利润 155.4% 52.9% 40.5% 32.4% 销售费用 106 134 169 208 获利能力 管理费用 69 88 110 136 毛利率 25.9% 27.2% 28.2% 28.8% 研发费用 136 173 217 268 净利率 5.4% 6.5% 7.3% 7.8% 财务费用 -1 1 3 4 ROE 6.5% 9.3% 12.0% 14.3% 资产减值损失 2 0 0 0 ROIC 5.0% 6.5% 8.4% 9.9% 营业利润 101 149 209 277 偿债能力 营业外收入 1 0 0 0 资产负债率 39.9% 41.7% 43.5% 45.0% 营业外支出 5 0 0 0 流动比率 2.15 2.11 2.07 2.04 利润总额 97 149 209 277 营运能力 所得税 14 21 30 40 应收账款周转率 5.95 6.86 6.83 6.77 净利润 83 127 179 237 存货周转率 2.93 3.00 2.99 2.97 归母净利润 83 128 179 237 总资产周转率 0.73 0.87 0.98 1.07 每股收益（元） 0.26 0.40 0.56 0.74 每股指标（元） 资产负债表 每股收益 0.26 0.40 0.56 0.74 货币资金 710 709 748 813 每股净资产 3.98 4.26 4.65 5.16 交易性金融资产 131 131 131 131 估值比率 应