电气设备行业深度报告：超级电容，配置升级，供需趋紧，看好国产替代

行业研究丨深度报告丨电气设备 [Table_Title] 超级电容：配置升级，供需趋紧，看好国产替代 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 20 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary]超级电容在数据中心中主要承担瞬时功率补偿与电能质量调节的功能，随着芯片及单机柜功率提升，AI 负载的动态冲击幅度与频率显著放大，单位超容配置有望持续提升。产业链层面，海外供应持续偏紧，为国内企业提供了明确的国产替代机会，预计伴随超容需求放量，率先完成客户验证并实现批量供货的国产电容、材料企业有望显著受益。 分析师及联系人 [Table_Author] 邬博华 曹海花 司鸿历 SAC：S0490514040001 SAC：S0490522030001 SAC：S0490520080002 SFC：BQK482 SFC：BVD284 %%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 更多研报请访问 长江研究小程序 丨证券研究报告丨 电气设备 cjzqdt11111 [Table_Title2] 超级电容：配置升级，供需趋紧，看好国产替代 行业研究丨深度报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 逻辑：瞬时充放能力突出，适配高功率机柜 超级电容是一种介于传统电容器和化学电池之间的新型储能器件，具备微秒级响应速度、数万次循环寿命以及宽温域工作等显著优势，在 AIDC 中主要承担瞬时功率补偿与电能质量调节的功能。随着 GPU 功耗从 H100 的 700W 向更高功率演进，单机柜功率密度从当前 120kW 向600kW 乃至 1MW 跃升，AI 负载的动态冲击幅度与频率显著放大，传统 UPS 难以在微秒至毫秒级时间窗口内提供有效支撑，而超级电容可在柴发或 UPS 启动的数十毫秒窗口期内快速释放能量，平抑功率尖峰、防止电压跌落。因此，超级电容有望从数据中心的选配组件转变为高功率 AIDC 机柜的标配环节。 需求：单位配置有望逐步提升，潜在空间广阔 单位 IT 功率的超级电容配置量与系统电压等级、所需支撑时长以及功率补偿幅度占机柜总功率的比例三大因素直接相关，核心测算基于能量公式 E=P×t 及电容容量公式 C=2×E/(V₁²−V₂²)。从台达公开的产品方案可以清晰看到配置升级趋势：GB200/300 时代，超容 Shelf 置于机柜内部，单 Shelf 功率 20kW、支撑时长 15 秒；而 800V 直流供电架构下，超容 Shelf 从机架内部升级至列间电源柜，单 Shelf 功率大幅提升至 150kW。基于台达产品规格进行系统测算，未来AIDC 超级电容有望达到 200-500 亿量级的市场空间。 产业：海外供应或有瓶颈，重视国产替代机会 当前海外龙头供给持续偏紧，超级电容、超级电容碳已经出现涨价情况。全球混合超级电容龙头日本武藏全部建成后 HSC 总产能有望达到 650 万颗，但北斗工厂扩建因技术挑战进度延迟，南阿尔卑斯工厂投产时间从 2026 年秋季推迟至 2027 年初，且从一季度开始产品供应已趋紧张；国内企业方面，头部超级电容厂商已逐步在技术、产能等方面加速布局。上游材料端，超级电容核心材料与锂电产业链类似，国内企业也在加速推进。海外供给紧张叠加国内企业加速突破，国产替代进程有望持续深化。 风险提示 1、行业需求不及预期风险；2、市场竞争风险； 3、技术滞后风险；4、国产替代不及预期风险。 [Table_StockData] 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《拾光系列Ⅰ——从供需两端，论拐点何时到来？》2026-07-08 •《芯片电感前景展望》2026-07-06 •《聚焦出海，重估 AI——如何展望大储 H2 行情？》2026-07-03 -10%13%37%60%2025/72025/112026/32026/7电气设备沪深3002026-07-12%research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 20 行业研究 | 深度报告 目录 超级电容：配置升级，供需趋紧，看好国产替代 .......................................................................... 5 逻辑：瞬时充放能力突出，适配高功率机柜 ................................................................................. 6 需求：单位配置有望逐步提升，潜在空间广阔 ............................................................................. 9 产业：海外供应或有瓶颈，重视国产替代机会 ........................................................................... 13 电容：龙头供给紧张，已出现涨价情况 ....................................................................................................... 13 上游材料：类锂电产业链，国产加速布局 .................................................................................................... 16 风险提示 ..................................................................................................................................... 18 图表目录 图 1：不同电容在数据中心中的应用情况 ..................................................................................................................... 5 图 2：超级电容与其他几种储能方式的对比 ................................................................................................................. 6 图 3：超级电容循环次数与电池循环次数对比 ......................................................................................................