计算机行业周报：海外大模型密集发布，Agent竞争升级！

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 计算机 2026 年 07 月 11 日 海外大模型密集发布，Agent 竞争升级！ 看好 ——计算机行业周报 20260706-20260710 相关研究 《英伟达 45℃液冷方案重构 AI Factory，液冷基建加速规模化——计算机行业周报20260629-20260703》 2026/07/04 《物理 AI 推动工业智能化升级——计算机行业周报 20260622-20260626》 2026/06/27 证券分析师 黄忠煌 A0230519110001 huangzh@swsresearch.com 洪依真 A0230519060003 hongyz@swsresearch.com 刘洋 A0230513050006 liuyang2@swsresearch.com 研究支持 崔航 A0230524080005 cuihang@swsresearch.com 曹峥 A0230525040002 caozheng@swsresearch.com 陈晴华 A0230525100001 chenqh@swsresearch.com 罗宇琦 A0230124070004 luoyq@swsresearch.com 联系人 王开元 A0230125030001 wangky@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 本周海外 AI 巨头密集发力：1）7 月 9 日 OpenAI 正式向全球公开发布 GPT-5.6 系列（旗舰版 Sol、均衡版 Terra、极速版 Luna 三档）；2）7 月 9 日 xAI发布 Grok 4.5；3）7 月 9 日 Meta 发布 Muse Spark 1.1，为多模态推理模型。 ⚫ OpenAI 发布 GPT-5.6：三档分层发布，编码能力再创新高。GPT-5.6 在Terminal-Bench 2.1 上树立新的全球最佳水平：Sol Ultra 模式达 91.9%，Sol 标准模式达 88.8%，显著超越 GPT-5.5 的 83.4%。此外引入通过调用子智能体（sub-agents）协同工作，超越单个智能体的能力上限，加速复杂任务完成。 ⚫ SpaceXAI 发布 Grok 4.5：低成本+独家数据，性价比突围。基于 1.5 万亿参数V9 基座 MoE 架构，在数万块 NVIDIA GB300 GPU 上训练，与 AI 编程编辑器Cursor 联合训练。定价为每百万 tokens 输入 2 美元、输出 6 美元。token 效率优势提升 4.2 倍，实际单任务成本仅为同级模型的约 1/5。 ⚫ Meta：发布 Muse Spark 1.1：突出工具编排和真实工作流。重点提升工具使用、电脑操作、编码和多模态理解。支持 1M 上下文，通过主代理和子代理协作完成特定工作。API 价格为每百万输入/输出 token 1.25/4.25 美元，新账户提供 20 美元试用额度。 ⚫ 启示：1）模型厂商的产品形态从单一旗舰模型转向覆盖不同能力、成本和时延区间的模型矩阵。2） Agent 能力正从模型之外的工程框架，逐步内生为模型和产品的原生能力。模型与 Harness 之间的界限趋于模糊，可靠完成任务的系统能力将成为新的核心壁垒。3）行业核心成本指标应从“每百万 token 价格”升级为“单位成功任务成本”。 ⚫ 重点推荐主线：1）数字经济领军；2）AIGC 应用；3）AIGC 算力；4）数据要素；5）信创弹性；6）港股核心；7）智联汽车；8）新型工业化；9）医疗信息化。详细标的请见正文。 ⚫ 风险提示：行业若激进扩人策略，可能影响盈利增长。外部因素影响供应链稳定性。 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页共9页简单金融成就梦想 本周海外 AI 巨头密集发力： 1）7月9 日OpenAI 正式向全球公开发布GPT-5.6系列（旗舰版 Sol、均衡版Terra、极速版 Luna 三档），在 Terminal-Bench 2.1 上以 91.9%（Sol Ultra）刷新编码能力纪录； 2）7 月 9 日 xAI 发布 Grok 4.5，1.5 万亿参数 MoE 架构、每百万 tokens 输入/输出定价为 2/6 美元，Intelligence Index 排名全球第四； 3）7 月 9 日 Meta 发布 Muse Spark 1.1，为多模态推理模型，重点提升工具使用、电脑操作、编码和多模态理解，此外 7 月 7 日发布 Muse Image 和预览 Muse Video 多模态生成模型。 （一）OpenAI 发布 GPT-5.6：三档分层发布，编码能力再创新高。7 月 9 日 OpenAI正式向全球公开发布 GPT-5.6 系列。本次发布首次采用三档分层策略：旗舰版 Sol、均衡版 Terra、极速版 Luna。GPT-5.6 Sol 已成为 Microsoft 365 Copilot 的默认模型。 在模型能力方面，GPT-5.6 在 Terminal-Bench 2.1（测试命令行工作流的规划、迭代和工具协调能力）上树立新的全球最佳水平：Sol Ultra 模式达 91.9%，Sol 标准模式达88.8%，显著超越 GPT-5.5 的 83.4%。此外，GPT-5.6 引入全新的 max 推理强度和 ultra模式——后者通过调用子智能体（sub-agents）协同工作，超越单个智能体的能力上限，加速复杂任务完成。我们认为，ultra 模式实质上将"多智能体编排"内化为模型自身能力，是 Agent 架构的重要演进。 图 1 TerminalBench 2.1 榜单 资料来源：OpenAI 官网，申万宏源研究 （二）SpaceXAI 发布 Grok 4.5：低成本+独家数据，性价比突围。 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页共9页简单金融成就梦想 2026 年 7 月 9 日 SpaceXAI 发布 Grok 4.5，基于 1.5 万亿参数 V9 基座 MoE 架构，在数万块 NVIDIA GB300 GPU 上训练，并与 AI 编程编辑器 Cursor 联合训练，训练语料含数万亿 tokens 的 Cursor 真实开发 session 数据。 具备超高性价比，Grok 4.5 API 定价为每百万输入 tokens 2 美元、输出 tokens 6 美元。约 4.2 倍的 token 效率优势——在 SWE Bench Pro 任务中，Grok 4.5 平均消耗 15,954个输出 tokens，而 Opus 4.8 需要 67,020 个——实际单任务成本仅为同级模型的约 1/5。推理速度达 80 TPS 。 能力层面较顶尖模型仍有差距。官方发布中 Terminal Bench 2.1 得分 83.3%，仅次于Fable max 和 GPT 5.5 xhigh，在 Artificial Analysis 榜单中，Intelligence Index