海外消费行业周报：海外医药，中国生物制药分别与AZ和GSK达成授权及合作协议，Vertex 100亿美元收购Crinetics

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 海外消费服务 2026 年 07 月 12 日 海外医药：中国生物制药分别与 AZ 和 GSK 达成授权及合作协议，Vertex 100 亿美元收购 Crinetics 看好 ——海外消费周报（20260703-20260709） 相关研究 - 证券分析师 黄哲 A0230513030001 huangzhe@swsresearch.com 周文远 A0230518110003 zhouwy@swsresearch.com 贾梦迪 A0230520010002 jiamd@swsresearch.com 研究支持 胡梦婷 A0230524060004 humt@swsresearch.com 联系人 胡梦婷 A0230524060004 humt@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 海外医药： 中国生物制药分别与 AZ 和 GSK 达成授权及合作协议，Vertex 100 亿美元收购Crinetics 科伦博泰拟配售 583.80 万股，筹资净额约 27.23 亿港元：公司宣布配售代理已有条件同意向不少于 6 名承配人配售（倘未能配售则自行购买）583.80 万股配售股份，配售价为每股配售股份470.20 港元。配售事项所得款项净额预计约为 27.23 亿港元，配售价净额约为每股配售股份466.50 港元。中国生物制药分别与 AZ 和 GSK 达成授权及合作协议：公司宣布集团附属公司正大天晴 1）与阿斯利康（AZ）集团自主研发的吸入式 PDE3/4 抑制剂（研发代号：TQC3721）订立独家授权协议。根据协议条款，集团有权获得 2 亿美元的首付款，以及潜在开发、监管及销售里程碑付款，合计最高可达 19 亿美元；2）与葛兰素史克（GSK）深化于 5 月达成的独家战略合作，集团将获得 GSK 两款呼吸领域创新药：氟替美维吸入粉雾剂（全再乐，Trelegy Ellipta）、乌美溴铵维兰特罗吸入粉雾剂（欧乐欣，Anoro Ellipta）在中国内地的商业化权益，两款产品产生的全部销售收入将确认为正大天晴的营业收入。英矽智能潜在 FIC TNIK 小分子抑制剂启动三期临床试验：公司宣布自主研发的 Rentosertib（ISM001-055）正式启动三期临床试验，相关信息已获 CDE 官方注册平台公示，并于 ClinicalTrials 网站登记。Rentosertib（ISM001-055）是潜在 FIC TNIK 小分子抑制剂，由英矽智能自有生成式人工智能平台 Pharma.AI 赋能发现与开发。 Vertex 100 亿美元收购 Crinetics：Vertex 和 Crinetics 共同宣布双方已签署最终协议，Vertex 将以每股 85.00 美元的全现金方式收购 Crinetics，交易对应的总股权价值约为 100 亿美元；扣除预估的现金资产后，净收购对价约为 88 亿美元。Crinetics 处于商业化和三期临床阶段的内分泌疾病资产有望带来合计超 50 亿美元的年销售峰值机会。Vera Therapeutics IgA 肾病新药获美国 FDA批准上市：Vera Therapeutics 宣布美国 FDA 已加速批准 Trutakna（atacicept-vymj）上市，用于降低有疾病进展风险的原发性 IgA 肾病（IgAN）成人患者的蛋白尿。Trutakna 是全球首个且目前唯一能够同时结合 B 细胞激活因子（BAFF）和 A 增殖诱导配体（APRIL）的疗法，可从源头解决IgA 肾病（IgAN）的免疫驱动因素。 ⚫ 海外教育：关注技能培训行业秋季招生，中国东方教育盈利高增可期 ⚫ 海外社服：港股社服投资策略——服务消费复苏可期，把握边际改善投资机遇 澳门博彩：业绩具备韧性，估值处于低位 在线旅游：短期油价扰动，长期增长确定 餐饮茶饮：业绩筑底企稳，配置价值凸显 ⚫ 风险提示：创新药研发和商业化进展低于预期；核心产品价格降幅超预期；地缘政治风险；投融资环境波动风险。K12 教育培训政策收紧，影响学生报班、上课或课程提价；非学历职业培训业务发展不及预期。消费需求不及预期，将影响收入增长；餐饮公司的开店速度不及预期，将影响收入增长；行业竞争加剧，将影响利润率；加盟模式管理风险。 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共10页 简单金融 成就梦想 1. 海外医药：中国生物制药分别与 AZ 和 GSK 达成授 权 及 合 作 协 议 ， Vertex 100 亿 美 元 收 购Crinetics 1.1 市场回顾 本周恒生医疗保健指数上涨 1.88%，跑输恒生指数 2.35 个百分点。 1.2 国内医药公司更新进展 科伦博泰拟配售 583.80 万股，筹资净额约 27.23 亿港元：公司宣布配售代理已有条件同意向不少于 6 名承配人配售（倘未能配售则自行购买）583.80 万股配售股份，配售价为每股配售股份 470.20 港元。配售事项所得款项净额预计约为 27.23 亿港元，配售价净额约为每股配售股份 466.50 港元。中国生物制药分别与 AZ 和 GSK 达成授权及合作协议：公司宣布集团附属公司正大天晴 1）与阿斯利康（AZ）集团自主研发的吸入式PDE3/4 抑制剂（研发代号：TQC3721）订立独家授权协议。根据协议条款，集团有权获得 2 亿美元的首付款，以及潜在开发、监管及销售里程碑付款，合计最高可达 19 亿美元；2）与葛兰素史克（GSK）深化于 5 月达成的独家战略合作，集团将获得 GSK 两款呼吸领域创新药：氟替美维吸入粉雾剂（全再乐，Trelegy Ellipta）、乌美溴铵维兰特罗吸入粉雾剂（欧乐欣，Anoro Ellipta）在中国内地的商业化权益，两款产品产生的全部销售收入将确认为正大天晴的营业收入。英矽智能潜在 FIC TNIK 小分子抑制剂启动三期临床试验：公司宣布自主研发的 Rentosertib（ISM001-055）正式启动三期临床试验，相关信息已获 CDE 官方注册平台公示，并于 ClinicalTrials 网站登记。Rentosertib（ISM001-055）是潜在 FIC TNIK 小分子抑制剂，由英矽智能自有生成式人工智能平台 Pharma.AI 赋能发现与开发。 1.3 海外医药公司更新进展 Vertex 100 亿美元收购 Crinetics：Vertex 和 Crinetic