AI周观察：腾讯Hy3发布正式版，存储价格继续上升

敬请参阅最后一页特别声明 1 - 摘要 本周全球 AI 市场活跃度分化，ChatGLM 持续走强，Gemini 和 ChatGPT 出现小幅下滑。海外方面，OpenAI 全量开放主打性价比的 GPT-5.6 系列模型，其旗舰版 Sol 在多项 Agent 评测中以四分之一的成本超越 Claude Fable 5，并支持最多 16 个智能体并行；Meta 推出主打多代理自动化的新旗舰 Muse Spark 1.1，Anthropic 则将办公智能体 Claude Cowork 扩展至网页和移动端以加速渗透日常办公。国内方面，腾讯发布 295B MoE 架构的混元 Hy3，在生产力任务上实现质的突破，并以普惠价格宣布开源。 - 截至 2026 年 7 月 8 日，DDR4 主流规格产品均价已达 $4.39/Gb，较底部上涨约 24 倍，近一年涨幅 541%，其中16Gb 3200 规格涨至$76.92/颗（$4.81/Gb）最为强劲。DDR5 16Gb 现货 $47.07/颗（$2.94/Gb），近一年涨幅674%，近三个月仍上涨 27.1%。自 2025 年 6 月起 DDR4 反超了 DDR5，目前 DDR4 按每 Gb 单价计算比 DDR5 贵约49%，反映存储厂商将产能转向 HBM 与 DDR5 后，DDR4 供给严重紧缺，而服务器、工控等存量需求仍支撑其价格涨幅远超 DDR5。 风险提示 芯片制程发展与良率不及预期 中美科技领域政策恶化 智能手机销量不及预期 内容目录 数据专题研究 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录 海外市场行情回顾 ............................................................................... 3 Meta 发布 Muse Spark 1.1，腾讯发布 Hy3 正式版 .................................................... 4 存储价格动态 ................................................................................... 5 存储价格继续上涨 ........................................................................... 5 风险提示 ....................................................................................... 6 数据专题研究 敬请参阅最后一页特别声明 3 海外市场行情回顾 图表1：截至 7 月 10 日海外 AI 相关个股行情 来源：Reuters、国金证券研究所 数据专题研究 敬请参阅最后一页特别声明 4 Meta 发布 Muse Spark 1.1，腾讯发布 Hy3 正式版 图表2：聊天助手类 AI 应用活跃度 来源：Similarweb、国金证券研究所 数据专题研究 敬请参阅最后一页特别声明 5 本周，海外聊天助手类应用活跃度中， Gemini 和 Claude 小幅下滑，ChatGPT 保持稳定。国内多数聊天类应用网页端活跃度较为稳定，ChatGLM 保持高位。 OpenAI 正式全量开放 GPT-5.6 系列模型，推出 Sol、Terra 和 Luna 三款产品，核心主打性价比。在 Agents' Last Exam 评测中，旗舰版 Sol 以 53.6 分超越 Claude Fable5，且成本仅为其四分之一，并在 Artificial Analysis 编程智能体指数上以 80 分刷新纪录；此外，GPT-5.6 引入了 ultra 模式，最多可协调 16 个智能体并行工作，在网络安全和智能体协同测试中表现强劲，但在深度工程和前沿数学领域仍略逊于 Anthropic 的 Fable5。Meta 推出了新旗舰模型 Muse Spark 1.1，主打优化多代理自动化工作流程。该模型具备100 万标记的上下文窗口，并通过上下文压缩机制有效传递不同子任务之间的数据。其出色的多代理特性在编码任务中表现优异，在 Vibe Code Bench v1.1 测试中得分 72.2，远超 Meta 以往旗舰模型。Anthropic 将其任务智能体 Claude Cowork 扩展至网页端和移动端，支持用户跨设备无缝延续会话与文件操作。官方数据显示，Claude Cowork 有超过 90%的场景用于日常知识型工作而非软件开发，其中业务运营和内容创作合计占比达 50%，正加速成为全能办公搭档。 国内方面，腾讯混元 Hy3 正式发布。该模型采用 MoE 架构，总参数 295B，支持 256K 上下文，是一个融合快慢思考的模型。相比 preview 版本，Hy3 智能水平大幅跃升，在软件开发、办公生产等生产力任务上进步显著，任务成功率、意图识别准确率及幻觉控制均有质的突破。目前 Hy3 已接入元宝、WorkBuddy 等多款内部业务并上线腾讯云 TokenHub，同时采用 Apache2.0 协议开源，并坚持普惠定位，API 定价低至输入 1 元/百万 tokens、输出4 元/百万 tokens。 存储价格动态 存储价格继续上涨 DDR4 与 DDR5 价格在 2025 年 5 月起开始快速上涨，此后进入超级上涨周期。截至 2026 年7 月 8 日，DDR4 主流规格产品均价已达 $4.39/Gb，较底部上涨约 24 倍，近一年涨幅 541%，其中 16Gb 3200 规格涨至$76.92/颗（$4.81/Gb）最为强劲。DDR5 16Gb 现货 $47.07/颗（$2.94/Gb），近一年涨幅 674%，近三个月仍上涨 27.1%。自 2025 年 6 月起 DDR4 反超了DDR5，目前 DDR4 按每 Gb 单价计算比 DDR5 贵约 49%，反映存储厂商将产能转向 HBM 与 DDR5后，DDR4 供给严重紧缺，而服务器、工控等存量需求仍支撑其价格涨幅远超 DDR5。 图表3：DDR4 现货价格（美元） 来源：DRAMexchange、国金证券研究所 数据专题研究 敬请参阅最后一页特别声明 6 图表4：DDR5 现货价格（美元） 来源：DRAMexchange、国金证券研究所 风险提示 1.芯片制程发展与良率不及预期：半导体工艺的发展面临诸多挑战，主要包括技术瓶颈、良率提升难度、研发成本高企以及供应链不确定性等问题。随着工艺节点微缩变得愈发复杂，先进制程的实现难度和成本不断攀升，可能导致量产延迟，甚至影响产品性能和成本控制。此外，地缘政治风险和出口管制可能扰乱供应链，进一步拖累产能扩张。 2.中美科技领域政策恶化：中美在 AI 领域竞争激烈，美国限制先进芯片和半导体对中国的出口，随着竞争的加剧，未来可能会推出更严格的限制政策，限制国内 AI 模型的发展。 3.智能手机销量不及预期：智