通信行业研究：Meta算力投资升级，智谱及Deepseek探索自研AI芯片

敬请参阅最后一页特别声明 1 通信周观点： 1）Meta 自研 AI 芯片 Iris 九月量产，2027 年算力目标扩至 14GW。Meta 计划 9 月起量产自研芯片 Iris（MTIA 四代），由博通联合设计、台积电代工，缺陷测试仅六周通过；同日宣布投资约 100 亿美元在加拿大建设 1GW 数据中心。公司今年部署约 7GW 算力，2027 年扩至 14GW，已与三星、闪迪、住友电工分别签署内存、闪存、光纤长期供应协议。Meta capex 翻倍叠加自研芯片量产，海外 AI 投资竞争仍处高位，利好国内光模块及光纤产业链。2）Anthropic ARR 突破600 亿美元，Q3 GAAP EBIT 预计超 10 亿美元。Anthropic ARR 从 2025 年底约 90 亿美元飙升至超 600 亿美元，Q2 首次实现季度盈利。核心驱动力 Claude Code 占 GitHub 代码提交量 7%以上，月度净新增 ARR 从 1 月约 30 亿美元冲至 3月约 110 亿美元，75%-85%收入来自 API 按量计费，形成模型升级→用量增长→利润提升的正向飞轮。对比 OpenAI Q1运营利润率-122%、国内智谱及 MiniMax 尚处亏损，Anthropic 率先证明前沿模型可实现高利润商业化，模型端用量持续爆发对上游算力需求构成有力支撑。3）SK 海力士赴美上市募资 265 亿美元，创外国企业美股 IPO 纪录。7 月 10 日敲定 ADR 发行价每股 149 美元，合计 1.779 亿份 ADR，募资约 265 亿美元打破阿里 2014 年 250 亿美元纪录，超额认购倍数突破 7 倍。上市首日收盘报 168.01 美元，涨幅 12.76%，盘中最高达 18.79%。存储龙头溢价发行仍获超额认购、首日大涨，反映全球资本对 AI 高带宽存储赛道持续看好，HBM 产业链景气度确定性强。4）智谱拟配售募资 314 亿港元，同步探索自研 AI 芯片。7 月 9 日智谱公告以每股 1588 港元配售最多 1978 万股新 H 股，预计募资约 314 亿港元，限售股解禁及配售公告后股价连涨两日，市值重回 9059 亿港元。因 GLM 开源模型需求激增及美国出口管制收紧，智谱已向部分中国芯片设计公司初步询价探讨定制AI处理器。模型层头部公司同步推进大规模融资与向上游芯片延伸，对国产芯片链条构成增量拉动。5）DeepSeek 推进自研 AI 推理芯片，已进入实质性落地阶段。DeepSeek 聚焦 AI 推理场景专用芯片，区别于主流预训练加速芯片，项目去年启动，已与芯片设计服务商、晶圆制造企业及存储芯片供应商完成多轮技术对接。当前仍处早期验证阶段，从架构设计到流片尚需突破多重技术门槛。从 Meta、智谱到 DeepSeek，模型层公司自研推理芯片已成趋势，定制 ASIC 放量有望拉动国产芯片设计与制造需求。6）长鑫科技科创板 IPO 敲定7 月 16 日申购，H1 归母净利润预增超 22 倍。公司预计 H1 营收 1100-1200 亿元（+612%-677%），归母净利润 500-570亿元（+2244%-2544%），募资 295 亿元投向晶圆制造产线升级与 DRAM 技术研发。7 月 9 日 A 股半导体指数大涨 8.58%。长鑫 H1 业绩印证 DRAM 供需矛盾突出、存储价格维持高位，国产存储扩产对上游材料、设备及封测链条构成持续拉动。7）汇聚科技预告 H1 纯利同比增长 150%-170%，主要由于数据中心及服务器电线组件收入大增。公司深耕 MPO 光纤组件、高速铜连接及服务器整机柜，客户覆盖谷歌、阿里、字节等头部云厂商，CPO 预计 2026 年底量产，800V 高压线束下半年量产。谷歌 V8 发布叠加 1.6T 光模块渗透加速，MPO 量价齐升逻辑清晰，AI 连接器及服务器供应链景气度持续走高。8）浪潮信息预告 H1 归母净利润同比增长 226%-288%，服务器需求紧张格局延续。 投资建议与估值 建议关注海外 AI Capex 持续超预期带动的光模块、光纤光缆与服务器板块；国内长鑫 IPO 及国产模型厂商自研芯片趋势驱动的国产 AI 芯片设计、制造及材料设备产业链。 风险提示 AI 资本开支节奏不及预期；地缘政治与出口管制不确定性；存储价格大幅波动。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、细分行业观点 ............................................................................... 3 二、核心数据更新 ............................................................................... 5 三、本周行情 ................................................................................... 7 四、本周重要新闻 ............................................................................... 7 风险提示 ...................................................................................... 11 图表目录 图表 1： 服务器指数 (8841058.WI)走势 ........................................................... 3 图表 2： 光模块(CPO)指数 (8841258.WI)走势 ...................................................... 3 图表 3： IDC 指数 (866052.WI)走势 ............................................................... 4 图表 4： 光纤指数 (884944.WI)走势 .............................................................. 4 图表 5： 本周通信板块景气度 .................................................................... 4 图表 6： 千兆用户占比超三成 .................................................................... 5 图表 7： 截至 5 月末 5G 用户占比超六成 ........................................................... 5 图表 8： 前 5 个月移动互联网累计流量同比增长 17.9% ........