传媒行业点评报告：迎2026年WAIC看AI赋能传媒应用

请阅读最后一页重要免责声明 1 诚信、专业、稳健、高效 2026 年 07 月 10 日 迎 2026 年 WAIC 看 AI 赋能传媒应用 —传媒行业点评报告 推荐(维持) 事件 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 传媒(申万) -5.6 -18.3 -11.4 沪深 300 2.7 5.2 21.6 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《传媒行业动态研究报告：迎Seedance2.5 传媒 7 月如何看？从Token 经济到 AIGC》2026-06-30 2、《传媒行业动态研究报告：字节Seedance2.5 有望推动 AIGC“质变点”》2026-06-24 3、《传媒行业动态研究报告：人工智能+消费政策护航 传媒应用与场 景有望承接》2026-06-20 2026 年 7 月 17 日至 20 日，2026 世界人工智能大会（WAIC）将在上海举办。 投资要点 ▌2026 年 WAIC 主题“智能伙伴 共创未来” 2026 年是 AI 产业重要分水岭，传统算力、参数堆叠的Scaling 增长模式边际效益持续递减，AI 行业从粗放式模型竞赛进入以场景落地与产业增效为目标的后 Scaling 生产力新 Tokens 时代，作为 AI 产业风向标，2026 年 WAIC 将设不同会场，涉及前沿思想论坛、智能算力芯引擎、全景应用展示、未来科技体验场，细分领域如 AI 芯片、算力底座、大模型、世界模型、类脑智能、具身智能、AI Agent、智能终端、AIGC 等。在类脑智能、具身智能端，新势力公司强脑科技也将在 WAIC 上展示脑控机器人训练平台，从“会动”到“懂人”给具身智能装上“人的大脑”，展示脑机接口技术从医疗康复到人机交互的多元应用场景；商汤科技也将发布多模态基座模型商汤日日新 SenseNova-U1 Pro，定位为业界首个以“理解·生成·行动”原生统一为内核的多模态智能体基座，对标 GPT-Image-2，也将重新定义多模态的应用边界；同时阶跃星辰拟发布 AI 智能体手机。 ▌AI 新势力 MiniMax M3 Tokens 消耗全球名列前茅 MiniMax 也将参与 WAIC，截止 2026 年 7 月 9 日，MiniMaxM3模型周度 Tokens 消耗达 4.3T（环比增 19%），周度 Tokens 消耗排名前十中，中国企业大模型占了前五，其中 Top3 分别为DeepSeek V4 Flash、MiMo V2.5、MiniMax M3，周度 Tokens分别为 5.4T、4.49T、4.31T；据 Information 报道 MiniMax拟推出参数规模 2.7 万亿新一代大模型，中国 AI 新叙事离不开企业端的产品迭代，从 DeepSeek 到月之暗面再到 MiniMax均在加速迭代与发布新一代基座模型，进而有望推动 AI 应用从工具走向伙伴。2026 年7月 9日解禁后在 7 月 10日 MiniMax拟发行可转债与增发，拟发行 65 亿港元可转换债券，初始换股价定 335 港元，同时，拟配售新股 3560 万股，配售价 268-20-10010203040(%)传媒沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 港元(净配售总额为 94.91 亿港元)，通过发债与配售新股总募资约为 160 亿港元，为 MiniMax 后续 AI 基础设施投入、模型研发及全球商业化扩张提供支持。 ▌ 字 节 跳 动 Seed 团 队 推 出 Seedream 5.0 Pro Seedance2.5 可期 2026 年 7 月 8 日字节跳动 Seed 团队正式发布多模态图像创作模型 Seedream 5.0 Pro，复杂信息可视化、真实的影像与人像质感、原生多语种输入与生成，在专业场景中，图像不仅是视觉装饰更是信息本身，Seedream 5.0 Pro 深度解析用户意图，自主完成逻辑推理与版面规划，在不同场景下稳定输出高密度信息图；模型也能满足教育、科普场景的高要求，Seedream 5.0 Pro 强化了对真实世界光影、物体材质与皮肤肌理的理解，CG 表现与摄影质感大幅提升，Seedream 5.0 Pro 致力于不仅是辅助工具，后续更能深度融合各行业，让复杂创意低门槛高质量的转为生产价值。7 月 9 日 Meta 发布Muse Spark1.1，7 月 10 日 OpenAI 发布 GPT-5.6，关注中国AI 新叙事下字节跳动的 AI 视频模型端在 7 月也可期待Seedance2.5，有望拉到传媒 AIGC 板块新增。 ▌ 投资要点 从字节跳动到 MiniMax、DeepSeek 等后续新模型均有望陆续推出， AI 多模态技术能力的持续迭代也有望推动传媒应用进入新一轮产业周期，从流量经济走向 Tokens 经济，从定制内容走向 AIGC，传媒应用场景有望承接 AI 时代红利，AI+剧集/电影（儒意电影、华策影视、博纳影业等），AI+游戏（恺英网络、顺网科技、b 站、完美世界、姚记科技等），AI+国漫（奥飞娱乐、中信出版、荣信文化、光线传媒等），AI+营销（蓝色光标、顺网科技、浙文互联、万咖壹联、b 站等），物理 AI（风语筑、凡拓数创等），AI+生产力（MiniMax、智谱、美图、阿里等）。 ▌ 风险提示 产业政策变化的风险；AI 生产的文化产品不受欢迎的风险；AI 应用不及预期的风险；AI 产品商业化进展低于预期的进展；电影游戏产品上线不及预期的风险；数据安全的风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争的风险；宏观经济波动的风险。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2026-07-09 股价 EPS PE 投资评级 2025 2026E 2027E 2025 2026E 2027E 002739.SZ 儒意电影 9.68 0.24 0.58 0.73 40.33 16.69 13.26 买入 001330.SZ 博纳影业 5.09 -1.01 0.16 0.2 -5.04 31.81 25.45 买入 002517.SZ 恺英网络 16.35 0.93 1.11 1.28 17.58 14.73 12.77 买入 002624.SZ 完美世界 11.03 0.4 0.59 0.83 27.58 18.69 13.29 买入 300113.SZ 顺网科技 17.78 0.53 0.67 0.84 33.55 26.54 21.17 买入 300788.SZ 中信出版 23.05 0.68 0.87 1.03 33.90 26.49 22.38 买入 603466.SH 风语筑 11.33 -0.04 0.27 0.36 -283.25 41.96 31.47 买入 002292.SZ 奥飞娱乐 7.62 0.05 0.1 0.15 152