2026年半年度业绩预告点评：业绩超市场预期，PCB+消费电子等业务多点开花

证券研究报告·公司点评报告·自动化设备 东吴证券研究所 1 / 3 请务必阅读正文之后的免责声明部分 大族激光（002008） 2026 年半年度业绩预告点评：业绩超市场预期，PCB+消费电子等业务多点开花 2026 年 07 月 10 日 证券分析师 周尔双 执业证书：S0600515110002 021-60199784 zhouersh@dwzq.com.cn 研究助理 陶泽 执业证书：S0600125080004 taoz@dwzq.com.cn 股价走势 市场数据 收盘价(元) 130.90 一年最低/最高价 24.07/168.08 市净率(倍) 6.52 流通A股市值(百万元) 125,235.61 总市值(百万元) 134,775.09 基础数据 每股净资产(元,LF) 20.07 资产负债率(%,LF) 43.69 总股本(百万股) 1,029.60 流通 A 股(百万股) 956.73 相关研究 《大族激光(002008)：投资扩产光棒与光纤产能，有望受益于 DCI 需求扩张》 2026-06-30 《大族激光(002008)：激光设备巨擘，PCB 设备+3D 打印业务贡献新成长活力》 2026-05-20 买入（维持） [Table_EPS] 盈利预测与估值 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业总收入（百万元） 14,771 18,759 26,133 32,903 39,603 同比（%） 4.83 27.00 39.31 25.91 20.36 归母净利润（百万元） 1,694 1,190 2,698 3,866 4,869 同比（%） 106.52 (29.77) 126.80 43.27 25.95 EPS-最新摊薄（元/股） 1.65 1.16 2.62 3.75 4.73 P/E（现价&最新摊薄） 79.56 113.29 49.95 34.86 27.68 [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 事件：公司发布 2026 年半年度业绩预告 2026 年 7 月 10 日公司发布 2026 年半年度业绩预告。公司预计 2026H1 实现归母净利润 12.5-13.5 亿元，同比+156.07%~+176.55%，中值 13 亿元，同比+166.3%；预计实现扣非归母净利润 13.5-14.5 亿元，同比+417.12%~+455.42%，中值 14 亿元，同比+436.3%。 根据公司业绩预告，预计 2026Q2 公司实现归母净利润 8.96-9.96 亿元，中值 9.46 亿元，同比+176%~+207%，中值同比+191%；预计 2026Q2 实现扣非归母净利润 9.42-10.42 亿元，中值 9.92 亿元，同比+398%~+451%，中值同比+424%。2026Q2 业绩环比继续高增，AI PCB 与消费电子设备两大高景气板块驱动下，公司盈利弹性加速释放。 ◼ AI PCB 放量+消费电子高增，与子公司大族数控双轮驱动 公司业绩超市场预期，主要系：①AI 算力需求高增拉动 PCB 行业结构性扩产，子公司大族数控 AI PCB 相关解决方案放量；②海外头部客户创新产品开发深度参与，消费电子设备订单延续高增；③锂电、半导体及泛半导体、通用工业激光等多板块共振向上。 AI 服务器与高速网络交换机等算力基础设施大规模部署，为 PCB 行业提供结构性增长动能。子公司大族数控紧抓头部客户扩产机遇，PCB 加工设备显著受益。同时，公司深度参与海外头部客户创新产品开发，2026Q2 消费电子设备订单延续增长态势，2026H1 消费电子设备营收同比增长约 180%，本部与子公司形成双轮驱动。 ◼ 锂电+半导体+通用工业多点开花，业务结构持续优化 除 AI PCB 与消费电子两大高增引擎外，公司多板块共振：①锂电设备受益于头部客户扩产及海外属地化产线配套拉动，2026H1 营收同比增长约 45%；②半导体及泛半导体设备受 AMOLED 产线项目复购订单及封装业务终端需求恢复带动，2026H1 营收同比增长约 40%；③通用工业激光加工设备小功率板块在特种焊接、汽车电子自动化、紫外及超快激光器等领域取得较快增长，2026H1 营收同比增长约 30%。业务多点开花。 ◼ 盈利预测与投资评级：公司各项业务齐头并进多点开花。我们上调公司 2026–2028 年归母净利润分别为 27.0（原值 22.7）/38.7（原值 34.1）/48.7（原值 43.7）亿元，当前股价对应动态 PE 分别为 50/35/28x，维持公司“买入”评级。 ◼ 风险提示：PCB 扩产进展不及预期，消费电子需求不及预期，宏观经济风险，控股股东及多位高管存在大额股份减持计划。 -1%52%105%158%211%264%317%370%423%476%2025/7/102025/11/82026/3/92026/7/8大族激光沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 公司点评报告 东吴证券研究所 2 / 3 大族激光三大财务预测表 [Table_Finance] 资产负债表（百万元） 2025A 2026E 2027E 2028E 利润表（百万元） 2025A 2026E 2027E 2028E 流动资产 25,572 34,859 42,866 51,720 营业总收入 18,759 26,133 32,903 39,603 货币资金及交易性金融资产 8,013 11,094 13,526 16,890 营业成本(含金融类) 12,516 16,592 20,868 25,041 经营性应收款项 10,138 14,162 17,816 21,431 税金及附加 163 209 263 317 存货 5,222 6,763 8,395 9,984 销售费用 1,470 2,038 2,534 3,010 合同资产 476 784 987 1,188 管理费用 1,333 1,829 2,205 2,574 其他流动资产 1,723 2,055 2,141 2,227 研发费用 2,065 2,875 3,619 4,356 非流动资产 12,676 12,455 12,240 12,005 财务费用 10 0 0 0 长期股权投资 821 771 721 671 加:其他收益 455 1,045 1,316 1,584 固定资产及使用权资产 6,519 6,634 6,729 6,804 投资净收益 (99) 0 329 396 在建工程 197 177 157 137 公允价值变动 301 0 0 0 无形资产 1,646 1,686 1,726 1,766 减值损失 (324) (360) (360) (360) 商誉 94 84 74 64 资产处置收益 16 0 0 0 长期待摊费用 224 174 124 74 营业利润 1,551 3,274 4,700 5,925 其他非流动资产 3