中国上市矿业与金属公司2025年回顾及未来展望2026年7月

中国上市矿业与金属公司2025年回顾及未来展望2026年7月中国上市矿业与金属公司2025年回顾及未来展望 | 1本报告为安永1上市矿业与金属公司年度分析报告，旨在基于中国上市矿业与金属公司的业务发展情况、经营模式及监管环境的观察，展望中国矿业与金属行业未来发展的趋势。本年度报告涵盖了截至2026年4月末已发布年报的39家上市公司25家以煤炭为主的上市公司 中国神华能源股份有限公司（“ 中国神华” ） 陕西煤业股份有限公司（“ 陕西煤业” ） 中国中煤能源股份有限公司（“ 中煤能源” ） 兖矿能源集团股份有限公司（“ 兖矿能源” ） 冀中能源股份有限公司（“ 冀中能源” ）4家以锂产品为主的上市公司 江西赣锋锂业集团股份有限公司（“ 赣锋锂业” ） 天齐锂业股份有限公司（“ 天齐锂业” ） 盛新锂能集团股份有限公司（“ 盛新锂能” ） 融捷股份有限公司（“ 融捷股份” ）7家以金产品为主的上市公司 紫金矿业集团股份有限公司（“ 紫金矿业” ） 山东黄金矿业股份有限公司（“ 山东黄金” ） 山东恒邦冶炼股份有限公司（“ 恒邦股份” ） 中金黄金股份有限公司 （“ 中金黄金” ） 湖南黄金股份有限公司（“ 湖南黄金” ） 赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司（“ 赤峰黄金” ） 山金国际黄金股份有限公司（“ 山金国际” ）7家以铜产品为主的上市公司 江西铜业股份有限公司（“ 江西铜业” ） 铜陵有色金属集团股份有限公司（“ 铜陵有色” ） 云南铜业股份有限公司（“ 云南铜业” ） 宁波金田铜业（集团）股份有限公司（“ 金田股份” ） 紫金矿业集团股份有限公司（“ 紫金矿业” ） 白银有色集团股份有限公司（“ 白银有色” ） 西部矿业股份有限公司（“ 西部矿业” ）中国上市矿业与金属公司2025年回顾及未来展望 | 2本报告的数据资料，除特别注明外，均来源于上述公司（以下合称“ 上市矿业与金属公司” ）公布的年度报告，排名不分先后。除中国宏桥数据源于其按国际财务报告准则编制的财务报表外，其他与财务报表相关数据均摘自各公司按中国企业会计准则编制的报告。本文从销售收入、盈利效率、资产总额、资本结构、现金流、矿产产量、储量、投资回报等方面对2025年上市矿业与金属公司业绩进行了简要回顾，并与全球前六大矿企的关键财务指标进行对标，同时在全球层面对并购趋势、行业税制、ESG披露、行业形势进行展望。7家以铝产品为主的上市公司 中国铝业股份有限公司（“ 中国铝业” ） 中国宏桥集团有限公司（“ 中国宏桥” ） 云南铝业股份有限公司（“ 云铝股份” ） 天山铝业集团股份有限公司（“ 天山铝业” ） 山东南山铝业股份有限公司（“ 南山铝业” ） 河南神火煤电股份有限公司（“ 神火股份” ） 河南明泰铝业股份有限公司（“ 明泰铝业” ）5家以稀土产品为主的上市公司 中国北方稀土（集团）高科技股份有限公司（“ 北方稀土” ） 中国稀土集团资源科技股份有限公司（“ 中国稀土” ） 盛和资源控股股份有限公司（“ 盛和资源” ） 中稀有色金属股份有限公司（“ 中稀有色” ）3 厦门钨业股份有限公司（“ 厦门钨业” ）4家以银产品为主的上市公司 盛达金属资源股份有限公司（“ 盛达资源” ） 内蒙古兴业银锡矿业股份有限公司（“ 兴业银锡” ） 湖南白银股份有限公司（“ 湖南白银” ） 江西铜业股份有限公司（“ 江西铜业” ）3家以锡产品为主的上市公司 云南锡业股份有限公司（“ 锡业股份” ） 广西华锡有色金属股份有限公司（“ 华锡有色” ） 内蒙古兴业银锡矿业股份有限公司（“ 兴业银锡” ）1. 安永华明会计师事务所(特殊普通合伙）2. 紫金矿业同时作为铜产品及金产品为主的上市公司列示；江西铜业同时作为铜产品及银产品为主的上市公司列示；兴业银锡同时作为银产品及锡产品为主的上市公司列示3. 原广晟有色金属股份有限公司（“ 广晟有色” ）4-8综述9-18营收增长态势分化盈利效率涨跌互现119-24资产总额持续增长资本结构保持稳健225-27经营现金稳中略降回款速度小幅提升328-35资源禀赋差异悬殊产出效能稳步提升436-41资本市场表现强势投资回报涨跌互现542-45国内矿企加速崛起渐趋对标国际巨头646-50矿业企业加速布局上市热潮持续升温751-62全球并购热度不减黄金交易总额居首863-80整体税负波动趋升直面全球税改挑战981-89ESG监管全面趋严夯实可持续发展强制信披体系1090-94科学把握战略机遇从容应对风险挑战11目 录中国上市矿业与金属公司2025年回顾及未来展望 | 4采矿业规模以上工业增加值2025年持续增长2025年，全国采矿业规模以上工业增加值为5.6%，较2024年增加值增长2.5个百分点，主要得益于煤炭开采和洗选业规模以上工业增加值为6.2%，较2024年同比增长3.6个百分点，主要受 产能释放及结构性提效 驱动等影响。采矿业固定资产投资2025年稳步提升2025年，采矿业整体固定资产投资较2024年同比增长2.5%，高于全社会平均增长率6.4个百分点，但较上年下降8个百分点，其中有色金属矿采选业的固定资产投资增长率持续增加，远高于采矿业整体水平，为41.8%，有色金属投资处于持续高位。数据来源：国家统计局数据来源：国家统计局金属矿产采选业受市场影响持续分化，收入规模增长，但利润总额下降2025年度，规模以上工业企业利润总额为人民币73,982亿元，同比下降0.4%，而采矿业规模以上工业企业利润同比下降26.0%，从大的细分品类看，煤炭和黑色金属延续近年来的下降趋势，分别下降41.8%和16.0%，而有色金属则持续上涨，涨幅为36.0%。2025年，上市矿业与金属公司销售收入和净利润持续分化，全年实现销售收入合计人民币29,054亿元，较2024年上升0.4%，除煤炭、铝、锂及稀土以外，金、银、锡及铜的销售收入均呈现上升趋势。上市矿业与金属公司全年实现净利润合计人民币3,194亿元，同比增长7.2%，其中煤炭及锂产品因产能释放及结构化调整等因素导致产品价格低迷，导致上市矿业与金属公司净利润下降，而贵金属及其他工业金属银市场净利润增长显著。亿元数据来源：国家统计局数据来源：国家统计局亿元0.00%5.00%10.00%15.00%2021年 2022年 2023年 2024年 2025年2021年至2025年规模以上工业增加值全社会采矿业煤炭开采和洗选业-100.00%0.00%100.00%2021年 2022年 2023年 2024年 2025年2021年至2025年固定资产投资增长率全社会采矿业煤炭开采和洗选业有色金属矿采选业 - 20,000.00 40,000.00 60,000.00 80,000.00 100,000.002021年2022年2023年2024年2025年2021年至2025年规模以上工业企业利润全社会采矿业 - 5,000.00 10,000.00 15,000.002021年2022年2023年2024年2025年2021年至2025年规模以上采矿业工业企业利润煤炭开采和洗选业黑色金属矿