环保公用事业行业周报(2026／07／05)：十五五降碳路径更加明晰，美丽中国建设“扩面提质”

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业定期报告 2026 年 07 月 08 日 证券研究报告 | 行业定期报告 2026 年 07 月 05 日 推荐（维持） 环保公用事业行业周报（2026/07/05） 周期/环保及公用事业 本周环保与公用事业板块均有上涨。环保（申万）行业指数上涨 2.60%，相较市场整体涨幅较大，公用事业（申万）行业指数上涨 0.51%，涨幅相对较小。 ❑ 本周环保与公用事业板块均有上涨。环保（申万）行业指数上涨 2.60%，相较市场整体涨幅较大，公用事业（申万）行业指数上涨 0.51%，涨幅相对较小。公用事业子板块中，电力板块上涨 0.05%，燃气板块上涨 5.44%。2026年以来，环保板块累计涨幅 3.95%，电力板块累计涨幅 3.25%，涨幅均落后于沪深 300 和创业板指。 ❑ 核心观点：我国已进入厄尔尼诺状态，气候预计偏热，有望支撑用电需求增长。地缘政治冲突下，煤价自 3 月份起快速上涨，Q2 火电成本端压力增加，同时，煤价上涨预计对明年的电价谈判形成支撑，水电核电有望直接受益。雅砻江流域 25 年来水偏枯，今年电量修复弹性更大，国投电力、川投能源有望受益；建议关注传统水电龙头长江电力，核电寡头中国核电、中国广核；煤价上行背景下，推荐火电端成本相对可控的煤电一体化公司国电电力等；建议关注结算电价表现相对较好的全国性电力公司，如华能国际、华电国际等；推荐位于数据中心枢纽、受益于算电协同催化，且股息率较高的优质地方能源企业申能股份、浙能电力等。 ❑ 行业重点事件解读：1）国务院总理李强主持召开国务院常务会议，审议通过《“十五五”碳达峰行动方案》。会议指出，要发挥碳达峰碳中和战略牵引作用，促进经济结构转型升级、打造更多绿色经济增长点 2）国务院印发《美丽中国建设“十五五”规划》，提出到 2030 年，美丽中国建设取得新的重大进展，碳达峰目标如期实现，主要污染物排放总量持续减少。 ❑ 行业重点数据跟踪：1）秦港 5500 大卡动力煤价环比下跌，主要港口煤炭库存增加。截至 2026 年 7 月 3 日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格 830元/吨，较 6 月 26 日下跌 2.92%，同比上涨 33.9%；广州港印尼烟煤（Q4200）市场价格 670 元/吨，较 6 月 26 日下跌 2.90%，同比上涨 35.4%。2）水库水位及蓄水量：本周三峡水库水位同比下降，环比上升，入库流量同比、环比均上升，出库流量同比、环比均上升；锦屏一级水库水位及蓄水量同比下降、环比上升；二滩水库水位及蓄水量同比下降、环比上升。3）本周硅料价格环比下降。4）本周 LNG 到岸价上涨，国内 LNG 出厂价下跌。截至 2026年 7 月 3 日，LNG 到岸价为 16.52 美元/百万英热（5824 元/吨），较 2026年 6 月 26 日上升 8.94%，同比上涨 32.5%；国内 LNG 出厂价为 5819 元/吨，较 2026 年 6 月 26 日下跌 4.54%，同比上涨 31.9%。5）现货日前交易市场：根据广东省电力交易中心数据，本周广东省发电侧加权平均电价于2026 年 7 月 2 日（周四）达到最高值 405.92 元/兆瓦时，环比下降 21.7%。中长期交易市场：2026 年 7 月，广东省中长期交易综合价为 483.38 元/兆瓦时，同比上升 29.8%，环比上升 20.44%。6）碳市场：本周碳市场交易量、交易均价均有下降。 ❑ 行业重点事件：国家能源局发布 2026 年 1-5 月电力市场化交易数据。 ❑ 风险提示：政策落实低于预期、煤炭及硅料价格下跌、项目进展低于预期、国际政治局势变化的风险等。 行业规模 占比% 股票家数（只） 244 4.7 总市值（十亿元） 4142.3 3.6 流通市值（十亿元） 3801.9 3.7 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -11.2 -1.8 9.3 相对表现 -10.7 -2.2 -11.6 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1 、 《 环 保 公 用 事 业 行 业 周 报（20260628）：“十五五”能源规划发 布 ， 行 业 加 速 提 质 增 效 》2026-07-02 2、《公用事业 2026 年中期策略报告：电力资产再定价：价格修复、气候催化与算力需求共振》2026-06-29 3 、 《 环 保 公 用 事 业 行 业 周 报（20260621）：风光水核出力环比改善，用电量延续高增》2026-06-25 宋盈盈 S1090520080001 songyingying@cmschina.com.cn 卢湘雪 S1090526070001 luxiangxue@cmschina.com.cn -100102030Jul/25Oct/25Feb/26Jun/26(%)环保及公用事业沪深300十五五降碳路径更加明晰，美丽中国建设“扩面提质” 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 正文目录 一、 重点事件解读 ............................................................................................. 4 1、 从能耗双控到碳排双控，“十五五”碳达峰路径进一步明晰 ..................... 4 2、 美丽中国建设“扩面提质”，环保行业景气度持续 .................................... 4 二、 本周行情复盘 ............................................................................................. 5 1、 板块指数表现 .............................................................................................. 5 2、 个股表现 ...................................................................................................... 6 三、 行业重点数据跟踪 ..................................................................................... 7 1、 煤炭价格&库存水平 ..................................................................................... 7 2、 重点水库水位及蓄水量 ................................................................................ 7 3、