通信行业2026智源大会启示录：具身智能的瓶颈与突破

证券研究报告 | 行业点评 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 通信 具身智能的瓶颈与突破——2026 智源大会启示录 ChatGPT 发布以来，AI 在聊天、Coding Agent、视频生成等多个领域，展现出对生产力的革命性提升能力。接下来，我们关注，AI 能否改造机器人，使具身智能拥有泛化性，作用于大模型的 scaling law 是否也能作用于机器人？近期的 2026 智源大会给了我们许多启示和思考。 2026 北京智源大会把“具身智能”与“世界模型”摆在最核心的位置。大会专设具身智能与人形机器人论坛、世界模型论坛与具身产业 CEO 论坛；智源研究院院长提出人工智能正从“预测下一个词元”走向“预测下一个物理状态”。 现状——““抓拿放”较多、人机乒乓球已可实时对打。现场可见人机乒乓球对打、酒店清洁、货架抓放、串糖葫芦等“点状能力”，但多在受控、结构化或依赖外部动捕的环境中完成；产业方认为，把“移动+抓取放置”在零售、工厂分拣等可批量复制场景做到高度泛化，是近期里程碑。 瓶颈——可归纳为数据、物理理解与多模态感知、评测标尺、安全可控等几类。传统 VLA 依赖昂贵、难规模化的遥操作数据；智源王仲远称现有世界模型的语言、像素、三维结构、视觉表征四条路线均未真正触达物理规律；仅靠 VLA 不足，触觉、力觉被反复强调；多位嘉宾直言现有的机器人榜单不可信，应更关注系统能力和 AI 的学习能力。 突破——针对上述瓶颈，产业已形成“扩数据、补大脑与强感知、定标尺上保险、做分工”等几组打法。扩数据上，仿真合成＋人类视频（第一人称 Ego-centric）＋真机多路并进，UMI、可穿戴数采等降低采集门槛；强感知与降示教引入多模态融合、触觉力控与“部署中自进化”。 路线——两组分歧渐趋清晰。其一，“VLA 还是世界模型”之争正走向“融合”：智平方郭彦东称世界模型是 VLA 体系的核心组成；其二，“一体化”与否尚存分歧，““本体-大脑一体化”派认为如此迭代更快、跨本体更一致，“大脑/模型平台、不绑本体”派认为人类数据预训练可天然向下兼容多种本体与末端的分工之别。 目标与节奏——目标从“可执行”走向“可学习、可泛化、可进化”，以世界模型作为物理世界的下一代基座。银河通用王鹤以网球等定义具身的“AlphaGo 时刻”，并把“ChatGPT 时刻”量化为预训练后在人类无需专门学习的技能上 zero-shot 达到 70%—80%成功率；时间表上各家口径呈“近端密集、远端发散”：千寻智能高阳预计 12—24 个月基础模型显著进步，智元罗剑岚把跑通真实部署数据闭环的窗口设在 12—18 个月，智在无界卢宗青判断 2—3 年内大有进展但通用未必在两年内到来。 投资建议——““目标定定、节奏未定”，押路路径非时时点。克服瓶颈的五组方法直接对应受益环节：扩数据（动作捕捉、仿真引擎与合成数据、第一视角采集与标注）、补大脑（训练与端侧模型与算力）、做分工与放量（RV减速器、丝杠、力/六维力与触觉传感器、灵巧手等执行与零部件）、评测与安全（标注与验证服务）。这些公共底座环节相对定定受益；配置上押优先关注能在窄场景率先形成数据闭环与现金流的环节，并警惕以“真机数据量”为唯一护城河者，被人类视频/合成数据范式削弱其稀缺性。建议关注：1）AI 大模型：智谱、Minimax 等；2）AI 算力基础设施：中际旭创、新易盛、天孚通信、东田微、三环集团、寒武纪、沐曦科技等；3）具身智能本体与配件：三花智控、拓普集团等。 风险提示：技术路线尚未收敛；数据范式快速变化；商业化与规模化落地不及预期。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 宋嘉吉 执业证书编号：S0680519010002 邮箱：songjiaji@gszq.com 分析师 孙爽 执业证书编号：S0680521050001 邮箱：sunshuang@gszq.com 相关研究 1、《通信：重新认识涨价逻辑》 2026-07-05 2、《通信：无源的拐点 》 2026-06-28 3、《通信：聚焦中报，业绩为王 》 2026-06-21 -10%34%78%122%166%210%2025-072025-112026-032026-07通信沪深3002026 07 09年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1 具身智能：本届智源大会的核心主题 ...................................................................................................... 3 1.1 论坛与主旨演讲：具身智能与世界模型是两大主线 ........................................................................ 3 1.2 合伙伙伴：具身智能与国产算力双星闪耀 ...................................................................................... 3 2 现场展示：从大会现场看机器人能做什么了？ ......................................................................................... 4 2.1 初级：遥操作、串糖葫芦 ............................................................................................................. 4 2.2 中级：自主“抓拿放”酒店黑色垃圾袋 ......................................................................................... 5 2.3 高级：人机乒乓球实时对战 .......................................................................................................... 5 2.3.1 能力：跨本体全自主对打 .................................................................................................... 5 2.3.2 边界：仍依赖反光球与外部动捕 .......................................................................................... 6 3 瓶颈与突破：嘉宾眼中的主要瓶颈、对应方法与进度 ..............................