建材行业周专题2026W26：电子布提涨再度大幅加速

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨建材 [Table_Title] 电子布提涨再度大幅加速 ——建材周专题 2026W26 报告要点 [Table_Summary]行业紧缺延续，电子布提涨加速 基本面：水泥涨价传导成本，玻璃价格小幅下降 把握 AI 链、存量链、非洲链三条主线 分析师及联系人 [Table_Author] 范超 张佩 李金宝 李浩 董超 SAC：S0490513080001 SAC：S0490518080002 SAC：S0490516040002 SAC：S0490520080026 SAC：S0490523030002 SFC：BQK473 SFC：BVZ972 SFC：BXS318 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 建材 cjzqdt11111 [Table_Title2] 电子布提涨再度大幅加速 ——建材周专题 2026W26 行业研究丨行业周报 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 电子布提涨再度大幅加速 普通电子纱和电子布 7 月初提涨加速，Low-Dk 二代布开启提价。根据卓创资讯，7 月初电子纱 G75 主流市场成交价格在 16500-17000 元/吨不等，环比上涨 2500 元/吨（5 月初上涨 700元/吨，6 月初上涨 1500 元/吨），对应涨幅提升至 17%；7628 电子布成交价格涨至 8.5-8.7 元/米不等，环比上涨 1.2 元/米（5 月初上涨 0.5 元/米，6 月初上涨 0.7 元/米），对应涨幅提升至16%。月内新价落实预期向好，货源紧俏度持续。此外，Low-Dk 二代布开启提价，富乔发布提价函对 Low-Dk 二代布提涨 15%，在下半年二代布大幅紧缺的背景下国内厂商亦有望提价。 从电子布到 CCL 再到 PCB 涨价，才是 PCB 链的超级周期。本轮涨价具备从电子布到 CCL、再到 PCB 逐步传导的动能，电子布涨价上限大幅打开。随着产品日益紧缺＆库存水位持续下降，本轮涨价有望扩散到中低端 PCB，在电子布及 CCL 持续紧缺背景下，中低端 PCB 厂面临买不到料、锁不到量、成本快速上行的压力，必须通过上调价格来保障交付与盈利。近期木林森、猎板等 PCB 企业发布提价函，意味着产业链价格传导顺利，价格的传导上限大幅打开。 基本面：水泥价格继续走弱，玻璃库存小幅下降 水泥：6 月末至 7 月初，多地降雨天气有所缓解，带动终端水泥需求略有改善，全国重点区域水泥企业平均出货率达 42%，环比提升 0.8 个百分点，需求改善力度偏弱。由于市场整体需求支撑乏力，前期涨价区域价格陆续松动回落，拖累全国均价走低。不过各地已陆续出台 7 月错峰生产计划，部分地区仍希望通过行业自律修复盈利水平。短期价格或将维持震荡调整格局。 玻璃：本周国内浮法玻璃市场价格大稳小动，少数价格零星下调，成交氛围一般。供应端，周内产量充足，浮法厂部分库存虽有下降，但多为促量政策带动。需求端，周内下游加工厂订单持续一般，尚无改善迹象。后市看，高温多雨天气仍有偏空影响，整体供需结构改善短时乏力，价格多维持低位运行，浮法厂灵活出货为主。本周在产产能持平，全国浮法玻璃生产线共计 264条，在产 198 条，日熔量共计 144545 吨。本周重点监测省份生产企业库存总量 6934 万重量箱，环比减少 72 万重量箱，环比降幅 1.03%，同比增 18.92%，库存天数 37.4 天，环比减少0.36 天。本周重点监测省份产量 1188.21 万重量箱，销量 1260.21 万重量箱，产销 106.06%。 把握 AI 链、存量链、非洲链三条主线 AI 链：看好普通电子布和 AI 电子布的共振提价。Low-Dk 向高阶升级的趋势明确，Low CTE供给稀缺国产替代机会较大。重点推荐中国巨石，充分受益普通布涨价，且可以关注其在 AI 领域的后续进展；推荐 Low-Dk 二代布进展快的国际复材、品类最全估值低的稀缺龙头中材科技。 存量链：寻找需求优化和供给出清品种。随着存量需求登场，消费建材需求发生质变，当前住宅翻新需求占比约 50%，预计 2030 年后能够达到近 70%。该变化不仅驱动行业需求回到历史前高水平，复制美国、日本需求演绎逻辑；同时优化下游需求结构，使得建材的消费品特征日趋显著。首推商业模式最优且稀缺成长的三棵树，低估值的兔宝宝，底部边际改善的东方雨虹。 非洲链：被低估成长的非洲隐形冠军。非洲市场中周期拥有人口和城镇化红利，阶段性受益美国降息周期，建材非洲出海龙头价值被低估。重点推荐非洲建材龙头科达制造、华新建材、西部水泥，以上企业国内业务筑底，海外业务快速增长，其中科达制造亦可关注碳酸锂价格弹性。 风险提示 1、地产需求修复低于预期；2、原材料价格大幅上涨。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《电子布高景气加速，关注超级电容隔膜放量——建材周专题 2026W23》2026-06-17 •《南美水泥：二次基建开启，出海又一蓝海》2026-06-11 •《行业紧缺延续，电子布提涨加速——建材周专题 2026W22》2026-06-10 0%33%67%100%2025/72025/112026/32026/7建材沪深3002026-07-09%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 16 行业研究 | 行业周报 目录 本周新闻回顾 ............................................................................................................................... 5 本周数据梳理 ............................................................................................................................... 6 水泥 ................................................................................................................................................................ 6 玻璃 ................................................................................................................................................................ 7 玻纤 ......