电力设备及新能源行业海外新兴产业日报：AI基础设施扩张牵引用电需求上行，核电审批与商业航天融资同步推进

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 电力设备及新能源 2026 年 07 月 10 日 海外新兴产业日报 20260709 推荐 （维持） AI 基础设施扩张牵引用电需求上行，核电审 批与商业航天融资同步推进 华创证券研究所 证券分析师：张一弛 邮箱：zhangyichi@hcyjs.com 执业编号：S0360525080005 证券分析师：袁凤婷 邮箱：yuanfengting@hcyjs.com 执业编号：S0360525110001 本日报关注美国宏观、燃气轮机、核电及 AI 基础设施相关动态，兹以辅助对国内映射产业链研究。美国宏观方面，美联储 6 月会议纪要显示通胀上行风险仍受关注，AI 投资对需求、价格和电力消费的影响被持续提及；产业端，核电许可审批规则拟进一步简化，商业航天融资及 AI 模型迭代继续反映算力与资本开支强度；数据中心侧，EIA 预计美国用电量 2026/2027 年连续创高，商业用电有望首次超过居民用电，电力需求、数据中心电气工程及配套供能投资值得持续跟踪。 风险提示：AI 资本开支不及预期、核电项目推进不及预期、宏观及利率环境变化等 一、美国宏观：美联储纪要关注通胀风险，AI 投资影响被反复提及 美联储：6 月会议纪要显示通胀担忧上升，部分官员支持加息。少数官员认为 6 月已有加息理由，但最终同意维持利率在 3.50%–3.75%；部分官员提到 AI投资带来的通胀影响。（财联社） 二、核电：美国拟简化核电环保审查，许可效率有望提升 美国核监管委员会（NRC）：拟缩窄核反应堆环保审查范围，加快许可审批。NRC 拟减少新建及续期反应堆许可中的部分非辐射环保审查，并扩大分类豁免使用。（澎湃新闻） 三、商业航天：蓝色起源拟引入外部融资，商业航天估值继续抬升 蓝色起源： 拟首次引入外部融资，估值或达$1,300 亿。公司拟融资$100 亿，Coatue 预计领投$40 亿，贝索斯将追加$20 亿；本轮融资跟随 SpaceX 上市后商业航天资产估值重估。（财联社） 四、AI：模型迭代与芯片协议延续，算力基础设施需求保持高强度 （一）OpenAI：拟推出 GPT-5.6，前期发布因安全审查延后。GPT-5.6 Sol 及低成本模型Terra、Luna 计划周四公开发布；此前因美国政府关注前沿模型潜在误用风险，发布节奏一度延后。（新浪财经） （二）SpaceXAI：发布 Grok 4.5，面向代码和智能体任务。公司称 Grok 4.5 为其当前最强模型，训练使用数万块 Nvidia GB300 GPU，重点面向代码、智能体任务和企业知识工作。（财联社） 海外新兴产业日报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 （三）Apple/博通：扩大芯片供应协议，金额超过$300 亿。协议延续至 2031 年，覆盖无线连接相关 FBAR 芯片；博通将扩建科罗拉多工厂，并为 Apple 生产至少 150 亿颗芯片。（苹果官网） 五、数据中心电源：美国用电需求继续上修，数据中心电气与供能配套加速 （一） EIA：美国用电量预计连续两年创高，商业用电将首次超过居民需求。EIA 预计2026/2027 年美国用电量分别达 4,269/4,399 十亿千瓦时，同比+1.8%/+3.0%；商业部门售电量预计达 1,550 十亿千瓦时，较 2025 年高点增长约 3.8%，主要由 AI 及加密货币数据中心扩张拉动。（财联社） （二） MasTec：拟以$16.5 亿收购 Superior，强化数据中心电气能力。交易预计 7 月中下旬完成，补充数据中心电气系统能力；Superior 拥有约 3,000 名员工，MasTec 预计Superior 今年剩余时间贡献收入$8 亿–9 亿。（新浪财经） （三） Meta：斥资 130 亿加元在加拿大建设 AI 数据中心，绑定 932MW 天然气电厂供电。项目位于阿尔伯塔省，初始容量约 1GW、可扩展至 1.8GW；近期电力由 Capital Power提供，长期由 Pembina Pipeline 参与开发的 Greenlight 燃气电厂供应，预计 2030 年投运。（中国新闻网） 六、风险提示 AI 资本开支不及预期风险：若大型科技公司资本开支节奏放缓，可能影响 AI 算力、数据中心电源及相关设备需求。 核电项目推进不及预期风险：先进核电及 SMR 产业化仍受监管审批、融资进度、供应链建设及商业化落地节奏影响。 宏观及利率环境变化风险：美国利率水平、贸易政策及资本市场波动可能影响企业融资成本、设备投资与 IPO 发行节奏。 海外新兴产业日报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 电力设备新能源小组团队介绍 中游制造及海外研究负责人，电力设备与新能源组长：张一弛 北京科技大学材料物理学士，剑桥大学能源技术硕士，伦敦政经金融经济硕士。10 年团队首席经验，在公用事业，电力设备新能源领域都获取了新财富、水晶球、金牛奖等前 2/前 3 名次，目前主要覆盖电新/机器人/AIDC/海外研究。擅长多领域，前瞻挖掘低估公司和成长行业。 机器人组长、高级研究员：韩家宝 机器人组长。上海交通大学硕士。曾任职于财通证券研究所，2025 年加入华创证券研究所。 锂电研究小组组长、高级分析师：何家金 上海大学硕士。2 年电新研究经验，曾任职于方正证券研究所、德邦证券研究所，2022 年加入华创证券研究所。 高级分析师：吴含 中山大学金融学学士，伦敦大学国王学院金融硕士。1 年产业，2 年电新研究经验，曾任职于西部证券研究所、明阳智能投关部、德邦证券研究所。2022 年加入华创证券研究所。 分析师：张生 北京师范大学心理学学士，北京大学经济学双学位学士，香港科技大学经济学硕士。曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 分析师：张雅容 复旦大学金融硕士，研究方向 AIDC、海外电网，曾任职于财通证券研究所，2025 年加入华创证券研究所。 研究员：陈思雨 中国科学技术大学金融学士、金融硕士，威斯康星大学麦迪逊分校计量经济学硕士。曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 分析师：袁凤婷 香港中文大学硕士。曾任职于财通证券研究所，2025 年加入华创证券研究所。 研究员：程嘉琳 复旦大学硕士，华东理工大学学士，研究方向锂电池及材料。曾任职于财通证券，2025 年加入华创证券研究所。 研究员：沈晨 厦门大学硕士，3 年电新研究经验，曾任职于财通证券研究所，2025 年加入华创证券研究所。 研究员：顾真 英国帝国理工硕士，3 年电新研究经验，曾任职于中银证券研究所，2026 年加入华创证券研究所。 海外新兴产业日报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 4 华创证券机构销售通讯录 地区 姓名 职务 办公电话 企业邮箱 北京