TMT行业周报：就业走弱、Meta放信号：AI硬件进入业绩验证阶段

证券研究报告｜TMT 行业周报2026 年 7 月 8 日请仔细阅读报告最后的重要法律申明第 1 页 共 13 页就业走弱、Meta 放信号：AI 硬件进入业绩验证阶段【20260629-20260705】行业评级：看好（维持）相对指数表现市场数据（截至 2026 年 7 月 5 日）数据来源：ifinD 资讯 大同证券研究中心大同证券研究中心分析师：闫晓伟执业证书编号：S0770519080001邮箱：yanxw@dtsbc.com.cn地址：山西太原长治路 111 号山西世贸中心 A 座 F12、F13网址：http://www.dtsbc.com.cn周度市场回顾：本周（2026/06/29-2026/07/05）上证指数周涨幅 0.41%，报 4043.64 点；深成指周跌幅 1.17%，报15597.51 点；创业板指周跌幅 4.16%，报 4019.93 点。本周 A股延续震荡格局，但市场风格出现明显切换。受海外 AI 科技股调整、美联储降息预期反复，以及前期科技板块交易拥挤度较高等因素影响，AI、算力、通信等成长方向迎来阶段性回调；与此同时，资金加速流向医药、消费、汽车等低位板块，市场呈现典型的高低切换特征。周度行业要闻：（1）Meta 疯狂囤卡后转头当算力包租公。（2）黑石悄然撤退，放弃全球最大数据中心项目，AI基建热潮遇现实阻力。（3）2026 年 6 月美国非农数据点评，供需同步走弱，加息预期回落。行业数据跟踪：（1）全球手机销量同比回落，2026 年Q1 全球智能手机出货 2.90 亿台，同比下降 4.99%；国内手机销量同比增速大幅增长。（2）全球半导体销售额同比增速上升，2026 年 5 月，全球半导体销售额 1206 亿美元，同比增长104.1%。（3）存储行业周期上行，2026 年 1 月以来 NANDFLASH 价格大涨，本质上是 AI 浪潮推动下，供需关系紧张共同作用的结果。证券研究报告｜TMT 行业周报2026 年 7 月 8 日请仔细阅读报告最后的重要法律申明第 2 页 共 13 页投资建议：6 月非农新增仅 5.7 万，不足预期六成，创多年新低，加息预期应声回落，宏观层面的“紧缩缓和”本应利好成长股，产业端却释放异样信号。Meta 上周宣布出租闲置算力，撕开“GPU 一卡难求”的旧叙事。作为全球最大AI 硬件买家之一，Meta 竟有余量外租，市场旋即质疑 AI 基建是否已从紧缺滑向局部过剩。Meta 信号之所以冲击力巨大，在于它直击了核心假设：若超大规模云厂商开始释放过剩算力并强调财务纪律，市场势必重新研判未来的采购节奏。AI依然重要，但并不意味着所有硬件供应链企业都能持续享受无限的估值扩张。上周周初两天，AI 交易惯性依然强劲：半导体 ETF 连拉两根长阳，费城半导体指数上半年翻倍，存储股涨幅惊人，散户逢跌抄底的意愿也未消退。目前市场远未进入系统性风险释放阶段，但已明确告别“无脑买入 AI 硬件”的野蛮生长阶段，转入“精挑细选、看谁真能靠 AI 赚到钱”的验证期。后续市场演绎，将更依赖于相关企业的业绩兑现，板块间的分化与轮动可能加剧，继续看好业绩有望超预期的 AI 算力硬件核心方向。风险提示：产业政策转变、国产算力不及预期、行业竞争加剧、国际贸易摩擦加剧。证券研究报告｜TMT 行业周报2026 年 7 月 8 日请仔细阅读报告最后的重要法律申明第 3 页 共 13 页一、周度市场回顾本周（2026/06/29-2026/07/05）上证指数周涨幅 0.41%，报 4043.64 点；深成指周跌幅 1.17%，报 15597.51 点；创业板指周跌幅 4.16%，报 4019.93 点。本周 A股延续震荡格局，但市场风格出现明显切换。受海外 AI 科技股调整、美联储降息预期反复，以及前期科技板块交易拥挤度较高等因素影响，AI、算力、通信等成长方向迎来阶段性回调；与此同时，资金加速流向医药、消费、汽车等低位板块，市场呈现典型的高低切换特征。本周电子(申万)下跌 4.30%，跑输上证综指 4.71 个百分点，跑输沪深 300 指数 3.77 个百分点；通信（申万）下跌 9.17%，跑输上证综指 9.58 个百分点，跑输沪深 300 指数 8.64 个百分点；传媒（申万）上涨 1.94%，跑赢上证综指 1.53 个百分点，跑赢沪深 300 指数 2.48 个百分点；计算机（申万）上涨 1.98%，跑赢上证综指 1.58 个百分点，跑赢沪深 300 指数 2.52 个百分点。图 1：申万一级行业周涨跌幅（%）数据来源：ifinD 资讯 大同证券研究中心2026 年初至 2026 年 7 月 5 日，沪深 300 指数上涨 4.58%，电子行业（申万）上涨 68.20%、通信行业上涨 54.50%、传媒行业下跌 18.47%、计算机行业下跌13.43%。证券研究报告｜TMT 行业周报2026 年 7 月 8 日请仔细阅读报告最后的重要法律申明第 4 页 共 13 页图 2：申万一级行业今年涨跌幅（%）数据来源：ifinD 资讯 大同证券研究中心本周板块内有 14 个重要子行业上涨，涨幅靠前的三级子行业为品牌消费电子（5.43%）、影视动漫制作（5.08%）、横向通用软件（4.75%），跌幅靠前的三级子行业为通信线缆及配套（-18.18%）、被动元件（-11.18%）、通信网络设备及器件（-9.50%）。图 3：TMT 细分三级子行业周涨跌幅（%）数据来源：ifinD 资讯 大同证券研究中心细分到个股来看，电子周涨幅前三的标的分别为有格科微（49.48%）、银河微电（46.08%）、天禄科技（41.86%）；通信周涨幅前三的标的为锐捷网络（49.43%）、美利信（40.22%）、星网锐捷（32.20%）；计算机周涨幅前三的标的分别为中威电子（28.05%）、狄耐克（20.42%）、和仁科技（19.31%）；传媒周涨幅前三的标的分别为奥飞娱乐（17.66%）、福石控股（15.12%）、幸福蓝海（14.32%）。证券研究报告｜TMT 行业周报2026 年 7 月 8 日请仔细阅读报告最后的重要法律申明第 5 页 共 13 页表 1：电子行业周涨跌幅前五个股涨幅前五跌幅前五证券简称涨幅证券简称跌幅格科微49.48%昀冢科技-30.91%银河微电46.08%恒玄科技-27.87%天禄科技41.86%唯特偶-23.96%维峰电子37.99%沃格光电-22.98%有研硅36.54%富信科技-22.16%数据来源：ifinD 资讯 大同证券研究中心表 2：通信行业周涨跌幅前五个股涨幅前五跌幅前五证券简称涨幅证券简称跌幅锐捷网络49.43%通鼎互联-29.54%美利信40.22%司南导航-27.60%星网锐捷32.20%长盈通-24.04%超讯通信17.13%天孚通信-21.35%震有科技16.29%亨通光电-19.30%数据来源：ifinD 资讯 大同证券研究中心表 3：计算机行业周涨跌幅前五个股涨幅前五跌幅前五证券简称涨幅证券简称跌幅中威电子28.05%荣科科技-44.40%狄耐克20.42%柏楚电子-24.04%和仁科技19.31%智微智能-23.95%格灵深瞳18.9