银行业理财子产品发行指数周报第262期:工银中银招银光大发混合类,固收增强型产品的策略分析
本报告由中信建投证券股份限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供,在遵守适用的法律法规前提下, 本报告亦可能由中信建投(国际)证券限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·行业动态·理财子产品发行指数周报第 262 期 工银中银招银光大发混合类, 固收增强型产品的策略分析 核心观点 从发行数量看,上周样本理财子产品 185 只,发行量环比 减 少154 只。具体看,发行数量增加的有 0 家,占比为 0.0%;发行 数量持平的有 2家,占比为18.2%。平均基准利率为 2.39%,环比上升 3bps ,最新理财子产品发行数量指数 420.45,发行基准利率波动指数最新54.19,环比上升 1.2%。7 月 3 日,样本理财子产品破净率为 0.48%,环比下降 0.34%。最新观点更新:固收增强型理财产品的策略分析。 本 周指数更新(6 月 29 日-7 月 3 日) 1、三大指数环比变化情况 从发行数量来看,最新理财子产品发行数量指数 420.45, 环比 下降 45.4%,发行数量 明显 回落 。调 整 后理 财子 产品 发行 数 量 指 数307.81,环比下降 44.2%。从 发行数量偏离 度来看,最新 偏 离 度 为1.06,环比上升 2.3%,该指数显示:上周发行 185 只产品中,有 179只为固收类产品,6只为混合类产品,混合类产品发行数较上周减 少 1只,偏离度小幅升高。从发行风险指数来看,最新理财子产 品风 险指数为 1.91,环比上升 0.9%,风险等级有所升高。上周发行 6 只 PR3 的产品,PR3 产品占比为 3.24%。从发行基准利率波动指数来看 ,最新指数为 54.19,环比上升 1.2%。从不同类型产品的发行基准利率 来看,上周固收类产品平均业绩比较基准为 2.38%,环比上升 3bps ;混合类产品平均的业绩比较基准为 2.60%;全部产品平均业绩比较 基准为 2.39%,环比上升 3bps。 2、样本理财子公司发行情况 从发行数量看,上周样本理财子产品发行 185 只,发行量 环比 减少 154 只。具体看,发行数量增加的有 0 家,占比为 0%;发 行数量持平的有 2 家,占比为 18.2%。发行数量减少的有 9 家,占比 81.8%,减少最多的为工银理财,环比减少 43 只产品。当周发行数量最 多的依然为工银理财,发行了 32 只理财产品。 平均基准利率为 2.39%,环比上升 3bps。其中:基准利率 上升 的理财子有 5 家,占比为 45.5%。平均发行基准利率最高的为 招 银理财,为 3.30%;基准利率下降的理财子 6 家,占比为 54.5%。 固收类发 行 平 均 基 准 利 率 为 2.38% , 混 合 类 产 品发 行 平 均 基 准 利 率 为2.60%。 维持 强于大市 马鲲鹏 makunpeng@csc.com.cn SAC 编号:S1440521060001 SFC 编号:BIZ759 李晨 lichenbj@csc.com.cn SAC 编号:S1440521060002 SFC 编号:BSJ178 杨荣 yangrongyj@csc.com.cn SAC 编号:S1440511080003 SFC 编号:BEM206 王欣宇 wangxinyu@csc.com.cn SAC 编号:S1440525070014 发布日期: 2026 年 07 月 08 日 市场表现 相关研究报告 -4%1%6%11%16%21%银行上证指数 银行 行业动态报告 银 行 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 3、 重点理财子产品介绍 上周重点产品共 6 只为混合类产品,由工银理财、光大理财、招银理财和中银理财发行。我们 选择 1 只产品为例。这 1 只产品为:“工银理财·鑫丰打新策略优选混合类封闭式理财产品(26HH6391)”。 4、 最新观点更新:固收增强型理财产品的策略分析 从样本数量和策略分布看,中银理财最突出的策略是二元策略、全球配置和全球多元策略。其 产品数 量最多,策略覆盖面最广,既有结构化二元产品,也有全球配置、指数轮动、打新和行业轮动产品,是 样本 中固收增强策略最丰富的理财子。工银理财最突出的策略是目标盈策略,其次是红利策略和股票+策略。工 银 理财更强调在稳健固收底仓基础上,通过目标止盈和少量权益资产实现增强,产品风格相对稳健。农银理 财最 突出的策略是红利+成长策略。其产品策略集中度高,且多为封闭式产品,说明农银理财更偏向通过红利资 产 和成长资产结合,配合较长期限来提升固收增强产品的收益弹性。招银理财最突出的策略是多元策略和均 衡策 略。其产品更强调多资产组合和风险均衡,增强来源包括权益、黄金、商品、股票多空基金等,整体策略弹性较 强。光大理财最突出的策略是多策略增强,同时兼具价值、成长和黄金联动等特色方向。其样本数量不大 ,但 产品策略标签较清晰,差异化程度较高。信银理财更接近标准股债增强型产品,虽然明确策略标签较少, 但从 产品基准设计看,仍体现出固收资产叠加权益指数的增强特征。中邮理财、宁银理财和渝农商理财样本数 量有 限,暂不适合判断其最擅长的策略类型。 总体来看,样本理财子的固收增强策略可以分为三类:第一类是中银理财代表的多策略和结构 化策略 ,策略覆盖面广、产品创新度较高;第二类是工银理财、农银理财代表的稳健权益增强策略,重点围绕 目标 盈、红利、红利+成长等方向展开;第三类是招银理财、光大理财代表的多资产和均衡配置策略,更强调多 元 资产和风险分散。固收增强型产品未来的竞争重点,不只在于业绩比较基准高低,更在于能否形成稳定、 清晰 、可复制的增强策略体系。 行业动态报告 银 行 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 目录 一、理财子产品发行指数简介 ..................................................................................................................1 二、三大指数环比变化情况 .....................................................................................................................2 三、样本理财子公司发行情况 ..................................................................................................................4 四、理财子产品净值变动:上周,理财子产品净值上升 ...........................................................................6 五、 资金流向和上证指数 ..........
[中信建投]:银行业理财子产品发行指数周报第262期:工银中银招银光大发混合类,固收增强型产品的策略分析,点击即可下载。报告格式为PDF,大小3.91M,页数19页,欢迎下载。



