计算机行业周报：大模型持续迭代，AI企业资本化加速

证券研究报告行业周报大模型持续迭代，AI 企业资本化加速——计算机行业周报（2026.6.29—2026.7.3）[Table_Rating]增持（维持）able_Summary][Table_Summary]市场回顾过去一周（6.29-7.3）上证综指上涨 0.41%，创业板指下跌 4.16%，沪深 300 指数下跌 0.54%，计算机（申万）指数上涨 1.98%，跑赢上证综指 1.58 个百分点，跑赢创业板指 6.14 个百分点，跑赢沪深 300指数 2.52 个百分点，位列全行业第 18 名。周观点国内外大模型持续迭代。国内方面，美团、DeepSeek、Kimi 等大模型厂商集中更新。（1）美团：根据美团 Meituan 微信公众号，6 月30 日，美团正式发布新一代万亿参数大模型 LongCat-2.0，并将对外开源。作为业界首个在五万卡国产算力集群上完成全流程训练与推理的万亿参数模型（总参数 1.6 T，平均激活约 48 B，动态范围33B~56B），LongCat-2.0 从零开始预训练，原生支持 1M 超长上下文。根据龙猫 LongCat 微信公众号，7 月 6 日，LongCat-2.0 正式开源，针对显存与带宽受限的国产算力芯片，团队在模型架构、芯片适配到部署策略上进行了深度协同优化，并同步开放国产卡推理代码，盘活更多存量国产算力。（2）DeepSeek：根据第一财经微信公众号，6 月 29 日，多位开发者反馈收到 DeepSeek 上线 V4 正式版并调整计费的邮件。邮件提到，DeepSeek V4 正式版计划于 7 月中旬正式上线，将带来更多功能优化和性能提升。同时，DeepSeek 将同步调整 API 定价策略，引入峰谷定价机制，“以更合理地配置资源、提升服 务 稳 定 性 ” 。 6 月 27 日 ， DeepSeek 与 北 京 大 学 联 合 发 布《DSpark：基于置信度调度的半自回归生成推测解码》，通过算法创新显著提升了模型的推理生成速度。（3）Kimi：根据快科技官网，Kimi 公司员工 Young_AGI 已经在 X 上确认 7 月会发布 Kimi K3。海外方面，OpenAI、Anthropic 发布新模型。（1）OpenAI：根据AIGC 开放社区微信公众号，OpenAI 发布了 GPT-5.6 系列，分为Sol、Terra、Luna 三个档位。Sol 是旗舰；Terra 性能跟 GPT-5.5 相当，价格砍半，对应中端调用密集型场景；Luna 走低价位高吞吐路线，覆盖日常大批量调用。硬件方面。OpenAI 计划 7 月 Sol 会上线晶圆级芯片 Cerebras，最高跑到每秒 750 token，初期面向部分客户开放。（2）Anthropic：根据 AIGC 开放社区微信公众号，6 月 30 日，Claude 官方号宣布发布 Claude Sonnet 5。Sonnet 5 官方定位是迄今最 agentic（自主执行）的 Sonnet 模型，能做计划、用浏览器和终端、跑自主任务，能力接近 Opus 4.8。7 月 1 日，Anthropic 官方号宣布 Fable 5 的出口管制解除，即日开始恢复访问。Anthropic 于 6 月 9日发布 Claude Fable 5，定位是 Mythos（神话）级别，比 Opus 还要高一档，是当时能力最强的公开发布模型。然而 6 月 12 日，美国商务部下达出口管制令，要求 Anthropic 在全球范围下架 Fable 5 和同批发布的 Mythos 5。AI 企业资本化加速。（1）昆仑芯：根据芯智讯微信公众号，据 TheInformation 报道，百度旗下 AI 芯片子公司昆仑芯已启动港股 IPO，目标估值高达 500 亿美元（约合人民币 3399 亿元），远超母公司百度[Table_Industry]行业:计算机日期:shzqdatemark[Table_Author]分析师:杨佳伟E-mail:yangjiawei@shzq.comSAC 编号: S0870526050001[Table_QuotePic]最近一年行业指数与沪深 300 比较[Table_ReportInfo]相关报告：《大模型持续突破，国内模型调用量走强》——2026 年 06 月 17 日《AI 产业进入“资本化+商业化”加速期》——2026 年 06 月 10 日《大模型持续迭代，国产 AI 芯片迎来突破》——2026 年 06 月 03 日2026年07月08日行业周报的总市值。昆仑芯当前的主力产品 P800 芯片已成为其商业化进程的核心引擎。2025 年至今，昆仑芯 P800 已成功交付多个万卡集群，并在全国产集群上完成对文心 5.1 大模型重要版本的训练，整个集群有效训练率达到 97%，万卡规模集群线性扩展度超过 85%。基于昆仑芯P800 的“天池 256 卡超节点”已于 2026 年 4 月点亮，6 月正式上市。其吞吐性能较上一代提升 25%，推理效率提升 50%，已适配文心、DeepSeek、GLM、MiniMax 等主流模型，支持按需搭建数十万卡乃至百万卡的超大集群。（2）Kimi：根据科创板日报微信公众号，月之暗面 Kimi 上一轮 200 亿美元估值融资于近日完成交割，新一轮融资已经启动，投前估值涨至 315 亿美元。据接近 Kimi 的机构人士介绍，Kimi 在本轮融资沟通中披露了其最新收入数据：6 月中旬，ARR（年度经常性收入）突破 3 亿美元，主要来自模型迭代带动的开发者使用和 API 收入提升。目前，API 收入已占 Kimi 整体收入 7 成以上并持续走高。投资建议建议关注：（1）国产 AI 芯片：寒武纪、海光信息、芯原股份等；（2）超节点整机：中科曙光、浪潮信息、中兴通讯、紫光股份、华勤技术等；（3）算租/AIDC：协创数据、宏景科技、润建股份、利通电子、盈峰环境、行云科技、盛视科技等；（4）核心配套：华丰科技、杰华特、盛科通信、澜起科技、申菱环境、鸿日达、高澜股份、川环科技、飞龙股份、欧陆通、中恒电气等。风险提示下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期、行业竞争加剧。行业周报分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。公司业务资格说明本公司具备证券投资咨询业务资格。投资评级体系与评级定义股票投资评级：分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及（或）估值预期以报告日起 6 个月内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法。买入股价表现将强于基准指数 20%以上增持股价表现将强于基准指数 5-20%中性股价表现将介于基准指数±5%之间减持股价表现将弱于基准指数 5%以上无评级由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级行业投资评级：分析师给