计算机行业点评报告：Intel再度提价，国产CPU迎来历史性窗口

证券研究报告·行业点评报告·计算机 东吴证券研究所 1 / 5 请务必阅读正文之后的免责声明部分 计算机行业点评报告 Intel 再度提价，国产 CPU 迎来历史性窗口 2026 年 07 月 08 日 证券分析师 王紫敬 执业证书：S0600521080005 021-60199781 wangzj@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《商业航天周报：火箭和卫星发射量均提速，下半年火箭可回收技术值得期待》 2026-07-06 《近期可回收火箭发射窗口期，把握商业航天的产业机遇》 2026-06-28 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 2026 年 Intel 开启多轮 CPU 涨价模式，消费级与数据中心产品价格持续上调，主流消费级 Ultra 系列涨幅达 10%-17%，至强高端服务器处理器价格同比大幅上涨。涨价核心源于 AI 服务器需求提升，先进制程产能紧缺，Intel 为适配市场需求，将部分消费级 CPU 产能转向服务器芯片生产，并通过股权回购锁定核心制造产能。2026 年 Q1 其数据中心业务营收同比增长 22%，同时服务器处理器交货期大幅延长，行业供需失衡问题凸显。 ◼ Agentic AI 的规模化落地彻底重构了 CPU 算力需求，打破了传统 AI 场景下 CPU 辅助、GPU 主导的算力格局。传统大模型场景中 CPU 与 GPU配置比例为 1:4 至 1:8，而 Agent 工作流高度依赖 CPU 完成任务编排、智能体协同、结果校验等核心逻辑，CPU 成为核心性能瓶颈。当前行业CPU 与 GPU 配比已向 1:4 靠拢，未来有望趋近 1:1，部分密集场景配比更高，CPU 算力核心价值凸显，带动英伟达、Arm 等巨头纷纷入局 CPU赛道，CPU 正式跃升为 AI 基础设施核心。 ◼ 2025-2026 年国产 CPU 产业发展全面提速，头部厂商产品迭代与市场落地同步推进。海光四号、鲲鹏 950、龙芯 3C6000 等新一代处理器陆续推出，性能大幅提升，其中海光单核性能迭代升级显著，龙芯自研架构产品性能对标 Intel 高端至强处理器。同时国产 CPU 在金融核心场景大规模落地，斩获多项大额集采订单，飞腾、鲲鹏等品牌生态持续完善。目前国内服务器 CPU 市场已形成海光、鲲鹏领跑，龙芯、飞腾、熠知电子、兆芯深耕细分领域的“两超多强”稳定竞争格局。 ◼ 双重逻辑共振，看好国产 CPU。Intel 2026 年累计提价约 30%，国产 CPU凭借更具竞争力的定价在政府、金融、电信等信创场景甚至互联网场景的性价比优势持续扩大，采购替换意愿明显增强。同时，Agentic AI 浪潮驱动 CPU/GPU 比例回归，带来全球性 CPU 超级需求周期，国内 AI算力基础设施建设同样需要大量 CPU 配套，海光、鲲鹏等国产 CPU 有望在本土 AI 推理集群中率先受益。 ◼ 相关标的：海光信息、中科曙光、禾盛新材、中国长城等。 ◼ 风险提示： AI 及算力发展不及预期风险、AI 行业竞争加剧风险。 -9%-5%-1%3%7%11%15%19%23%27%2025/7/82025/11/62026/3/72026/7/6计算机沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业点评报告 东吴证券研究所 2 / 5 内容目录 1. 2026 年 Intel 产品多轮提价，交期延长 ............................................................................................ 3 2. Agent 浪潮重构 CPU 需求：CPU/GPU 比例从 1:8 向 1:1 收敛 ..................................................... 3 3. 国产 CPU 全面提速：海光、鲲鹏规模落地，龙芯、飞腾生态持续强化 .................................... 3 4. 国产 CPU 双重逻辑共振，历史性窗口已开 .................................................................................... 4 5. 风险提示 .............................................................................................................................................. 4 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业点评报告 东吴证券研究所 3 / 5 1. 2026 年 Intel 产品多轮提价，交期延长 2026 年以来，Intel 已对 CPU 产品线实施多轮涨价。今年 2 月，英特尔完成首轮 CPU 调价，不同产品线、型号涨幅区间为 10% 至 15%；仅时隔一个月，Intel 开启第二轮涨价，整体涨幅约 15%，酷睿 Ultra 系列等消费级 CPU 涨幅为 10%。 7 月 2 日，Intel 悄然修改官方产品规格页，Core Ultra 7 270K Plus 上调约 17%（由$289~$299 涨至$339~$349），Core Ultra 5 250K Plus 上调约 15%（由$189~$199 涨至$219~$229）。数据中心端产品亦有涨价，至强 6980P 最新推荐价达 13955 美元，较 2025 年的 12460 美元上涨 1495 美元。从供应链来看，Xeon 服务器处理器交货期由此前 1~2 周大幅延伸至8~12 周，供需失衡态势明显。涨价根本原因在于 AI 服务器需求激增导致先进制程产能高度集中，Intel 已将部分消费级 CPU 产能切换至 Xeon 服务器芯片生产，并于 2026 年4 月以 142 亿美元回购 Apollo 持有的爱尔兰 Fab 34 49%股权以优先锁定制造产能。Intel Q1 2026 数据中心业务营收达 51 亿美元（同比+22%），印证服务器 CPU 需求的高景气度。 2. Agent 浪潮重构 CPU 需求：CPU/GPU 比例从 1:8 向 1:1 收敛 传统大模型训练与推理阶段，数据中心 CPU 与 GPU 的配置比例约为 1:4 至 1:8，CPU 处于辅助角色。然而随着 Agentic AI 的规模化落地，这一比例正在发生结构性转变。在 Agent 工作流中，CPU 负责任务编排、工具调用、多智能体协同路由及结果校验等核心逻辑；Georgia Tech 研究（2025 年底）显示，CPU 侧工具处理占 Agentic 工作负载总延迟的 90.6%，成为性能瓶颈的首要节点。Intel CFO 公开确认，数据中心部署中CPU:GPU 比例已由 1:8 移向 1:4，并有望进一步收敛至 1:1；部分 Agent 密集部署场景甚至需