医药生物行业周报（26年第27周）：FXI抑制剂使用场景及对应商业化空间测算

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2026年07月08日优于大市医药生物周报（26 年第 27 周）FXI 抑制剂使用场景及对应商业化空间测算核心观点行业研究·行业周报医药生物优于大市·维持证券分析师：马千里证券分析师：陈曦炳010-880054450755-81982939maqianli@guosen.com.cnchenxibing@guosen.com.cnS0980521070001S0980521120001证券分析师：彭思宇0755-81982723pengsiyu@guosen.com.cnS0980521060003市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《医药生物周报（26 年第 26 周）-定点药店医保个人账户监管升级，行业承压分化中零售渠道优势凸显》 ——2026-07-01《创新药盘点系列报告（27）——MASH 治疗领域将迎来密集临床催化》 ——2026-06-30《医药生物行业 2026 年 6 月投资策略——创新药及产业链基本面向好》 ——2026-06-24《医疗器械 MNC 如何看待中国市场？——海外医疗器械公司经营情况回顾》 ——2026-06-23《医药生物周报（26 年第 24 周）-AI 技术推动医药行业变革，建议关注具备创新资产的标的》 ——2026-06-21本周医药板块表现强于整体市场，化学制药涨幅居前。本周全部 A 股上涨 0.40%（总市值加权平均），沪深 300 下跌 0.54%，中小板指上涨0.13%，创业板指下跌 4.16%，生物医药板块整体上涨 10.53%，生物医药板块表现强于整体市场。分子板块来看，化学制药上涨 15.65%，生物制品上涨 13.26%，医疗服务上涨 6.37%，医疗器械上涨 7.49%，医药商业上涨 6.69%，中药上涨 7.35%。医药生物市盈率（TTM）32.70x，处于近 5 年历史估值的 66.12%分位数。FXI 抑制剂使用场景及对应商业化空间测算。FXI 抑制剂潜在应用场景主要包括 SSP/TIA、AFSP、术后 VTE 预防及治疗性 VTE/CAT 等。其中，SSP/TIA 是当前进度最快、风险释放最充分的方向，AsundexianOCEANIC-STROKE Ph3 已达到疗效和安全性终点，并进入 FDA 优先审评；该人群 SoC 以短期 DAPT 后长期 SAPT 为主，FXI 抑制剂有望在不显著增加出血的基础上提供长期抗栓保护。AFSP 是抗凝最大市场，但机制验证风险更高，Asundexian 在 OCEANIC-AF 中因卒中/系统性栓塞显著高于 Apixaban 而失败，Milvexian LIBREXIA-AF 仍待读出；若未来实现疗效非劣且显著降低出血，目标人群主要为高出血风险、既往出血、CKD、高龄衰弱或合并抗血小板治疗患者。VTE 方面，术后 TKA/THA预防适合作为 PoC 场景，但疗程短、SoC 便宜，商业天花板有限；治疗性 VTE/CAT 理论上更符合“高血栓+高出血”逻辑，但需证明复发VTE 控制不劣于 DOAC/LMWH，且 Abelacimab CAT Ph3 负面后确定性下降。风险提示：研发失败风险；商业化不及预期风险；地缘政治风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资总市值归母净利润（亿元）PE代码名称评级(亿元) 2025A2026E2027E2028E2025A2026E2027E2028E300760.SZ迈瑞医疗优于大市169881.483.394.3107.620.920.418.015.8603259.SH药明康德优于大市3761191.9167.0196.8223.019.622.519.116.9300015.SZ爱尔眼科优于大市79732.438.244.451.424.620.918.015.5300832.SZ新产业优于大市34816.218.221.124.421.519.216.514.3688617.SH惠泰医疗优于大市2768.210.914.017.533.625.219.715.7300633.SZ开立医疗优于大市832.03.34.25.342.125.620.015.6688050.SH爱博医疗优于大市772.74.15.05.928.818.915.513.1688029.SH南微医学优于大市1415.76.77.89.424.821.218.115.09926.HK康方生物优于大市818(11.1)4.411.423.9(73.5)187.371.834.36990.HK科伦博泰生物-B 优于大市1009(3.8)(1.9)4.615.1(264.3) (542.7) 221.966.90013.HK和黄医药优于大市13732.13.66.18.84.337.922.615.62162.HK康诺亚-B优于大市211(5.2)8.00.74.3(40.3)26.2314.749.31530.HK三生制药优于大市43084.824.526.627.95.117.616.215.42268.HK药明合联优于大市67514.814.019.226.045.648.235.226.01789.HK爱康医疗优于大市533.44.14.75.315.713.111.410.01066.HK威高股份优于大市12916.116.818.019.58.07.77.26.6资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录FXI 抑制剂使用场景及对应商业化空间测算 .........................................4SSP/TIA .............................................................................. 4AFSP .................................................................................5术后 VTE 预防 ......................................................................... 6治疗性 VTE/CAT ....................................................................... 6新股上市跟踪 .................................................................. 8本周行情回顾 .................................................................. 9板块估值情况 ................................................................. 11推荐标的 ...........................