半导体行业7月投资策略：推荐需求复苏的模拟功率及受益国内扩产的设备材料

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2026年07月07日半导体7月投资策略：推荐需求复苏的模拟功率及受益国内扩产的设备材料行业研究 · 行业投资策略 电子 · 半导体投资评级：优于大市（维持）证券分析师：胡慧证券分析师：叶子证券分析师：张大为证券分析师：詹浏洋证券分析师：连欣然021-608713210755-81982153021-61761072010-88005307010-88005482huhui2@guosen.com.cnyezi3@guosen.com.cnzhangdawei1@guosen.com.cnzhanliuyang@guosen.com.cnlianxinran@guosen.com.cnS0980521080002S0980522100003S0980524100002S0980524060001S0980525080004证券研究报告 | 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容推荐需求复苏的模拟功率及受益国内扩产的设备材料l 6月SW半导体指数上涨36.75%，估值处于2019年以来99.72%分位2026年6月SW半导体指数上涨36.75%，跑赢电子行业9.02pct，跑赢沪深300指数34.97pct；海外费城半导体指数上涨11.05%，台湾半导体指数上涨2.68%。从子行业看，半导体材料（+69.54%）、半导体设备（+57.21%）、分立器件（+38.03%）涨跌幅居前；模拟芯片设计（+19.07%）、集成电路封测（+22.77%）、数字芯片设计（+32.02%）涨跌幅居后。截至2026年6月30日，SW半导体指数PE（TTM）为161.68x，处于近2019年以来的99.72%分位。SW半导体子行业中，集成电路封测和数字芯片设计PE（TTM）较低，分别为120倍和137倍；半导体材料、分立器件估值分别为281倍和241倍。l 1Q26主动基金半导体重仓持股比例为12.42%，超配6.4pct1Q26主动基金重仓持股中电子公司市值为3735亿元，持股比例为20.84%；半导体公司市值为2226亿元，持股比例为12.42%，环比提高0.8pct。相比于半导体流通市值占比6.02%超配了6.4pct。1Q26前二十大重仓股中，新增芯原股份、北京君正、富创精密，取代复旦微电、豪威集团、思瑞浦，华海清科、源杰科技、长川科技持股占流通股比例增幅居前，佰维存储、兆易创新、寒武纪持股占流通股比例降幅居前。l 5月全球半导体销售额同比增长104.1%，存储价继续上涨根据SIA的数据，2026年5月全球半导体销售额为1206.1亿美元(YoY +104.1%,QoQ +9.2%)，连续31个月同比正增长；其中中国半导体销售额为319.7亿美元，同比增长88.8%，环比增长10.7%。存储方面，DRAM 5月合约价和6月现货价均上涨。另外，由于存储器大厂产能持续倾向HBM、高层数3D NAND等高附加价值产品，挤压成熟制程产能，2026上半年NOR Flash、SLC NAND累积合约价涨幅分别突破100%， TrendForce预计下半年价格将继续调升。基于台股半导体企业5月营收数据，IC设计/制造/封测、DRAM芯片同环比均增长。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容推荐需求复苏的模拟功率及受益国内扩产的设备材料l 投资策略：推荐需求复苏的模拟功率及受益国内扩产的设备材料受AI零部件产能排挤、大厂减产加剧，TrendForce预计晶圆代工成熟制程涨价效应延伸至2027年，芯联集成、斯达半导等也陆续发布涨价函，建议关注晶圆代工厂和功率器件厂商中芯国际、华虹宏力、芯联集成、扬杰科技、士兰微、华润微、捷捷微电、新洁能、斯达半导等。ADI表示受需求回升带动供应吃紧，部分产品交期最长达6个月，我们认为模拟芯片行业处于上行周期且受益于AI电源拉动，建议关注高端AI领域布局领先的头部模拟芯片企业圣邦股份、思瑞浦、纳芯微、杰华特、南芯科技、芯朋微、艾为电子、晶丰明源、帝奥微等。SEMI预计2026年全球300mm晶圆厂存储领域设备投资将增长29%至520亿美元，2027年再增11%至570亿美元，全球300mm存储产能2026/2027年将分别达到每月410/420万片晶圆，这一增长反映了AI驱动对先进存储的持续需求。另外，2026年6月12日长鑫科技获得IPO注册批文，建议关注受益存储扩产的企业北方华创、中微公司、拓荆科技、江丰电子、鼎龙股份、神工股份等。根据《科创板日报》报道，上海临港正式推进建设完整万卡级沐曦国产GPU集群，项目为曦源一号 SADA项目二期完整万卡扩容工程；6月15日燧原科技IPO上会通过，拟募资60亿元，建议关注国产算力芯片企业寒武纪、翱捷科技、澜起科技、龙芯中科等。风险提示：国产替代进程不及预期；下游需求不及预期；行业竞争加剧的风险；国际关系发生不利变化的风险。表：重点公司盈利预测及投资评级资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理（截至日期：2026年7月6日，港股归母净利润为亿美元，收盘价和市值为港币）公司公司投资收盘价总市值　归母净利润（亿元）　PE代码名称评级（元）（亿元）　2026E2027E　2026E2027E300661.SZ圣邦股份优于大市142.009618.4812.5311377688536.SH思瑞浦优于大市334.004614.686.499971688052.SH纳芯微优于大市260.424241.172.023622100981.HK中芯国际优于大市80.4068839.6312.479170688256.SH寒武纪优于大市1369.75860646.9085.40183101688012.SH中微公司优于大市408.90389630.4739.2212899002371.SZ北方华创优于大市841.82610998.92123.986249300373.SZ扬杰科技优于大市135.5973716.0019.434638请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容目录行情回顾01行业数据更新02台股月度营收数据03投资策略04请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容行情回顾：2026年6月半导体(申万)指数上涨36.75%图：半导体指数6月走势图：SW电子6月涨跌幅排名第1图：SW半导体6月上涨36.75%图：SW半导体各子行业6月涨跌幅资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理l 2026年6月SW半导体指数上涨36.75%，跑赢电子行业9.02pct，跑赢沪深300指数34.97pct；海外费城半导体指数上涨11.05%，台湾半导体指数上涨2.68%。l 从子行业看，半导体材料（+69.54%）、半导体设备（+57.21%）、分立器件（+38.03%）涨跌幅居前；模拟芯片设计（+19.07%）、集成电路封测（+22.77%）、数字芯片设计（+32.02%）涨跌幅居后。-10%0%10%20%30%40%2026-06-012026-06-042026-06-07202