投资银行业与经纪业行业周报：市场交投仍处高位，关注科创投行主线下板块高弹性个股

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨投资银行业与经纪业 [Table_Title] 市场交投仍处高位，关注科创投行主线下板块高弹性个股 报告要点 [Table_Summary]本周非银板块整体表现较强。券商方面，市场交投环比回落，仍然处于历史高位，关注科创投行主线及基数较低绩优个股；保险方面，2025 年报以及 2026 年一季报持续印证了存款搬家驱动规模增长、成本趋于改善、增配权益资产的三条行业中长期逻辑。短期看好慢牛趋势下的估值修复，中长期我们认为盈利能力改善逻辑将驱动板块估值系统性修复，健康慢牛下建议积极增配保险。 分析师及联系人 [Table_Author] 吴一凡 谢宇尘 程泽宇 SAC：S0490519080007 SAC：S0490521020001 SAC：S0490524090001 SFC：BUV596 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 更多研报请访问 长江研究小程序 丨证券研究报告丨 投资银行业与经纪业 cjzqdt11111 [Table_Title2] 市场交投仍处高位，关注科创投行主线下板块高弹性个股 行业研究丨行业周报 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 核心观点 1）本周非银板块整体表现较强。券商方面，市场交投环比回落，仍然处于历史高位，关注科创投行主线及基数较低绩优个股。保险方面，2025 年报以及 2026 年一季报持续印证了存款搬家驱动规模增长、成本趋于改善、增配权益资产的三条行业中长期逻辑。结合行业集中度提升的政策趋势，行业盈利能力中长期持续改善的逻辑稳健且并未发生变化。短期我们看好慢牛趋势下的估值修复，中长期我们认为盈利能力改善逻辑将驱动板块估值系统性修复，健康慢牛下建议积极增配保险；2）从盈利和分红的稳定性维度出发，我们持续推荐盈利增速和分红率稳定的江苏金租，分红稳定且股息率维持高位的中国平安，以及商业模式和市场地位均有明显优势的中国财险。3）此外，综合业绩弹性及估值分位，推荐新华保险、中国人寿、香港交易所、中信证券、中金公司、东方财富、同花顺、九方智投控股。 核心数据跟踪 行业：本周非银金融指数+4.3%，相对沪深 300 的超额收益为 4.9%，行业排名靠前（7/31）；年初至今非银金融指数-12.7%，相对沪深 300 的超额收益为-17.2%，行业排名靠后（21/31）。本周非银板块整体表现较强。 市场：市场热度有所回落，两市日均成交额 34,390.28 亿元，环比-3.01%，日均换手率 3.29%，环比-11.72BP；杠杆资金规模回落，两融余额 3.02 万亿元，环比-0.33%；股指上涨，债指下跌，本周万得全 A 指数上涨 0.20%，中债总全价指数下跌 0.07%；长端利率有所回升，10 年期国债收益率+1.49BP 至 1.7463%。 重点行业新闻&公司公告 新闻：证监会召开资本市场财务造假综合惩防体系央地协同工作推进会；证监会就完善上市公司再融资规则公开征求意见。 公司公告：张道明担任中国人保副总裁；王明超担任中国太保副总裁；2026H1 国泰海通预计实现归母净利润 200.03 亿元到 205.11 亿元，同比增加 27%到 30%；扣非后归母净利润 192.49亿元到 197.57 亿元，同比增加 164%到 171%。 风险提示 1、权益市场大幅回调； 2、监管政策收紧。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《券商国际业务系列二：解码龙头之中金国际化的三阶演进》2026-06-29 •《关注中报绩优主线》2026-06-29 •《资本市场改革多措并举，建议关注非银板块配置机遇》2026-06-22 -20%-3%13%30%2025/72025/112026/32026/7投资银行业与经纪业沪深3002026-07-07%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 15 行业研究 | 行业周报 目录 指数与板块表现 .......................................................................................................................... 5 保险周度数据跟踪 ....................................................................................................................... 5 行业概况：保费同比有所回升 .................................................................................................................... 5 国债收益率回升，信用利差收窄 ................................................................................................................ 6 券商周度数据跟踪 ....................................................................................................................... 7 经纪业务：两市交投有所回落 .................................................................................................................... 7 投资业务：权益市场整体回调 .................................................................................................................... 8 信用业务：两融规模有所回落 .................................................................................................................... 8 投行业务：6 月股债融资规模回升.............................................................................................................. 9 资管业务：6 月新发资管规模回落............................