机械设备行业2026年中期投资策略：AI赛道长景气，高端制造迎新机

2026年07月07日证券分析师：商俭 执业证书编号：S0630525060002，联系方式：shangjian@longone.com.cn机械设备行业2026年中期投资策略投资建议● 生成式AI需求指数级爆发，算力基建持续景气。字节豆包、谷歌Gemini等大模型Token调用量，算力需求呈指数级扩张。北美互联网巨头持续加码AI资本开支，2025年五家科技企业资本开支合计3575.08亿美元，同比大增64.55%。根据IDC预测2024年全球AI总投资3159亿美元，2029年将达12619亿美元，五年复合增速31.9%，AI基础设施、硬件设备产业链长期受益。关注围绕算力相关，高端制造装备机遇。● 主线一：PCB设备公司订单饱满，下游企业大幅扩产。英伟达新一代Vera Rubin服务器PCB成本较前代提升233%，AI服务器PCB层数提升，高阶HDI、多层板缺口持续扩大。国内PCB企业龙头大幅扩产高端产能，带动激光钻孔、LDI曝光、电镀等专用设备需求快速增长。2024年全球PCB专用设备规模70.85亿美元，2029年有望增至113.88亿美元，国内设备厂商加速进口替代。关注：大族数控、芯碁微装、东威科技、鼎泰高科、凯格精机。● 主线二：人形机器人进入量产元年，核心零部件需求倍增。2026年为人形机器人商业化落地关键年份，特斯拉Optimus、智元、宇树等厂商开启量产，2028年全球人形机器人市场规模有望突破1000亿元以上。核心零部件减速器、无框力矩电机、行星滚柱丝杠、灵巧手合计占据整机超60%成本，国产零部件厂商加速突破、产能持续扩张。关注：绿的谐波、斯菱智驱、科达利、恒立液压、五洲新春、兆威机电、雷赛智能。● 主线三：燃气轮机组供不应求，全球数据中心用电激增。2030年全球数据中心耗电量将翻倍，美国算力基地新增电力以天然气发电为主，燃气轮机凭借高效、灵活特性成为算力站标配。2025年全球燃气轮机订单同比大增72%，海外龙头产能排期至2030年，国内叶片、结构件配套企业充分受益行业扩产潮。关注：杰瑞股份、应流股份、豪迈科技、联德股份、万泽股份。● 风险提示：AI算力建设进程不及预期风险；技术迭代升级风险；行业竞争加剧风险；国际贸易风险。证券研究报告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明CONTENTS一、机械行业各赛道表现分化，科技相关高景气度持续二、算力带动高阶PCB扩产，上游设备订单充分受益三、人形机器人量产提速，核心零部件需求倍增四、算力建设加剧电力消耗，北美燃气轮机订单高增五、风险提示上半年机械行业整体复盘：各赛道分化加剧，科技持续景气度● 2026上半年机械设备板块与沪深300相比走势表现更胜一筹。1-2月机械板块行情由AI相关的机械设备推动热度；3月美伊以军事冲突爆发，全球股市集体承压，A股跟随外围出现震荡回调，机械设备指数随大盘指数同步出现调整；4月科技赛道热度再起，与AI相关的机械板块再度实现超额表现。从细分赛道看，2026上半年算力相关设备板块涨势突出：激光设备年内涨幅高达156.76%，AI基础设施、仪器仪表、自动化设备、通信设备、半导体设备等细分领域同样收获50%以上的涨幅。资料来源：Wind，东海证券研究所（数据截止2026.06.30）图：2026年上半年申万机械设备板块走势强于市场图：2026年上半年算力相关机械设备板块表现亮眼-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%2026-012026-022026-032026-042026-052026-06超额收益（%，右轴）沪深300机械设备（申万）-21.18%-15.39%-10.13%-3.62%-2.43%-0.66%2.10%3.03%3.06%7.28%13.60%19.15%29.10%42.40%51.76%58.89%64.93%91.14%91.60%151.20%156.76%-50%0%50%100%150%200%电机Ⅱ(申万)工程机械（申万）轨交设备Ⅱ(申万)锂电专用设备(申万)风电设备(申万)万得人形机器人概念指数机床工具(申万)航海装备Ⅱ(申万)光伏设备(申万)电力设备(申万)专用设备(申万)检测服务(申万)通用设备(申万)制冷空调设备(申万)申万宏源全球AI基础设施指数自动化设备(申万)仪器仪表(申万)通信网络设备及器件(申万)通信设备(申万)半导体设备(申万)激光设备(申万)上半年机械行业整体复盘：分化加剧，赛道景气度显著分层资料来源：Wind，东海证券研究所（数据截止2026.06.30）● 随着生成式AI产业持续加速落地，算力基础设施建设自上而下拉动整条硬件产业链景气上行。光通信、PCB等行业下游扩产资本开支向上游传导，带动通信设备、激光设备等机械配套板块订单高增，最终形成产业链上下游行情共振。从走势可以清晰看到：机械板块内与AI硬件产能扩张配套的细分赛道，跟随光通信、电路板等算力硬件产业链同步走强，成为机械行业核心主线。图：2026年通信设备板块走势与光通信板块走势基本一致图：2026年激光设备板块走势与电路板指数走势基本一致-20%0%20%40%60%80%100%120%140%2026-012026-022026-032026-042026-052026-06通信设备(申万)光通信指数0%20%40%60%80%100%120%140%160%180%2026-012026-022026-032026-042026-052026-06激光设备(申万)电路板指数一季度成长赛道收入利润高增，传统周期板块有所承压● 2026年一季度机械设备行业业绩呈现明显分化，AI算力、半导体、激光、锂电设备等高景气成长赛道收入与利润双高增，而传统通用、工程机械、电机等板块盈利增长停滞，充分印证了板块“景气分层”的格局。从细分赛道看，2026年一季度激光设备归母净利润涨幅高达141.63%，锂电设备、半导体设备、通信设备、风电设备、电力设备等细分领域增幅50%以上。图：2026年第一季度机械设备细分板块收入表现（同比，%）图：2026年第一季度机械设备细分板块利润表现（同比，%）资料来源：Wind，东海证券研究所-34.85%-10.71%-10.70%-4.83%-1.76%4.97%6.26%10.48%11.55%26.69%34.39%49.50%57.69%62.22%67.23%71.37%73.33%125.18%141.63%-50%0%50%100%150%200%制冷空调设备(申万)通用设备(申万)专用设备(申万)工程机械（申万）电机Ⅱ(申万)轨交设备Ⅱ(申万)万得人形机器人概念指数仪器仪表(申万)自动化设备(申万)机床工具(申万)光伏设备(申万)检测服务(申万)电力设备(申万)通信设备(申万)风电设备(申万)通信网络设备及器件(申万)半导体设备(申万)锂电专用设备(申万)激光设备(申万)-7.51%2.41%5.09%5.56%5.88%6.42%9.99%12.87%13.47%14.18%17.76%19.75%22.41%29.56%33