食品饮料行业周报：估值筑底，关注基本面稳健的龙头

请认真阅读文后免责条款食品饮料报告日期：2026 年 07 月 06 日估值筑底，关注基本面稳健的龙头——食品饮料行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：王芳执业证书编号：S0230520050001邮箱：wangf@hlzq.com相关阅读《餐饮供应链温和复苏，白酒筑底持续出清—食品饮料行业 2025 年报和 2026一季报综述》2026.05.24《1-2 月社零总额同比增长 2.8%，国内需求稳步扩大—食品饮料行业双周报》2026.03.23《2026 年政府工作报告强化推动消费持续增长，板块迎来政策利好—食品饮料行业双周报》2026.03.10摘要：2026 年 06 月 29 日-07 月 03 日，申万食品饮料指数涨跌幅为+2.42%，在申万一级行业中排名第 19 位，申万 31 个行业涨跌幅排名前三的行业分别为医药生物（+12.43%）、汽车（+7.94%）和美容护理（+7.91%）。全部子行业涨跌幅分别为，软饮料（+6.36%）、其他酒类（+6.03%）、熟食（+5.78%）、零食（+5.17%）、啤酒（+4.05%）、烘焙食品（+3.50%）、预加工食品（+2.63%）、调味品（+2.55%）、白酒（+1.94%）、乳品（+1.93%）、肉制品（+1.26%）、保健品（+0.20%），同期上证指数涨跌幅为+0.41%，沪深 300 涨跌幅为-0.54%。个股方面，东鹏饮料（+13.93%）、万辰集团（+13.11%）涨幅居前；莲花控股（-17.34%）跌幅居前。2026 年5 月，社会消费品零售总额 41,090 亿元，同比下降 0.6%，国内消费偏弱，我们认为当前消费板块估值已处于历史较低位置，已充分反映市场较低预期，后续伴随更多促消费的政策落地，板块有望迎来估值修复，建议关注成长性较好，估值较低的板块龙头，我们维持行业“推荐”评级。白酒：7 月 2 日，五粮液发布公告称，截至 2026 年 6 月 30 日，公司已累计回购股份 253.58 万股，占公司目前总股本的 0.0653%，最高成交价为 85.25 元/股，最低成交价为 73.33 元/股，已支付的总金额约为人民币 2 亿元（不含交易费用）。6 月 30 日，泸州老窖股份有限公司召开 2025 年度股东会。现场交流环节，泸州老窖透露，今年将择机推出国窖 1573 年份酒系列产品，涵盖 10 年、15 年和 20 年年份酒。贵州茅台预计于 2026 年 8 月 15 日披露 2026年半年度报告。我们认为整个白酒行业仍处于库存去化的深度调整期，行业集中度提升，行业调整仍需要持续一段时间，估值的修复预计先于基本面的修复，中长期建议关注一是稳健的高端白酒贵州茅台；二是具备韧性的区域龙头迎驾贡酒、山西汾酒、古井贡酒。大众品：燕京啤酒披露经营规划，2026 年 3 月推出十五五高端全麦新品燕京 A10，签约胡歌代言，市场与渠道反馈良好，公司将依据终端动销、复购数据稳步推广，依托品牌高端化、产品年轻化等策略优化产品结构；十四五核心单品燕京 U8 五年销量大幅增长、年复合增速超 50%，目前处于规模化放量阶段，中长期成长空间充足。公司十五五推行 “一核两翼” 战略，以啤酒为主业核心，同步发展纳豆系列健康食品、多元蒸煮类健康饮料两大业务板块，复用啤酒渠道实现周期互补，打造多元化增长曲线。证券研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款东鹏饮料各品类经营分化向好，核心产品东鹏特饮增速回归合理常态，补水品类稳居市场前列，果之茶、东鹏大咖稳步拓量，焙好茶、植物蛋白饮料等新品契合健康消费趋势、持续贡献增量。公司已从单一品类驱动转向多品类平台协同发展，抗周期能力显著增强，依托渠道、供应链、数字化等优势持续整合资源；短期业绩增速或存在波动，但依靠省外市场渗透、新品放量、餐饮渠道拓展及产品结构升级的中长期增长逻辑不变，企业对未来三至五年发展保持乐观。大众品建议关注西麦食品、安井食品、海天味业、燕京啤酒、伊利股份、新乳业。风险提示：食品安全风险；消费复苏不及预期；成本上行；业绩增速不及预期；行业竞争加剧；宏观经济政策出台和落地不及预期的风险；第三方数据统计偏差风险。表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2026/07/03EPS（元）PE投资评级股价（元）2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E000596.SZ古井贡酒79.236.716.867.378.2519.711.410.69.6未评级000729.SZ燕京啤酒10.730.600.710.810.9118.915.213.211.8未评级002946.SZ新乳业14.640.851.021.211.4129.714.412.110.4买入002956.SZ西麦食品20.450.771.051.321.5647.119.515.513.1增持600519.SH贵州茅台1194.4565.6668.8272.6176.3121.017.316.415.6未评级600809.SH山西汾酒109.2510.049.6910.3311.2917.111.310.69.7未评级600887.SH伊利股份24.601.831.962.112.2515.012.611.710.9增持603198.SH迎驾贡酒31.582.482.592.843.1615.912.211.110.0未评级603288.SH海天味业34.011.201.341.481.6334.125.423.020.9增持603345.SH安井食品81.204.404.745.266.7618.017.115.412.0增持数据来源：iFinD，华龙证券研究所（海天味业、新乳业、西麦食品、伊利股份盈利预测来源于华龙证券研究所，安井食品 2026 年和 2027 年盈利预测来源于华龙证券，其他数据来源于 iFinD 一致预期）。行业研究报告请认真阅读文后免责条款内容目录1 市场行情...................................................................................................................................................12 主要价格波动............................................................................................................................................23 行业要闻...................................................................................................................................................34 重点上市公司公告...................................