电力设备行业《新型能源体系建设“十五五”规划》点评：产业延续增长，未来能源可期

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业点评 电力设备 2026 年 06 月 29 日 电力设备 优于大市（首次） 证券分析师 翟堃 资格编号：s0120523050002 邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 资料来源：德邦研究所，聚源数据 相关研究 产业延续增长，未来能源可期 《新型能源体系建设“十五五”规划》点评 [Table_Summary] 投资要点：  事件：6 月 25 日，国家发改委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》。  紧扣十五五规划和双碳战略框架，平衡能源安全与绿色转型。本次《新型能源体系建设“十五五”规划》承接全国十五五规划提出的能源强国战略思路，对标《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》中长期目标，明确2030 年初步建成清洁低碳安全高效新型能源体系，能源综合生产能力提升至 58 亿吨标准煤，电力总装机达 54 亿千瓦，非化石能源消费、发电量占比分别提升至25%、50%，全产业链增量空间明确。空间布局上统筹五大绿电增长板块与传统能源保障基地，加大西电东送、全国油气管网建设，同时要求东部负荷区七成能源增量本地自给，推动区域能源供需均衡。  明确高景气赛道，产业投资有望延续增长。1）风光方面，《规划》提出要求 2030年风电和太阳能发电装机比重超过 50%、成为电力装机主体，新能源领域发电中长期增长路径清晰；2）储能方面，推动大力发展新型储能，加力发展长时储能，2030 年配套设定抽水蓄能 1.6 亿千瓦、新型储能 3 亿千瓦；3）高端能源装备方面，核电、深远海风电、重型燃机、氢能设备等高端能源装备迎来政策持续扶持，2030 年达到 200 万吨可再生制氢等量化目标；4）电力网络方面，特高压、综合能源服务、充电网络等配套基础设施维持稳定增量，2030 年充电基础设施达到4000 万个。同时，政策推动市场化改革持续深化，全国统一电力市场、绿证绿电制度、管网市场化运营机制落地，有望逐步改善新能源消纳、储能商业模式、绿电交易盈利逻辑。根据国家能源局局长王宏志在国新办举行的“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会上表示，预计“十五五”能源重点项目和新业态投资保持稳步增长态势，总规模超过 20 万亿元。  科技创新作为能源强国核心抓手，未来能源发展可期。政策兼顾短期装备国产化与中长期前沿技术布局，深入实施“人工智能+”能源行动，统筹能源资源配置与算力设施建设，推动算电协同一体化发展，能源数字化产业有望打开长期成长天花板。《规划》同时强调前瞻布局未来能源技术，适度超前开展前沿性、颠覆性技术研究，强化可控核聚变、太空电站、高温超导输电、无线传能、极地深海能源等理论研究和技术创新。推动突破一批标志性技术，推进工程化应用，抢占发展制高点。  传统能源稳健，兜底保障作用增强。十五五规划将化石能源作为能源安全核心压舱石，油气、煤炭双线强化兜底保障。油气端聚焦深地、深海、非常规、老油田四大领域推进“稳油增气”，推动海域与非常规油气成为原油稳产主力，锁定国内原油年产量稳定 2 亿吨；构建政府+企业双层次石油储备，集约建设地下储气库群、扩建沿海 LNG 接收站，完善天然气调峰保供能力。煤炭端打造五大核心供应基地，2030年产量占全国超 80%，有序开发深部煤炭资源；设立 1 亿吨/年以上产能储备，联动政企实物库存形成双重缓冲；完善煤炭集疏运网络，布局能源大宗商品调配枢纽。  投资建议。中长期来看，我们认为《新型能源体系建设“十五五”规划》思路清晰，建议关注以下方向：风电、光伏有望作为新能源装机主力持续发挥优势作用，配套储能和电力网络下行业有望延续增长；油气、煤炭作为能源压舱石作用仍难以替代，保供需求依然突出；可控核聚变、氢能源作为未来能源政策重点关注领域，或将随着技术突破打开天花板。  风险提示：下游装机、项目投资落地不及预期；新型储能、氢能等新技术路线迭代不及预期；能源消纳不及预期。 -12%0%12%24%37%49%61%73%86%2025-062025-102026-02电力设备沪深300 行业点评 电力设备 2 / 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 信息披露 分析师与研究助理简介 翟堃，所长助理，中国人民大学金融硕士，天津大学工学学士，11 年证券研究经验，曾获 2024 年东方财富 Choice 煤炭最佳分析师，2022 年上海证券报能源行业第二名，2021 年新财富能源开采行业入围，2020 年机构投资者（II）钢铁、煤炭和铁行业第二名。 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信 息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观 点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 投资评级说明 [Table_RatingDescription] 1. 投资评级的比较和评级标准： 以报告发布后的 6 个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后 6 个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期市场基准指数的涨跌幅； 2. 市场基准指数的比较标准： A 股市场以上证综指或深证成指为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普 500或纳斯达克综合指数为基准。 类 别 评 级 说 明 股票投资评级 买入 相对强于市场表现 20%以上； 增持 相对强于市场表现 5%~20%； 中性 相对市场表现在-5%~+5%之间波动； 减持 相对弱于市场表现 5%以下。 行业投资评级 优于大市 预期行业整体回报高于基准指数整体水平 10%以上； 中性 预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与 10%之间； 弱于大市 预期行业整体回报低于基准指数整体水平 10%以下。 法律声明 本报告仅供德邦证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况 下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容 所引致的任何损失负任何责任。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可 能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 市场有风险，投资需谨