计算机行业重大事项点评：把握节奏，7月商业航天有望迎来高景气

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 计算机 2026 年 07 月 06 日 计算机行业重大事项点评 推荐 （维持） 把握节奏，7 月商业航天有望迎来高景气 事项：  据财联社报道，国内大运力可回收火箭长征十号乙首飞试验发射窗口或瞄准 7月 10 日-13 日期间，计划在文昌商业航天发射场验证全球首创的“海上网系回收”技术。据钛媒体报道，预计朱雀三号遥二在酒泉再次发射，并验证陆地垂直回收技术（实际时间待官宣）。 评论：  火箭运输实力正在成为全球航天博弈的焦点。1）我国航天正处于迈向高质量发展的新阶段。2025 年我国共完成 50 次商业发射，入轨商业航天器超 310 颗。长征系列运载火箭累计发射超 630 次，发射成功率超 97%，重复使用运载火箭加速攻关。2）海外以 SpaceX 为代表，商业火箭加速迭代。猎鹰 9 号（Falcon 9）可复用火箭边际发射成本低至 1500 万美元；“超重-星舰”系统（Starship）推进回收试验，未来有望将每公斤发射成本进一步降低至百美元量级。  民营火箭代表，朱雀三号地面验证收官。1）自主研制：蓝箭航天的朱雀三号（ZQ-3）于 2023 年正式立项，这是一款大运力、低成本、可重复使用的大型液体运载火箭，服务于大型星座组网。2）大型火箭：火箭一二级箭体直径 4.5米，整流罩直径 5.2 米，全箭长 66.1 米，起飞质量约 570 吨，起飞推力超过750 吨。3）可回收设计：火箭采用不锈钢作为箭体主结构材料，一子级配备 9台天鹊-12A 液氧甲烷发动机，安装子级回收所需 RCS、栅格舵和着陆支腿，可在执行轨道发射任务后自主高精度返回，在回收场实现软着陆并重复使用。4）成功入轨：2025 年 12 月 3 日，朱雀三号遥一实现了中国首款可重复使用液氧甲烷运载火箭的入轨飞行。5）挑战回收：2026 年 6 月 29 日，朱雀三号遥二顺利完成静态点火试验，后续，试验队将为执行飞行试验任务做好准备。  航天强国工程，长征十号乙即将首飞。1）服务于登月工程：长征十号是中国面向载人月球探测任务研制的新一代载人运载火箭。新一代预先研究工作于2017 年正式启动。按规划，我国将于 2030 年前实现载人登陆月球。2）长十甲低空演示验证：2026 年 2 月 11 日，长征十号甲低空演示验证与梦舟飞船最大动压逃逸飞行试验成功实施，火箭一子级完成上升、姿态控制、下降减速和海上受控溅落等动作。3）长十乙旨在实现高频低成本发射能力：长征十号乙由航天科技一院研制，该火箭采用 5 米级箭体、两级构型、一级可回收复用，200 公里近地轨道重复使用状态运力约 16 吨，规格瞄准下一代星座主干运力。  投资建议：民营与国家队共同推进火箭重复回收，有望加速星座规模化部署，带动卫星制造、地面设备、运营服务等环节的需求放量。建议关注：1）卫星制造：紫光国微、中国卫星、航天电子、信科移动、上海瀚讯、普天科技、国博电子、智明达等；2）卫星运营：中国卫通、星图测控等；3）火箭发射：铂力特、航宇科技、高华科技等；4）卫星应用及地面设备：海格通信、华测导航、北斗星通、华力创通、盟升电子、航天环宇、震有科技、司南导航等。  风险提示：火箭发射不及预期；市场竞争加剧风险；行业政策发生变化等。 重点公司盈利预测及估值情况 公司 市值 EPS PE PS 2025A 2026E 2025A 2026E 2025A 2026E 中国卫通 1266.5 0.1 - 287.0 - 48.1 - 中国卫星 983.2 0.0 0.1 2765.3 1130.2 16.2 13.6 中航光电 919.7 1.0 1.2 42.5 35.8 4.3 3.8 烽火通信 787.5 0.3 1.1 180.7 54.7 3.2 2.7 航天电子 709.7 0.1 0.1 312.7 190.0 5.1 4.5 证券分析师：吴鸣远 邮箱：wumingyuan@hcyjs.com 执业编号：S0360523040001 证券分析师：祝小茜 邮箱：zhuxiaoqian@hcyjs.com 执业编号：S0360524070011 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 336 0.04 总市值(亿元) 56,928.84 4.36 流通市值(亿元) 51,330.49 4.93 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -5.4% -8.1% 8.5% 相对表现 -3.5% -12.6% -13.6% 相关研究报告 《计算机行业重大事项点评：物理 AI：LLM 后下一个蓝海赛道》 2026-06-12 《计算机行业重大事项点评：韬（τ）定律破局，国产 EDA 迎来价值重估》 2026-05-26 《计算机行业重大事项点评：产业景气加速，关注算力协同机会》 2026-05-20 0%13%26%39%25/0725/0925/1126/0226/0426/072025-07-07~2026-07-03计算机沪深300华创证券研究所 计算机行业重大事项点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 信科移动-U 672.5 -0.1 0.0 -249.5 5933.5 11.0 10.1 紫光国微 706.9 1.7 2.0 49.2 41.1 11.6 9.4 国博电子 622.8 0.9 1.0 122.7 100.0 26.3 21.4 火炬电子 365.9 0.7 1.2 114.4 64.8 9.0 6.9 航天电器 418.0 0.4 0.9 228.6 108.2 7.2 6.1 中科星图 311.1 0.0 0.6 1058.2 69.4 11.7 8.4 海格通信 319.2 -0.3 0.1 -40.6 122.4 7.3 5.9 宏达电子 303.1 1.0 1.1 75.6 65.9 16.3 13.4 铂力特 274.5 0.7 1.1 134.7 93.2 14.9 11.2 振华科技 286.9 1.9 2.0 28.0 25.7 5.1 4.8 上海瀚讯 258.8 -0.2 0.0 -212.3 973.6 51.8 33.8 臻镭科技 266.1 0.4 - 200.1 - 62.4 - 光威复材 242.3 0.7 0.9 40.2 32.1 8.6 7.3 西部材料 217.3 0.2 0.3 210.2 131.7 6.8 6.2 航天环宇 218.0 0.1 0.2 457.9 336.9 48.3 37.9 华测导航 221.2 0.9 1.0 32.3 28.0 6.0 4.7 天银机电