房地产行业第27周周报(2026年6月27日-2026年7月3日)：一二手房成交环比涨幅均收窄，土拍同比量涨价跌；海南公积金贷款新政提高最高贷款额度

房地产行业 | 证券研究报告 — 行业周报 2026 年 7 月 7 日 强于大市 相关研究报告 《单月销售降幅收窄，施工建安投资修复带动投资降幅收窄，新开工降幅小幅扩大——房地产行业2026 年 1-2 月统计局数据点评》（2026/03/17） 《房地产行业 2026 年 2 月 70 个大中城市房价数据点评：70 城新房、二手房房价环比跌幅均收窄；一线城市新房房价环比止跌》（2026/03/17） 《延续“着力稳定房地产市场”基调；首次提出“加强初婚初育家庭住房保障”——2026 年政府工作报告学习体会》（2026/03/06） 《2026 年房地产市场“前低后高”；全年板块或迎来两大拐点——2026 年房地产行业展望》（2026/02/12） 《新消费时代下的大机遇系列报告一：从“场所”到“场景”，新消费时代下的商业地产迎来重大机遇》（2026/02/11） 《正视困境，冲出重围；长坡薄雪，向阳而生——房地产行业 2026 年年度策略》（2026/01/13） 《稳地产，去库存；方向大于方式——中央经济工作会议解读》（2025/12/12） 《房地产高质量发展方向聚焦完善制度、优化供给、提升品质；城市更新将进入加速推进阶段——“十五五”规划建议解读》（2025/11/3） 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 房地产 证券分析师：夏亦丰 (8621)20328348 yifeng.xia@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521070005 证券分析师：许佳璐 (8621)20328710 jialu.xu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521110002 房地产行业第 27 周周报（2026 年 6月 27 日-2026 年 7 月 3 日） 一二手房成交环比涨幅均收窄，土拍同比量涨价跌；海南公积金 贷款新政提高最高贷款额度 新房成交面积环比涨幅收窄，同比由负转正。二手房成交面积环比涨幅收窄，同比涨幅扩大；新房库存面积同环比均下降；去化周期同环比均下降。 核心观点  新房成交面积环比涨幅收窄，同比由负转正。第 27 周 47 城新房成交面积 370.8 万平方米，环比上升 6.9%，环比涨幅较上周收窄 23.1 个百分点，同比上升 1.4%，同比增速较上周提升12.6 个百分点。一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为 20.9%、9.7%、-2.4%，同比增速分别为-10.4%、2.6%、7.8%，一线城市同比降幅收窄 1.0 个百分点，二、三四线城市同比增速较上周分别提升 17.0、15.1 个百分点。  二手房成交面积环比涨幅收窄，同比涨幅扩大。第 27 周 23 城二手房成交面积为 248.8 万平方米，环比上升 0.9%，环比涨幅较上周收窄 7.1 个百分点，同比上升 14.2%，同比涨幅较上周扩大 11.9 个百分点。一、二、三四线城市二手房成交面积环比增速分别为 12.4%、-6.7%、-2.3%，同比增速分别为 14.5%、14.4%、12.9%，同比涨幅较上周分别扩大 14.3、10.9、9.9个百分点。  新房库存面积同环比均下降；去化周期同环比均下降。截至第 27 周末，13 城新房库存面积7268.1 万平方米，环比增速为-1.7%，同比增速为-9.1%；去化周期 15.9 个月，环比下降 1.5个月，同比下降 2.6 个月。一、二、三四线城市新房库存面积去化周期分别为 12.7、14.5、63.8 个月，环比分别下降 1.3、1.6、1.0 个月；一、三四线城市同比分别下降 3.2、1.8 个月，二线城市同比上升 0.2 个月。  土地市场环比量价齐涨、同比量涨价跌；溢价率同环比均上涨。第 26 周百城全类型成交土地规划建面为 1904.4 万平方米，环比上升 135.2%，同比上升 16.9%；成交土地总价为 665.5亿元，环比上升 368.1%，同比上升 10.1%；成交土地楼面均价为 3495 元/平，环比上升 99.1%，同比下降 5.8%；土地溢价率为 5.3%，环比上升 3.5 个百分点，同比上升 2.4 个百分点。  房企国内债券发行量同环比均下降。第 27 周房地产行业国内债券总发行量为 28.7 亿元，环比下降 75.3%，同比下降 74.3%。总偿还量为 45.9 亿元，环比下降 55.0%，同比下降 56.4%；净融资额为-17.2 亿元。  板块相对收益有所上升。第 27 周房地产行业绝对收益为 0.7%，较上周上升 1.5pct，房地产行业相对收益（相对沪深 300）为 1.2%，较上周上升 0.5pct。房地产板块 PE 为 10.22X，较上周上升 0.05X。 政策  7 月 2 日，海南出台公积金贷款新政，包括：提高购买自住住房最高贷款基准额度，个人最高额度由现行新房 80 万元和二手房 60 万元统一提高至 100 万元，夫妻双方最高额度由现行新房 110 万元和二手房 90 万元统一提高至 120 万元；加大人才住房公积金贷款支持力度；调整二套房“存贷挂钩”机制，将二套房“存贷挂钩”贷款额度计算公式中缴存余额倍数由 10 倍提高至 12 倍。  南昌市出台《南昌市既有房屋使用安全管理长效机制》，建立既有房屋常态化排查、安全鉴定监管及房屋安全保险制度，按建筑年代与性质实施差异化排查频次，以巩固自建房安全专项整治和城镇危房排危整治成果，自 8 月 1 日起施行。 投资建议  由于去年二季度后的低基数原因，今年整体成交同比走势预期是“前低后高”，市场也已经充分预期。本周数据来看，一二手房成交面积环比均正增长，但涨幅收窄。进入到 7 月后，传统淡季预计还是会影响成交量，但四季度开始预计将有所回升。7 月需要关注政治局会议的表态，预计 7 月中旬可能会有一波提前的板块切换，建议关注板块机会。从投资角度来说，部分房企已经出现结构性改善，包括销售布局的转换、以及在拿地方面有突出表现。节奏上，四季度出现板块行情的概率较大，核心驱动因素包括：“金九银十”带来的成交量季节性回升、公积金制度的改革及相关政策落地、被忽略的但已出现结构性改善的部分房企估值仍处于低位。我们看到，多数房企在 25 年计提减值相对较多，26 年可能筑底，因此 27 年板块利润率和业绩可能会回升，从而带来今年四季度市场对 27E 估值的改观。  现阶段我们建议关注：1）开发类公司中基本面稳定且能够保持或继续提升的房企：保利置业集团、华润置地、中国金茂、建发国际集团、滨江集团、绿城中国。2）宏观或地产行业若有持续回暖，经营环境有相对的弹性变化的公司：新城控股、我爱我家。3）以持有性物业管理为主、运营能力较强、物业布局在高能级城市、且业态类型偏高端的商业地产类公司：华润万象生活、太古地产。 风险提示：  政策出台不及预期；销售与房价持续下行；市场信心修复不及预期。 2026 年 7 月 7 日 房地产行业周报 2 目录 1 重点城市新房市场、二手房市场及库存跟踪 .........