食品饮料行业二季报前瞻：白酒库存继续去化，大众品龙头基本面企稳向好

证券研究报告：食品饮料|行业周报市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分行业投资评级强于大市|维持行业基本情况收盘点位13207.6852 周最高17980.6252 周最低12941.66行业相对指数表现2025-072025-092025-112026-022026-042026-07-22%-17%-12%-7%-2%3%8%13%18%23%28%食品饮料沪深300资料来源：聚源，中邮证券研究所研究所分析师:蔡雪昱SAC 登记编号:S1340522070001Email:caixueyu@cnpsec.com分析师:杨逸文SAC 登记编号:S1340522120002Email:yangyiwen@cnpsec.com分析师:张子健SAC 登记编号:S1340524050001Email:zhangzijian@cnpsec.com近期研究报告《行情极致演化，个股凸显价值布局区间》 - 2026.06.22食品饮料行业二季报前瞻 （2026.06.29-2026.07.05）白酒库存继续去化，大众品龙头基本面企稳向好l投资要点消费板块正处于阶段性反弹窗口，Q2 业绩期临近，优选经营趋势向上、业绩确定性高的标的。当前消费板块经历前期估值回调后，市场对基本面下行的悲观预期已较为充分定价。伴随二季度经营数据逐步明朗，板块内部正呈现积极信号，即将进入 Q2 业绩披露期，市场关注度将逐步回归基本面。从各板块跟踪情况看，消费行业整体呈现淡季不乏亮点、个股分化明显的特征：乳制品、软饮料、速冻龙头经营韧性持续验证，零食量贩赛道高景气延续，白酒、啤酒 Q2 整体平稳、库存消化向好。推荐关注具备收入增长确定性、利润弹性可期的个股。Ø白酒：端午动销回暖，二季度整体仍承压从消费场景来看，商务、宴席消费承压，个人礼赠需求平稳，部分地区科创企业用酒占比显著提升。从价格带看，高端价格带和中低端价格带表现相对稳健，次高端则相对承压。从今日酒价来看，飞天茅台批价目前稳定在 1620 元左右，普五和国窖 840 元左右。从二季度整体来看，我们预计茅台、今世缘和迎驾收入有望稳中有增，其他酒企将继续承压。Ø大众品：乳制品/调味品/速冻龙头稳健、零食高增可期二季度为大众品板块传统消费淡季，但各子板块呈现积极信号：速冻龙头经营韧性持续验证、零食高景气延续、烘焙成本压力边际改善、乳制品动销平稳向好、调味品龙头经营改善趋势明确。速冻食品板块：淡季动销平稳回落，龙头经营韧性持续验证。烘焙板块：立高逐月恢复，安琪外部压制消退。乳制品板块：液奶需求平稳向好，新品布局加速。调味品板块：龙头经营改善趋势明确，利润弹性释放。休闲零食板块：量贩渠道红利持续释放，个股表现分化。软饮料板块：二季度气温回升节奏偏缓，且区域降雨频次偏高，对终端动销形成阶l段性扰动。6 月 29 日-7 月 3 日行情回顾本 周 食 饮 板 块 整 体 轻 微 上 涨 ， 申 万 食 品 饮 料 行 业 指 数（801120.SL）本周区间涨跌幅为+2.06%，在 30 个申万一级行业中位列第 17，跑嬴沪深 300 指数 3.54 个百分点，当前行业动态 PE 为19.80。本周食饮行业的 10 个子板块共有 9 个收涨，板块涨幅最高的为其他酒类（+6.11%）。从个股角度看，食饮板块本周 105 只个股收涨，涨幅前 5 分别为东鹏饮料（+13.93%）、中信尼雅（+12.77%）、皇氏集团（+12.06%）、l威龙股份（+10.74%）、中炬高新（+10.33%）。风险提示：发布时间：2026-07-06请务必阅读正文之后的免责条款部分2食品安全的风险；行业竞争加剧的风险；需求复苏不及预期的风险；成本波动的风险。请务必阅读正文之后的免责条款部分3目录1重点公司二季度前瞻及观点更新...............................................................51.1白酒：端午动销改善，二季度整体仍承压...................................................51.2大众品：乳制品/调味品/速冻龙头稳健、零食高增可期.......................................62食品饮料行业本周表现.......................................................................93本周公司重点公告..........................................................................124本周行业重要新闻..........................................................................135食饮行业周度产业链数据追踪................................................................146风险提示..................................................................................18请务必阅读正文之后的免责条款部分4图表目录图表 1： 白酒&啤酒板块重点公司 2026Q2 业绩前瞻 ............................................ 6图表 2： 大众品板块重点公司 2026Q2 业绩前瞻 ............................................... 8图表 3： 申万行业周涨幅对比 ............................................................. 10图表 4： 申万食品饮料行业子板块周涨跌幅 ................................................. 10图表 5： 食品饮料行业公司周涨幅前十个股 ................................................. 10图表 6： 申万食品饮料指数过去一年 PE-Band................................................11图表 7： 20260629-20260703 白酒、大众品相关公告..........................................12图表 8： 20260629-20260703 白酒、大众品相关新闻..........................................13图表 9： 20260629-20260705 食饮行业产业链相关数据跟踪....................................13图表 10： 飞天茅台价格（原箱） ..........................................................