计算机行业周报：算力需求还未饱和计算机行业“一周解码”

计算机 | 证券研究报告 — 行业周报 2026 年 7 月 6 日 强于大市 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 计算机 证券分析师：苏凌瑶 lingyao.su@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300522080003 证券分析师：郑静文 jingwen.zheng@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300525010001 算力需求还未饱和 计算机行业“一周解码” Meta 拟出售 AI 算力，AI 基础设施进入资本回报验证阶段；DeepSeek V4 引入峰谷定价，头部大模型商业化能力持续验证。我们认为，AI 产业正从早期“比模型、比参数、比投入”的粗放竞争，进入“比商业化、比效率、比回报”的价值落地阶段。 支撑评级的要点  Meta 拟出售 AI 算力，资本市场关注点转向投资回报。Meta 计划向外部客户提供 AI 计算服务，并考虑将部分闲置算力对外出租，以提升 AI 基础设施利用率。消息公布后，Meta 股价单日大涨 8.8%，市值增加约 1270 亿美元；CoreWeave、Nebius 等算力租赁公司及存储芯片、光模块、PCB 等 AI 硬件产业链则出现回调。我们认为，Meta 出租算力并不意味着 AI 算力需求见顶，而是 AI 基础设施投资进入资本回报验证阶段的信号。随着 AI 应用商业化加速，市场关注点正从资本开支规模转向算力利用效率、单位经济模型和现金流回报。AI 算力并非全面过剩，结构性错配仍是核心问题。当前低端通用算力、缺乏应用场景的智算中心或存在局部过剩，但支撑大模型训练和高质量推理的高端算力仍然偏紧。  DeepSeek V4 引入峰谷定价，模型 API 商业化路径进一步清晰。近日，DeepSeek 团队公告称，DeepSeek V4 正式版计划于 7 月中旬上线，并将在正式版发布后同步调整 API 定价策略，首次引入峰谷定价机制，高峰时段价格为平时价格的 2 倍，高峰时间为每日 9:00-12:00 和 14:00-18:00。以 deepseek-v4-pro 为例，百万 tokens 输 出 价 格 由 平 时 6 元 升 至 高 峰 时 段 12 元 ；deepseek-v4-flash 百万 tokens 输出价格由平时 2 元升至高峰时段 4 元。我们认为，此次调价反映出头部大模型厂商在用户规模、产品能力和服务稳定性方面已具备一定定价权，行业竞争正从低价获客转向资源调度效率、服务质量和商业化能力验证。国内云厂商及大模型厂商相继调价，行业从“价格战”走向“价值定价”。2026 年以来，阿里云、腾讯云、百度智能云、智谱 AI、DeepSeek 等厂商陆续调整大模型 API、AI 算力、智能存储、容器服务等核心环节价格。我们认为，大模型训练和推理背后的硬件、电力及运维成本仍较高，随着企业客户调用需求提升，模型厂商有望通过分层定价、峰谷定价和按量计费等方式提升商业化效率，行业价格体系将从“补贴式低价”逐步回归合理区间。 投资建议  建议关注 AI 算力产业链投资机会，包括奥尼电子、协创数据、宏景科技、利通电子等算力租赁公司。 评级面临的主要风险  AI 大模型能力迭代和商业化进展不及预期。国产算力适配、芯片供应和推理性能优化进展不及预期。数据安全、版权合规、出口管制及监管政策风险。 2026 年 7 月 6 日 算力需求还未饱和 2 目录 “一周解码”——本周重点关注事件 ................................................................ 4 1、META 拟出售 AI 算力，AI 基础设施进入资本回报验证阶段 .......................................................... 4 2、DEEPSEEK V4 引入峰谷定价，头部大模型商业化能力持续验证 ............................................... 4 新闻及公司动态 ................................................................................................ 6 行业新闻 ................................................................................................................................................ 6 公司动态 ................................................................................................................................................ 7 风险提示 ............................................................................................................ 9 2026 年 7 月 6 日 算力需求还未饱和 3 图表目录 图表 1.芯片及服务器-行业动态 ...................................................................................... 6 图表 2.云计算-行业动态 ................................................................................................... 6 图表 3.人工智能-行业动态............................................................................................... 6 图表 4.数字经济-行业动态............................................................................................... 7 图表 5.网络安全-行业动态............................................................................................... 7 图表 6.工业互联网-行业动态......................................................................................