非金属建材行业周观点：继续推荐AI硬件通胀+升级方向，关注出海非洲质优低估标的

敬请参阅最后一页特别声明 1 建筑建材组 分析师：李阳（执业 S1130524120003） liyang10＠gjzq.com.cn 分析师：陈伟豪（执业 S1130524120006） chenweihao＠gjzq.com.cn 继续推荐 AI 硬件通胀+升级方向，关注出海非洲质优低估标的 【周度复盘】 首先，整体角度，本周受北美 Meta 闲置算力外租影响，PCB 上游新材料和玻璃基板走势趋弱，但核心龙头更具韧性。此外，出海方向明显修复。 第二，复盘本周 AI 新材料方向，AI PCB 上游板块整体走弱，但核心龙头更具韧性。①7 月电子布落地月度涨价（7628电子布成交价格由 7.3-7.5 元/米涨至 8.5-8.7 元/米，来源：卓创资讯），富乔工业发布涨价函（7 月 1 日起，E-glass电子布涨价 30%，Low DK2 电子布涨价 15%）。②CCL 方面，松下发布新一轮涨价函，8 月 1 日起覆铜板涨价 5-15%，粘结片涨价 5-15%。③下游扩产提速，例如鹏鼎控股拟募资 96 亿元，投向 AI 服务器与高速光模块高阶 HDI 项目（总投资 127 亿元），项目建成后将新增约 65.56 万平方米高阶 HDI 年产能，南亚新材拟 7.9 亿元投建 1400 万平覆铜板。 第三，复盘玻璃基板方向，玻璃基板催化不断。根据财联社，三星电机已与日本住友化学集团旗下子公司东宇精细化学签署最终协议，成立一家合资企业 GlaSSEM 生产玻璃基板。GlaSSEM 总部和生产基地将设在韩国京畿道平泽市的东宇精细化工平泽工厂内，将分阶段推进生产设施建设、工艺稳定和质量验证，预计全面投产时间为 27H2。此外本周京东方在上海举办投资者交流日，公司已在 TGV 开孔、深孔填铜、增层布线等核心制程上实现技术突破，可实现全流程工艺拉通，设计月产能 1000 片的板级玻璃基封装载板试验线已于 2026 上半年实现全自动化设备通线，已产出大尺寸高层数玻璃基封装载板样品并送样。 第四，复盘本周其他新材料方向，韬定律 V2 版论文发布，日月光宣布再度调涨封装报价。①何庭波于 7 月 3 日发布《面向多层级电子系统的时间缩微理论》（即“韬定律”V2 版本），在原有理论框架基础上，补充大量工程落地细节、实测量化数据与产品演进路线，进一步完善以时间常数τ为核心的后摩尔时代缩放理论体系。②7 月 1 日，全球排名第一的半导体封装测试（OSAT）供应商日月光宣布再度调涨封装报价，涨价幅度最高超过 20%。日月光本次调价主要面向先进封装品类，包括晶圆基板芯片封装（CoWoS）和扇出型基板芯片封装（FoCoS），旗下美国核心客户均被纳入本次调价范围。③芯碁微装自主研发的国内首台 510×515mm 板级封装直写光刻设备 PLP 2000，获得先进封装领域重要客户订单。 第五，复盘本周出海方向，非洲建材景气度持续保持，洁净室出海延续高景气。 第六，复盘本周周期建材方向，水泥/浮法玻璃基本面并无明显变化，继续重视上峰材料对载板方向的投入。 【周期联动】 ①水泥：全国高标均价 322 元/吨，同比-31 元/吨，环比-1 元/吨，全国出货率 42.1%，环比-1.7pct，库容比为 65.7%，环比-1.0pct。②玻璃：浮法玻璃均价 1114.13 元/吨，较上周均价下跌 0.01%。重点监测省份生产企业库存天数 37.76天，较上期增加 0.98 天。光伏玻璃 2.0mm 镀膜面板主流订单价格 8.0-8.5 元/平方米，环比持平。③混凝土搅拌站：本周混凝土搅拌站产能利用率为 5.86%，环比-0.14pct。④玻纤：本周国内 2400tex 无碱缠绕直接纱均价 3791 元/吨，环比持平，电子布市场主流报价 7.3-7.5 元/米不等，环比 5 月底提价 0.7 元/米。⑤电解铝：美非农数据大幅下修，加息预期降温，铝市止跌企稳。⑥钢铁：减产预期发酵，供需矛盾未解，市场稳价意愿增长，预计下周价格或窄幅震荡。⑦其他：周内布伦特原油现货、丙烯酸、PPR、PE 等价格环比有所回调，废纸等价格环比上升。 【重要变动】 ①6 月 26 日，富乔工业发布玻璃纤维布调价函，7 月 1 日起，面向传统 PCB、消费电子领域的普通 E-glass 电子布统一涨价 30%，面向 AI 服务器、高速高频板等应用的 Low DK2 电子布涨价 15%。②6 月 29 日，三星宣布 2655 万亿韩元（约合 11.68 万亿人民币）的投资计划，重点布局半导体、AI 算力数据中心与物理 AI 领域。③松下发布 CCL 涨价函，8 月 1 日起覆铜板涨价 5-15%，粘结片涨价 5-15%。④7 月 4 日，三星电机加码玻璃基板，与日本住友化学集团旗下子公司东宇精细化学签署最终协议，成立玻璃基板合资企业。⑤7 月 3 日，鹏鼎控股发布定增预案，拟募资 96 亿元投向AI 服务器与高速光模块高阶 HDI 项目。⑥7 月 2 日，豪美新材获证监会同意向特定对象发行股票注册批复。 风险提示 PCB 资本开支进展不及预期；地产政策变动不及预期；原材料价格变化的风险；海外国家汇率波动的风险。 非金属建材周观点 260 705 2026 年 07 月 05 日 买入（维持评级） 行业周报 证券研究报告 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 1 封面观点 ..................................................................................... 4 1.1 周度复盘 ............................................................................... 4 1.2 周期联动 ............................................................................... 4 1.3 景气周判（0629-0703） .................................................................. 4 2 本周市场表现（0629-0703） .................................................................... 5 3 本周建材价格变化 ............................................................................. 6 3.1 水泥（0629-0703） ...................................................................... 6 3.2 浮法玻璃+光伏玻璃（0629-0703） ......................................................... 7 3.3 玻