医疗器械行业周报

医疗器械行业周报发布日期：2026年7月5日证券研究报告·医疗器械行业动态研究·行业周报本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。王在存wangzaicun@csc.com.cnSAC执证编号：S1440521070003SFC中央编号： BVA292朱红亮zhuhongliang@csc.com.cnSAC执证编号：S1440521080001郑涛zhengtaobj@csc.com.cnSAC执证编号：S1440524060004袁清慧yuanqinghui@csc.com.cnSAC执证编号：S1440520030001SFC中央编号：BPW879摘要核心观点：本周（6.29-7.3）医疗器械板块整体表现较好，其中港股器械板块部分个股有较大涨幅。建议2026年加配医疗器械板块，短期来看，建议把握2026年业绩改善个股的业绩和估值修复机会，多家细分赛道龙头将于2026年迎来加速增长，同时建议关注手术机器人、脑机接口等新科技方向，相关技术突破和商业化落地有望持续催化板块热度。长期来看，医疗器械板块投资机会来自创新、出海和并购整合，板块的创新和国际化能力得到认可，估值正在重构。医疗器械板块拐点来临，2026年业绩改善个股存在业绩估值修复机会。重点关注26年业绩比25年加速增长的公司，未来有望实现业绩估值双击。2026年医疗器械A股建议重点关注业绩修复和出海相关的投资机会，港股建议重点关注多家医疗器械优质企业赴港上市带来的板块效应，以及多家医疗器械细分龙头公司逐步释放利润和低估值的布局机会。医疗器械板块的长期投资机会来自创新、出海和并购整合，板块的创新性和国际化能力得到认可，估值正在被重估。创新药板块大涨之后，医疗器械板块具有全球竞争力的改进式创新、突破式创新的产品正在被逐步认可，也有一批公司积极战略拓展第二增长曲线、实现海外业务高增长，估值迎来上涨。建议持续关注市场空间大、国产化率低的创新医疗器械赛道，以及并购重组、脑机接口、AI医疗、手术机器人、外骨骼机器人等主题方向的投资机会。建议关注创新医疗器械的临床、注册、放量、出海等方面的相关催化，如PFA、RDN、TAVR等产品。潜在催化较多的方向有望出现涨幅数倍的个股，未来AI医疗、脑机接口等也有望成为投资人重点关注的新科技方向。风险提示：行业政策风险、研发不及预期风险、审批不及预期风险、宏观环境波动风险、中东地缘政治风险2本周（6.29-7.3）部分个股涨跌幅主要与事件催化有关资料来源：Wind，同花顺，公司公告，中信建投证券医疗器械板块：板块内部个股涨跌幅3部分上涨公司：迈普医学区间上涨 30.6%：未了解到基本面变化。硬脑膜、PEEK等产品集采结果执行后，公司经营端有望恢复高增长趋势。翔宇医疗区间上涨 16.1%：未了解到基本面变化。建议关注公司脑机接口新产品研发进度及放量趋势。医疗器械（申万）–本周标的表现排名本周（6.29-7.3）部分个股涨跌幅主要与事件催化有关资料来源：Wind，同花顺，公司公告，中信建投证券医疗器械板块：板块内部个股涨跌幅4部分下跌公司：爱迪特区间下跌 9.9%：未了解到基本面变化。前期公司股价涨幅较大，近期有所回调。海泰新光区间下跌 3.9%：公司官方公众号6月30日发布文章，披露淄博光学二期工程正式启动，二期车间主要包括加工、镀膜、胶合、组装和检测自动化等产线，生产微小光学器件和组件等产品，投产后月产能将达到数百万件。华兰股份区间下跌 2.7%：公司《投资者关系活动记录表》披露，公司以全资子公司海南灵擎数智医药科技有限公司为AI医药业务重要运营平台，持续推进开展人工智能创新药研发解决方案及服务等相关产业。医疗器械（申万）–本周标的表现排名近期港股企稳，有事件催化的个股表现较好医疗器械板块：板块内部个股涨跌幅5港股医疗器械部分个股近期涨跌幅表现资料来源：Wind，彭博，公司公告，中信建投证券百心安区间上涨 79.1%：7月2日，公司公告，Bioheart生物可吸收药物洗脱支架获NMPA批准注册上市。启明医疗区间上涨 37.3%：7月1日，公司公告，公司与杭州高新及杭州盈智勤订立投资条款清单，据此，杭州高新及杭州盈智勤表示有意与其他潜在投资者透过潜在交易(包括潜在股份认购事项及潜在可转换债券认购事项)共同对本公司进行投资，总投资额最高达人民币5亿元。微创机器人区间上涨 24.0%：本周机器人板块有所上涨。公司公告，6月25日，图迈落地西班牙顶级医疗机构HM Hospitals，完成其全球范围第200台商业化装机。精锋医疗区间上涨 19.3%：本周机器人板块有所上涨。6月9日，公司公告拟回购不超过2亿港元的H股股份，建议关注公司后续国内外订单及装机进展。心玮医疗区间上涨 10.1%：6月29日，公司公告完成特别授权发行100万股内资股，认购价45港元/股，获4500万港元；同日公司公告董事会批准H股购回计划，总金额不超过1亿港元。各细分赛道前瞻资料来源：Wind，各公司公告，中信建投证券医疗器械整体:医疗器械板块26Q1业绩整体承压，26Q2部分公司改善，看好部分Q2高增长公司的配置机会。医疗设备：预计Q2招标偏弱，部分医疗设备招标下滑，但联影医疗等依靠新品放量及海外高增长，收入有望取得不错的增长。医疗器械上游：预计Q2奕瑞科技等公司的收入有望实现高增长，部分公司的科技相关业务布局有望布局较大的远期收入增量。高值耗材：部分企业受医疗合规要求提升影响新品入院放缓、医生参加企业会议更加谨慎、部分经销商采购减少，预计Q2北芯生命、迈普医学等公司有望保持不错的收入增长。IVD：展望Q2，去年同期受拆套餐、增值税提升等因素影响基数不高，新产业等公司国内收入增速及海外发货情况均有望相比Q1有所改善。家用医疗器械：展望Q2，可孚医疗预计受益呼吸机等大单品放量和并购并表，有望延续Q1高增长趋势。6医疗器械和医疗服务2026Q2前瞻医疗器械2026Q2前瞻：部分器械上游和高值耗材公司有望高增长医疗器械2026Q2前瞻资料来源：Wind，中信建投证券公司名称归母净利润增速扣非净利润增速收入同比增速1Q241H241-3Q24241Q251H251-3Q25202526Q126Q226Q226Q2迈瑞医疗23%17%8%1%-17%-33%-29%-30%-11%低于收入增速低于收入增速0-10%联影医疗10%1%-37%-36%2%5%67%48%8%低于收入增速低于收入增速10-20%开立医疗-28%-38%-66%-69%-92%-72%-69%39%-244%正值正值0-10%澳华内镜-83%-85%-17%-64%-1143%-820%-250%-45%15%正值或小幅亏损正值或小幅亏损正增长海尔生物0%-16%-13%-10%-20%-39%-36%-32%-28%10%以上10%以上10%以上万东医疗9%11%-4%-17%5%-39%-124%-245%亏损亏损亏损正增长山外山-54%-66%-66%-64%8%20%6