医药行业周报：医药底部反弹，关注政策利好与Q2业绩预期

请务必阅读正文后的重要声明部分 医 药行业周报（3.9-3.13）：脑机接口产业迎来商业化落地 xxBING 2026 年 07 月 04 日 证 券研究报告•行业研究•医药生物 医药行业周报（6.29-7.3） 医药底部反弹，关注政策利好与 Q2 业绩预期 投资要点 西 南证券研究院 [Table_Author] 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱：duxy@swsc.com.cn 联系人：王钰玮 电话：021-68415819 邮箱：wangyuwei@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 364 行业总市值(亿元) 47,522.09 流通市值(亿元) 41,416.62 行业市盈率 TTM 32.7 沪深 300 TTM 14.3 相 关研究 [Table_Report] 1. 医药行业周报（6.22-6.26）：持续关注Q2 业绩预期 (2026-06-30) 2. 医药行业周报（6.15-6.18）：关注 Q2业绩预期 (2026-06-22) 3. 创新药专题：In vivo CAR-T 浪潮已至，行远自迩 (2026-06-18) 4. 医药行业周报（6.8-6.12）：创新药短期情绪有所好转，中长期仍看好 (2026-06-15) 5. 创新药专题：PD-(L)1 经治后耐药困局不容忽视，2026 年催化密集 (2026-06-11) 6. 医药行业周报（6.1-6.5）：创新药短期情绪低迷，中长期仍看好 (2026-06-08) [Table_Summary]  行情回顾：本周医药生物指数上涨 10.53%，跑赢沪深 300指数 11.07个百分点，行业涨跌幅排名第 1位。2026年初以来至今，医药行业下跌 5.06%，跑输沪深300 指数 9.65 个百分点，行业涨跌幅排名第 15 位。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为 29.21倍，相对全部 A 股溢价率 55.21%(14.57pp)，相对剔除银行后 全 部 A 股 溢 价 率 为 14.95%(10.52pp) ， 相 对 沪 深 300 溢 价 率 为114.31%(21.12pp)。本周表现最好的子板块是化学制剂，涨跌幅为 14%，年初以来表现最好的前三板块分别是医疗研发外包、原料药和其他生物制品，涨跌幅分别为 20.9%、-0.3%和-5.5%。  细胞基因治疗研发与商业化周期加速。7 月 3 日，国家药监局发布《关于优化细胞与基因治疗药品审评审批有关事项的公告（征求意见稿）》，同时，CDE发布 2026 版细胞与基因治疗范围和归类技术指导原则。文件明确聚焦恶性肿瘤、罕见病等重点领域，鼓励全球同步研发与国际多中心临床试验：1）将符合条件的 CGT 药品纳入创新药临床试验审评审批 30 日通道；2）对新靶点、新机制等具备重要临床价值的重点品种，原则提供全周期靠前服务，同步纳入专项计划支持优先审评审批；3）已上市 CGT 药品生产工艺优化升级类重大变更补充申请的审评时限由 200 个工作日缩短至 130 个工作日。技术分类界定方面，两份指导原则清晰划分细胞治疗、基因治疗药品边界与归类判定标准，厘清 ex vivo 体外修饰细胞、in vivo 体内基因药物的监管归属。  英矽智能年内已落地多笔大额 BD，AI+Biotech持续验证。2026年内公司已落地多笔大额跨国药企合作，覆盖肿瘤、纤维化、神经免疫多赛道，AI+Biotech属性持续得到验证。近期实现 BD包括：1）3月：礼来合作，首付款 1.15亿美金，总额 27.5亿美元；2）6月 22日：SK 生物 CNS 神经免疫管线，潜在总额 25亿美元，首付 1800万美金；3）7月 2日：武田制药战略合作，总潜在 6亿美元，启动费 6000 万美金。  A股组合：华康洁净（301235）、美好医疗（301363）、恒瑞医药（600276）、首药控股-U（688197）、长春高新（000661）、华东医药（000963）、康辰药业（603590）、康龙化成（300759）、通化东宝（600867）。  港股组合：中国生物制药（1177）、信达生物（1801）、康方生物（9926）、科伦博泰生物（6990）、和黄医药（0013）、劲方医药（2595）、先声药业（2096）、云顶新耀（1952）、英矽智能（3696）。  风险提示：医药行业政策不确定性超预期风险；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。 -12%-4%4%12%20%28%25/725/925/1126/126/326/526/7医药生物 沪深300 医 药行业周报（6.29-7.3） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 投资策略 ......................................................................................................................................................................................................... 1 1.1 上周 A 股组合分析................................................................................................................................................................................ 2 1.2 上周港股组合分析 ................................................................................................................................................................................ 3 2 医药行业二级市场表现............................................................................................................................................................................... 4 2.1 行业及个股涨跌情况............................................................................................................................