金融行业周报(第二十七周)：再融资制度持续优化

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 金融 再融资制度持续优化 华泰研究 证券 增持 (维持) 银行 增持 (维持) 沈娟 研究员 SAC No. S0570514040002 SFC No. BPN843 shenjuan@htsc.com +(86) 755 2395 2763 李健，PhD 研究员 SAC No. S0570521010001 SFC No. AWF297 lijian@htsc.com +(852) 3658 6112 贺雅亭 研究员 SAC No. S0570524070008 SFC No. BUB018 heyating@htsc.com +(86) 10 6321 1166 汪煜 研究员 SAC No. S0570523010003 SFC No. BRZ146 wangyu017005@htsc.com +(86) 21 2897 2228 沈世原* 联系人 SAC No. S0570126040036 shenshiyuan@htsc.com +(86) 21 2897 2228 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 中信证券 600030 CH 44.33 买入 中信证券 6030 HK 40.17 买入 平安银行 000001 CH 14.38 买入 南京银行 601009 CH 14.45 买入 中金公司 3908 HK 28.41 买入 招商证券 6099 HK 21.18 买入 招商证券 600999 CH 25.29 买入 渝农商行 601077 CH 8.67 增持 渣打集团 2888 HK 242.24 增持 资料来源：华泰研究预测 2026 年 7 月 05 日│中国内地 行业周报（第二十七周） 投资机会方面证券>银行>保险。上周市场交易活跃度保持较高水平，A 股日均成交额 3.44 万亿元，周环比-3%；日均融资余额保持高位，达 3.0 万亿元。金监总局接管武汉众邦银行处置民营银行风险，汉口银行参与同业并购。央行 6 月各项流动性工具合计净投放 9054 亿元，新设隔夜逆回购工具。保险方面，二季报交易虽然“迟到”，但或不会“缺席”。二季度科技板块资金虹吸影响可能是保险板块二季报交易“推迟”的原因。 子行业观点 1）证券：Q2 日均成交额维持 2.88 万亿高位、融资余额高峰突破 3 万亿，科创板跟投弹性突出，7 月业绩预告窗口来临，国泰海通业绩强劲，有望形成催化。板块 PB 估值处低分位数，与 ROE 中枢提升明显背离；机构低配、筹码干净，把握战略加配窗口。 2）银行：金监总局接管武汉众邦银行，个人存款全额保障，汉口银行通过同业并购处置化解风险。央行 6 月各项流动性工具合计净投放 9054 亿元，创设隔夜逆回购工具合计落地 9000 亿元。3）保险：经历了上半年的板块下行，多数保险公司估值回落较多，估值下行空间或有限，安全垫显著增厚。在二季报盈利有望反弹的背景下，我们认为本轮反弹有望向年初高点回归，风险调整后的收益（夏普比率）优秀。 重点公司及动态 1）证券：个股关注综合实力和国际业务领跑的头部券商，如中信 AH、中金 H 等；科创直投/跟投有优势的券商，如招商 AH；区域并购重组的结构性机会。 2）银行：推荐质优个股，如平安、南京、渝农、渣打。3）保险：建议配置优质龙头。 风险提示：经济修复力度不及预期；资产质量恶化超预期。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 国泰海通 601211 CH 11.32 国盛证券 002670 CH 9.47 财通证券 601108 CH 8.44 天风证券 601162 CH 7.92 中国银河 601881 CH 7.78 招商证券 600999 CH 6.54 广发证券 000776 CH 6.13 山西证券 002500 CH 5.70 吉林敖东 000623 CH 5.36 东方财富 300059 CH 4.93 一周跌幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 华安证券 600909 CH (10.87) 中信建投 601066 CH (6.38) 厦门银行 601187 CH (5.85) 重庆银行 601963 CH (4.89) 农业银行 601288 CH (4.68) 沪农商行 601825 CH (4.56) 中国银行 601988 CH (3.47) 建设银行 601939 CH (2.97) 宁波银行 002142 CH (2.70) 中信银行 601998 CH (1.96) 资料来源：华泰研究 (2.0)0.02.04.06.006/2606/2806/3007/02(%)证券银行沪深300(3.00) (1.25) 0.502.254.00证券全国性股份制银行区域性银行国有大型银行(%)(7.0)(2.3)2.57.312.0医药健康汽车保险航天军工商业贸易纺织服装农林牧渔多元金融机械设备证券教育和人力资源钢铁轻工制造环保食品饮料煤炭传媒社会服务有色金属房地产服务房地产开发计算机石油天然气家用电器综合公用事业建筑与工程交通运输电力设备与新能源基础化工银行电子建材通信(%) 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 金融 本周观点 投资机会方面证券>银行>保险。上周市场交易活跃度保持较高水平，A 股日均成交额 3.44万亿元，周环比-3%；日均融资余额保持高位，达 3.0 万亿元。金监总局对武汉众邦银行实施为期一年的全面接管，个人存款全额保障，对公债权分级处置，由本地城商行汉口银行通过同业并购处置化解风险。央行 6 月各项流动性工具合计净投放 9054 亿元，增量主要来自中期借贷便利（MLF）净投放 2000 亿元和逆回购净投放 8826 亿元，其中创设隔夜逆回购合计落地 9000 亿元。 证券：重申券商股战略加配机会 26Q2 日均成交额维持 2.88 万亿高位、融资余额高峰突破 3 万亿，科创板跟投弹性突出，7月业绩预告窗口来临，国泰海通业绩强劲，有望形成催化。板块 PB 估值处低分位数，与ROE 中枢提升明显背离；机构低配、筹码干净，把握战略加配窗口。个股关注：1）综合实力和国际业务领跑的头部券商，如中信 AH、国泰海通 AH、中金 H；2）科创直投/跟投有优势的券商，如招商 AH、国元；3）区域并购重组的结构性机会，如东方 AH、东吴。 1、 国泰海通业绩预告 7 月 3 日，国泰海通公告称，预计 2026 年半年度归属于母公司所有者的净利润为 200.03亿元-205.11 亿元，同比增长 27%-30%。业绩变动主要系资本市场稳中向好，公司抢抓机遇，财富管理、投资银行等业务收入同比显著增长，经营业绩创同期历史新高。公司 26Q2归母净利润预计 136.15 亿-141.23 亿，26Q1 净利润 63.88 亿，2