航天军工行业周报(第二十七周)：国产可回收火箭试验在即

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 航天军工 国产可回收火箭试验在即 华泰研究 航天军工 增持 (维持) 鲍学博* 研究员 SAC No. S0570525080004 baoxuebo@htsc.com +(86) 10 6321 1166 王兴 研究员 SAC No. S0570523070003 SFC No. BUC499 wangxing@htsc.com +(86) 21 3847 6737 马强*，PhD 研究员 SAC No. S0570525110002 maqiang@htsc.com +(86) 755 8249 2388 朱雨时* 研究员 SAC No. S0570521120001 zhuyushi@htsc.com +(86) 10 6321 1166 田莫充* 研究员 SAC No. S0570523050004 tianmochong@htsc.com +(86) 21 2897 2228 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 航天南湖 688552 CH 64.24 买入 国睿科技 600562 CH 44.82 买入 北化股份 002246 CH 29.76 买入 华秦科技 688281 CH 80.24 买入 中航沈飞 600760 CH 58.91 买入 中航光电 002179 CH 45.33 买入 睿创微纳 688002 CH 161.50 买入 资料来源：华泰研究预测 2026 年 7 月 05 日│中国内地 行业周报（第二十七周） 本周观点：国产可回收火箭试验在即 可回收火箭技术被视为降低发射成本、提升发射频次的关键突破方向。目前，国内有多型可回收火箭处于研制阶段，包括长征十号甲/乙、长征十二号甲/乙、朱雀三号等。近期，长征十号乙有望进行首飞，朱雀三号有望再次进行可回收试验验证，国产可回收火箭验证迎来密集窗口期。7 月 5 日，海南海事局发布适用于“领航者”号的航警通告，或意味着长征十号乙首飞临近；6 月 29 日，蓝箭航天朱雀三号重复使用遥二运载火箭在东风商业航天创新试验区顺利完成静态点火试验，目前，朱雀三号重复使用遥二运载火箭发射前各项关键地面验证工作已全部完成。可回收火箭试验成功将是中国商业航天的重要技术拐点，我们看好商业航天板块行情。 中长期观点：关注新装备建设周期下的新结构 展望“十五五”，国防和军队现代化将实现高质量推进，实现由“量”的增加转向“质”的提升。我们认为，“十五五”期间，我军装备需求有望在总量稳中有增的情况下出现显著的结构性机会，新增量或将出现在“十五五”规划建议中提到的新域新质、无人智能与反制、先进武器以及低成本装备等方面，建议关注军工新产品和新市场两条主线。 重点公司 建议关注：受益于硝化棉量价提升的北化股份，受益于国防信息化发展的中航光电、睿创微纳等，受益于军贸需求增长的航天南湖、国睿科技等，受益于新一代航空航天装备需求的中航沈飞、华秦科技等。 风险提示：装备订单下达时间不确定；装备采购量价低于预期；新域新质装备推广低于预期；本研报涉及的未上市或未覆盖个股内容，均系对其客观信息的整理，并不代表团队对该公司、该股票的推荐。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) ST 臻镭 688270 CH 32.00 联创光电 600363 CH 24.48 新光光电 688011 CH 20.93 隆达股份 688231 CH 19.08 中简科技 300777 CH 17.25 铖昌科技 001270 CH 17.13 万泽股份 000534 CH 16.82 理工导航 688282 CH 16.40 智明达 688636 CH 16.15 *ST 天箭 002977 CH 15.79 一周跌幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 光电股份 600184 CH (14.50) 宏达电子 300726 CH (13.19) 新雷能 300593 CH (12.34) 鸿远电子 603267 CH (12.05) 立航科技 603261 CH (10.33) 爱乐达 300696 CH (8.65) 国科天成 301571 CH (7.85) 观想科技 301213 CH (7.03) 兴图新科 688081 CH (5.27) 振华科技 000733 CH (4.91) 资料来源：华泰研究 (2.0)0.02.04.06.006/2606/2806/3007/02(%)航天军工沪深3002.003.254.505.757.00航空航天其他军工兵器兵装(%)(7.0)(2.3)2.57.312.0医药健康汽车保险航天军工商业贸易纺织服装农林牧渔多元金融机械设备证券教育和人力资源钢铁轻工制造环保食品饮料煤炭传媒社会服务有色金属房地产服务房地产开发计算机石油天然气家用电器综合公用事业建筑与工程交通运输电力设备与新能源基础化工银行电子建材通信(%) 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 航天军工 核心观点 本周观点：国产可回收火箭试验在即 商业航天产业链主要涵盖火箭制造、卫星制造、发射服务以及卫星运营与应用等环节，其中，可回收火箭技术被视为降低发射成本、提升发射频次的关键突破方向。目前，国内有多型可回收火箭处于研制阶段，包括长征十号甲/乙、长征十二号甲/乙、朱雀三号等。近期，长征十号乙有望进行首飞，朱雀三号有望再次进行可回收试验验证，国产可回收火箭验证迎来密集窗口期。 7 月 5 日，海南海事局发布适用于“领航者”号的航警通告，或意味着长征十号乙首飞临近。“领航者”号是我国首艘火箭网系回收海上平台。网系回收属于垂直起降回收的一种，“领航者”号海上平台可利用“智能捕获网”捕获回收火箭。2026 年 2 月 11 日，长征十号完成低空演示验证飞行试验，试验中，停泊在安全距离的“领航者”号平台上的激光雷达、相对导航设备、控制算法、驱动机构等系统完全按照真实回收流程运行，它们接收火箭下传的真实数据，并真实地驱动缆绳做出相应捕获动作，虽未真正去捕获火箭，但完成了一次全系统演练。 朱雀三号重复使用遥二运载火箭发射前各项关键地面验证工作已全部完成。6 月 29 日，蓝箭航天朱雀三号重复使用遥二运载火箭在东风商业航天创新试验区顺利完成静态点火试验，试验全面检验了火箭系统、发射场系统及两者之间的匹配性，各系统工作正常，试验数据与结果符合预期，验证了系统工作的正确性和协调性，为后续飞行任务实施奠定了坚实基础。目前，朱雀三号重复使用遥二运载火箭发射前各项关键地面验证工作已全部完成。后续，试验队将按照既定计划开展各项发射准备工作，为执行飞行试验任务做好充分准备。根据央视财经（2026 年 6 月 15 日），朱雀三号年内将再次开展回收试验，并根据验证情况争取在四季度实施首次复用飞行。 图表1： 海南海事局发布“