消费者服务行业周报：演出市场高景气延续，演唱会加速演进“泛娱乐价值终端”

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 消费者服务 2026 年 07 月 05 日 消费者服务行业周报（20260629-20260703） 推荐 （维持） 演出市场高景气延续：演唱会加速演进“泛娱乐价值终端”  核心观点：市场景气度持续验证，供给扩容带动量价齐升：中国演唱会市场正处于高速扩张期，行业供需两旺。根据道略音乐产业研究院数据，2026 年一季度国内大型演唱会票房收入达到 41.07 亿元，同比大幅增长 74.2%。这一热度在二季度持续兑现，4 月和 5 月的票房收入分别为 30.7 亿元和 50.9 亿元，同比增幅分别达 47.6%和 52.4%。5 月份全国大型演唱会共举办 301 场，吸引观众 641.6 万人次，创下今年以来新高。拉长周期来看，2025 年全国大型演唱会票房已达 2019 年的 7 倍，市场体量实现跨越式扩容。  底层逻辑重塑，由“作品经济”向“关系经济”转型：伴随市场大扩容，非职业歌手开始跨界涌入演唱会赛道。这标志着演唱会正从传统的“音乐作品展示平台”，演变为泛娱乐领域艺人与受众建立情感关系、兑现 IP 影响力的“价值终端”。数据表明，活跃粉丝和忠实粉丝在现场音乐的消费水平显著高于普通听众，分别高出 36%和 71%。支撑高溢价的核心动力已不再单纯依赖大众化作品，而是转向了粉丝粘性、社群认同与不可复制的现场互动体验。  泛娱乐价值加速落地，线下演出成为拉动文旅消费的重要杠杆：在线上娱乐形态日益饱和的背景下，线下演唱会的共享体验因其稀缺性，正重塑娱乐产业的价值链。具备强粉丝连接能力的跨界巡演，不仅延长了艺人及内容 IP 的商业变现周期，更通过粉丝跨城、跨省观演，有效带动了目的地的住宿、餐饮、交通等周边消费。演唱会已成为地方文旅引流和促进跨地域消费的核心引擎之一，掌握线下场景转化能力的演艺标的将展现出更强的长期增长确定性。  行情回顾：本周社会服务行业涨跌幅为+2.24%。同花顺全 A 涨跌幅为+0.24 %，沪深 300 涨跌幅为-0.54%，中信消费者服务涨跌幅为+3.94%。恒生指数涨跌幅为+2.99%，恒生大湾消费服务涨跌幅为+3.85%。社服板块涨幅居前的股票为嘀嗒出行、海伦司、粉笔、祥源文旅、卓越教育集团、达势股份、学大教育、美团、科德教育、顺丰同城。  重要公告： 1. *ST 国化：6 月 29 日公告称，股票于 2026 年 6 月 1 日进入退市整理期，交易 15 个交易日，预计 6 月 22 日为最后交易日，期满后将被摘牌终止上市。2. 海伦司：6 月 28 日公告，因业务发展计划及完善企业管治需要，徐炳忠自 2026 年 6 月 26 日起卸任行政总裁，但继续担任执行董事、董事会主席等职务。3. 张家界：7 月 1 日公告，公司此前拟以自有资金3.55 亿元现金收购湖南武陵源索道有限公司 51%股权暨关联交易，已获股东会审议通过及张家界市国资委批复。  未来一月内股东大会：1. 首旅酒店将于 7 月 20 日召开临时股东大会；2. 创业黑马将于 7 月 15 日召开临时股东大会。  风险提示：旅游出行热度下降；居民收入及就业预期下降；宏观经济增长不及预期，其他风险等。 证券分析师：饶临风 邮箱：raolinfeng@hcyjs.com 执业编号：S0360525080002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 55 0.01 总市值(亿元) 4,988.04 0.43 流通市值(亿元) 4,570.81 0.49 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -7.7% -0.7% 9.2% 相对表现 -6.9% -20.3% -9.9% 相关研究报告 《社服行业 2025 年中期投资策略：供需两端酝酿新变，关注线下重塑、AI 应用、体验消费三条主线》 2025-09-04 《消费者服务行业跟踪报告：服务业温和修复，消费力稳步回升》 2025-02-06 《商社中秋旅游行业跟踪报告：中短途为主，客单回升》 2024-09-19 -21%-5%11%28%25/0725/0925/1126/0226/0426/072025-07-07~2026-07-03消费者服务沪深300华创证券研究所 消费者服务行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、社会服务行业涨跌幅及成交额 ................................................................................. 4 （一）板块涨跌幅 ............................................................................................................. 4 （二）板块成交额 ............................................................................................................. 8 二、本周重要公告 ............................................................................................................. 9 三、未来一月内股东大会整理 ....................................................................................... 10 四、本周行业资讯 ........................................................................................................... 10 消费者服务行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 图表目录 图表 1 社会服务板块本周表现劣于沪深 300 ...................................................................... 4 图表 2 社会服务板块今年以来涨幅 ..................................................................................... 4 图表 3 恒生指数本周表现劣于恒生大湾消费服务 ............................................................. 4 图表 4 恒生大湾消费服务今年以来表现 ...............................