食品饮料行业周报(2026年7月第1期)：看好“业绩催化+底部价值”两大主线

证券研究报告 | 行业周报 | 食品饮料 http://www.stocke.com.cn 1/18 请务必阅读正文之后的免责条款部分 食品饮料 报告日期：2026 年 07 月 05 日 食品饮料周报：看好“业绩催化+底部价值”两大主线 ——食饮行业周报（2026 年 7 月第 1 期） 投资要点 ❑ 市场表现复盘 ❑ 本周（6 月 29 日-7 月 3 日，下同），食品饮料板块涨跌幅+2.06%，上证综指涨跌幅为+0.41%，沪深 300 指数涨跌幅为-0.54%，具体来看，其他酒类/软饮料/零食/啤酒/烘焙食品/保健品/预加工食品/白酒/乳品/调味发酵品/肉制品涨跌幅分别为+6.11%/+5.43%/+5.35%/+4.04%/+3.89%/+2.78%/+2.26%/ +1.79%/+1.62%/+0.89%/-0.52%。 ❑ 周观点更新 ❑ 白酒：26Q2 酒企立足长远&深度去库。本周沪深 300/食饮/白酒板块涨跌幅-0.54%/+2.06%/+1.79%，其中迎驾贡酒/金种子酒/伊力特涨跌幅居前（+6.87%/+5.60%/+5.25%)。本周泸州老窖/水井坊召开股东大会：1）泸州老窖：国窖产品不降价仍保持良好动销。控量挺价是公司立足长期发展的战略抉择；公司将对标高端品牌发展，择机推出 10 年、15 年等系列年份酒；将持续落实高分红政策，2026 年 85 亿元分红可兑现。2）水井坊：坚持长期主义，主动放缓节奏；以维护渠道健康为优先目标，协同渠道消化社会库存，推动终端价格体系逐步修复。酒企厂家 Q2 淡季以去库存为主，预计表观增幅或弱于动销，部分酒企仍或业绩深度调整。我们仍重点推荐贵州茅台（偏确定性）&区域酒-今世缘/迎驾/金徽等（偏弹性）。 ❑ 大众品：量贩 6 月展店顺利，预计 Q2 业绩延续高增。本周食饮板块中软饮料/其他酒类涨幅居前，A—东鹏/万辰/中炬涨幅居前（14%/13%/10%)，H—鸣鸣/康师傅涨幅居前（24%/13%）。本周市场对业绩前瞻关注度高，随着 6 月消费数据逐步出炉，部分标的业绩预期小幅调整。我们从几个维度进行筛选：① Q2 较 Q1 未有明显环比下行；② 近期业绩预期未有明显下调/Q2 业绩或有弹性；③ 估值从长期角度仍具性价比。认为以下标的业绩期具备强配置价值：鸣鸣/万辰/西麦/安琪酵母等。同时，海天/伊利/蒙牛/新乳业/盐津/颐海等标的底部价值角度建议重点关注。 ❑ 板块投资建议 【白酒板块】白酒板块筑底明确，区域酒降幅改善最为明显&后期或蓄能弹性向上，我们仍重点推荐贵州茅台（偏确定性）&区域酒-今世缘/迎驾/金徽等（偏弹性）。 【大众品】板块处于估值底部区间，建议重点关注：① 资金面超跌&基本面平稳向好子赛道龙头：盐津/海天/伊利/蒙牛/新乳业/安琪/安井/颐海；② 26Q2 或迎业绩催化：万辰/鸣鸣/中炬/西麦/百龙/H&H/有友/百润/妙可/天润等。 ❑ 风险提示：供过于求；食品安全风险；需求疲软；市场同质化产品竞争加剧等 行业评级: 看好(维持) 分析师：张潇倩 执业证书号：S1230526010001 zhangxiaoqian01@stocke.com.cn 分析师：孙天一 执业证书号：S1230521070002 suntianyi@stocke.com.cn 分析师：杜宛泽 执业证书号：S1230521070001 duwanze@stocke.com.cn 分析师：何宇航 执业证书号：S1230526050002 heyuhang@stocke.com.cn 研究助理：隋牧含 suimuhan@stocke.com.cn 研究助理：杨美云 yangmeiyun@stocke.com.cn 相关报告 1 《食品饮料周报：白酒淡季去库为主，关注大众品业绩预期催化》 2026.06.28 2 《食品饮料周报：端午白酒动销平稳，Q2 业绩预期催化持续》 2026.06.21 3 《食品饮料周报：关注“低位龙头”+“潜在业绩超预期”两大主线》 2026.06.14 行业周报 http://www.stocke.com.cn 2/18 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1 周观点更新及行情回顾 ............................................................................................................................... 4 1.1 酒水观点：26Q2 酒企立足长远&深度去库...................................................................................................................... 4 1.2 大众品板块观点：量贩 6 月展店顺利，预计 Q2 仍延续高增 ........................................................................................ 4 2 板块及个股情况 ........................................................................................................................................... 6 2.1 板块涨跌幅情况 ................................................................................................................................................................. 6 2.2 板块估值情况 ..................................................................................................................................................................... 7 3 重要数据跟踪 ............................................................................................................................................. 10 3.1 成本指标变化 ..........................................................................................................................