交运行业低空经济周报(第76期)：再论低空安全体系建设的重要性与投资机会解析

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 交通运输 2026 年 7 月 4 日 华创交运|低空经济周报（第 76 期） 推荐 （维持） 再论低空安全体系建设的重要性与投资机会解析  一、再论低空安全体系建设的重要性与投资机会解析。1、低空安全体系建设的重要性。1）军事领域看：无人机作战是现代战争新力量，应用越来越广，以其低成本/高性价比、智能灵活/防御消耗不对等的特点在近年来的局部冲突中被规模化应用，各国装备需求明显提升。蒂尔集团预计未来十年全球在军用无人机方面的研发和采购开支预计将从 2025 年的 149 亿美元增至 2034 年的286 亿美元，复合增速达到 7.5%。2）民用领域看：在大力推动低空经济发展的背景下，2024-25 年我国无人机相关各项数据已经呈现大幅增长。我们观察无人机用户数、无人机注册数量、无人机飞行时间三个衡量低空经济景气的指标 24 年分别同比增长 74%、72%、15%，25 年同比增长 47%、51%、70%，体现低空经济的高景气。随着低空经济被明确列入十五五规划要培育的新兴支柱产业之一，我们预计在未来 3-5 年或分场景分层次逐步走向繁荣，但也会带来一些安全隐患。因此在成密度成批量飞行下，安全成为首要前提，安全体系建设及反无人机系统将逐步成为不可忽视的配置刚需。2、投资机会解析：1）构建综合、立体、现代边海空防体系是“刚需”与“急需”。尤其探测端：有效探测是反无人机系统有效工作的基础，决定了后续反制执行的效率与效用，而雷达是多种探测手段融合工作中优选选项。2）反无人机系统市场空间如何看？军事需求：低空突防、干扰、隐身等战场威胁技术革新和高空高速目标、无人机蜂群等新式威胁涌现，反无是现代战争环境下的急需。民用需求：未来反无配置将成刚需，需求核心在于保障机场、能源网络、港口、数据中心、惩戒机构（监狱等）及公共场馆的安全。3）投资建议：我们继续建议重点关注探测、反制等关键环节具备核心竞争力的公司。我们重点推荐：四川九洲、国睿科技、四创电子、航天南湖。同时低空数字化建设是安全体系建设的重要组成部分，我们推荐莱斯信息、苏州规划等。  二、华创交运|低空 60 指数：本周上涨 2.1%，全年下跌 12.4%。1、指数表现：7 月 3 日，华创交运|低空 60 指数为 133.7 点，周上涨 2.1%。全年累计表现：华创交运|低空 60 指数下跌 12.4%，作为比较，沪深 300 指数全年上涨 4.6%，Wind 全 A 指数上涨 9.1%，创业板指上涨 25.5%。2、个股表现：周涨幅前三，联创光电（24%）、卧龙电驱（17%）、祥源文旅（16%）。周跌幅前三，宗申动力（-16%）、地铁设计（-6%）、芯动联科（-6%）。全年累计看，涨幅前五分别为：商络电子（232%）、中复神鹰（66%）、应流股份（46%）、英搏尔（25%）、六九一二（7%）。  三、投资建议：1、从产业链维度，我们建议重点关注：环节 1：主机厂：新质生产力的链主。通航飞机+eVTOL：万丰奥威；通航飞机：西锐；eVTOL：亿航智能；无人机：绿能慧充、纵横股份、航天彩虹、中无人机。环节 2：供应链：共建繁荣体系。航发市场：宗申动力、应流股份；电机电控：英搏尔。环节 3：低空数字化：莱斯信息、四川九洲、深城交、苏州规划；环节 4：低空基础设施-雷达：国睿科技、纳睿雷达、四创电子、航天南湖；低空基础设施-反无：联创光电等；环节 5：运营：在应用端探索商业闭环。低空+通航：中信海直；低空+文旅：祥源文旅；低空+物流：富临运业。2、自 2024 年 1 月起，我们开启对低空经济的重点研究，围绕产业链已经发布 28 篇深度，深度覆盖16 家重点公司，具体请参见正文。  风险提示：政策推进不及预期，飞行器安全风险。 证券分析师：吴一凡 邮箱：wuyifan@hcyjs.com 执业编号：S0360516090002 证券分析师：梁婉怡 邮箱：liangwanyi@hcyjs.com 执业编号：S0360523080001 证券分析师：吴晨玥 邮箱：wuchenyue@hcyjs.com 执业编号：S0360523070001 证券分析师：卢浩敏 邮箱：luhaomin@hcyjs.com 执业编号：S0360524090001 证券分析师：张梦婷 邮箱：zhangmengting@hcyjs.com 执业编号：S0360526030003 联系人：刘邢雨 邮箱：liuxingyu@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 120 0.02 总市值(亿元) 30,710.77 2.33 流通市值(亿元) 26,537.21 2.51 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -4.9% -11.4% -7.0% 相对表现 -2.9% -16.0% -29.1% 相关研究报告 《华创交运|红利资产月报（2026 年 6 月）：分红兑现后股息优势放大，交运红利板块性价比凸显》 2026-07-03 《华创交运|低空经济周报（第 75 期）：解析腾盾科创招股书：我国高端无人机代表性企业》 2026-06-21 -10%2%15%27%25/0725/0925/1126/0226/0426/062025-07-04~2026-07-03交通运输沪深300华创证券研究所 华创交运|低空经济周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 一、再论低空安全体系建设的重要性与投资机会 （一）低空安全体系建设的重要性 2025 年 11 月我们发布深度《国家安全视角看反无人机系统：急需与刚需，“可选”到“必选”——华创交运|低空 60 系列研究（二十四）》，提出核心观点：构建综合、立体、现代边海空防体系是“刚需”与“急需”。 国家安全视角看：低空安全体系建设/反无人机系统为什么重要？ 1、军事领域：无人机作战成为现代战争新力量，应用越来越广。 无人机作战以其低成本/高性价比、智能灵活/防御消耗不对等的特点正成为现代战争中的新力量，在近年来的局部冲突中被规模化应用，各国装备需求明显提升。军事领域的反无人机系统成为急需选项。 蒂尔集团在《世界军用无人机系统市场 2024/2025 年概况与预测》中称未来十年全球在军用无人机方面的研发和采购开支预计将从 2025 年的 149 亿美元增至 2034 年的 286 亿美元，测算复合增速达到 7.5%。 图表 1 全球军用无人机研发和采购开支预计（2025-2034） 图表 2 全球军用无人机研发和采购开支预计复合增速（2025-2034） 资料来源：蒂尔集团《世界军用无人机系统市场 2024/2025 年概况与预测》 资料来源：蒂尔集团《世界军用无人机系统市场 2024/2025 年概况与预测》，华创证券 2、在大力推动低空经济发展的背景下，2024-25 年我国无人机相关各项数据已经呈现大幅增长。 2026 年 4 月 17 日，中国民航局发