建筑材料行业周报：上半年电子布一枝独秀，下半年关注传统建材基本面触底改善

证券研究报告 | 行业周报 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 建筑材料 上半年电子布一枝独秀，下半年关注传统建材基本面触底改善 2026 年 6 月 29 日至 7 月 3 日建筑材料板块（SW）下跌 1.33%，其中水泥（SW）上涨 2.17%，玻璃制造（SW）下跌 5.76%，玻纤制造（SW）下跌 3.36%，装修建材（SW）上涨 1.98%，本期建材板块相对沪深 300超额收益+0.39%。本期建筑材料板块（SW）资金净流入额为-35.24 亿元。 【周数据总结和观点】 根据 wind 统计，2026 年 7 月地方政府债发行量累计 1262.45 亿元。截至目前，2026 年一般债发行规模 1.51 万亿元，同比+0.32 万亿元，专项债发行规模 4.37 万亿元，同比-0.1 万亿元。化债政策加码下政府财政压力有望减轻，企业资产负债表也存在修复的空间，市政工程类项目有望加快推进，市政管网及减隔震实物工作量有望加快落地，关注龙泉股份、青龙管业、中国联塑、震安科技。浮法玻璃接近供需平衡，光伏玻璃关注去产能情况：目前浮法玻璃产业持续亏损，冷修逐步加速，产能下降后接近供需平衡点，关注 2026 年下半年进一步冷修情况。光伏玻璃行业持续、深度亏损，企业被动开启减产，供需矛盾有望缓和。消费建材持续推荐：消费建材受益二手房和存量房装修等政策，且具备长期提升市占率的逻辑，估值弹性大，持续推荐三棵树、北新建材、伟星新材，关注兔宝宝、东鹏控股、蒙娜丽莎。水泥错峰停产加强，关注供给侧积极变化和地方性水泥：水泥行业需求仍在寻底过程中，企业错峰停产力度加强，水泥价格围绕行业盈亏平衡线附近波动，供给端有望积极改善，同时大型基建项目有望拉动西藏，新疆等区域性需求提升，关注成本优势定价的龙头海螺水泥、出海标的华新水泥。玻纤需求坚挺，关注结构性机会：电子纱/布市场景气度高位延续，关注中国巨石、中材科技、国际复材、宏和科技。碳纤维：下游需求缓慢复苏，风电、氢瓶、航天等需求持续增长，关注价格企稳上行情况。其他建材：关注绩优、有成长性个股，重点推荐耀皮玻璃、濮耐股份、银龙股份。 水泥近期市场变动：截至 2026 年 7 月 3 日，全国水泥价格指数为 324.3元/吨，环比上周微降 0.24%。本周全国水泥出库量 217.7 万吨，环比上周下降 4.31%，全国水泥直供量 151 万吨，环比上周下降 1.95%。本周水泥熟料窑线产能利用率为 57.55%，环比上周增加 2.67pct，水泥库容比为 68.87%，环比上周增加 2.79pct。本周行业需求端受南方持续梅雨、强降雨天气压制，出库量进一步回落；供给端错峰生产力度不减，煤价高位运行支撑企业挺价意愿，但涨价落实普遍不佳；整体来看供需两弱格局延续。周内基建、房建、民用三端水泥需求同步走弱，基建端虽有重点工程支撑但施工明显放缓，房建端受损最重，民用端则受持续降雨天气和观望情绪拖累。 玻璃近期市场变动：截至 2026 年 7 月 2 日，全国浮法玻璃均价 1111.02元/吨，较上周下跌 0.28%，全国 13 省样本企业原片库存 6934 万重箱，环比前一周-72 万重箱，年同比+1103 万重箱。本周国内浮法玻璃市场价格大稳小动，少数价格零星下调，成交氛围一般。供应端，周内产能供应平稳，产量充足，浮法厂部分库存虽有下降但多为促量政策带动，中下游仍以刚需采购为主。需求端，周内下游加工厂订单持续一般，尚无改善迹象。后续短期来看高温多雨天气仍有偏空影响，整体供需结构改善暂乏力，价格多维持低位运行。 玻纤近期市场变动：本周无碱粗纱市场价格环比持平。需求端，近期粗纱需求表现较为乏力，主要系下游深加工厂部分开工偏低；供应端，6 月中增持（维持） 行业走势 作者 分析师 沈猛 执业证书编号：S0680522050001 邮箱：shenmeng@gszq.com 分析师 陈冠宇 执业证书编号：S0680522120005 邮箱：chenguanyu@gszq.com 相关研究 1、《建筑材料：特种电子布行业专题：AI 赋能，特种布赛道高景气》 2026-06-29 2、《建筑材料：传统建材行情转淡，玻纤板块再创新高》 2026-06-28 3、《建筑材料：入梅建材需求进入淡季，玻纤板块持续新高》 2026-06-21 0%16%32%48%64%80%2025-072025-112026-032026-07建筑材料沪深3002026 07 05年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 下旬泰山玻纤满庄 2 线 10 万吨冷修；库存端，近期多数池窑厂降库难度增加。短期来看，行情走淡叠加库存小增，业内观望心态增加，预计粗纱价格弱稳运行，局部或有小幅松动可能。本周各类电子纱/布报价环比明显提涨，月初 G75 纱平均价格涨幅 2500 元/吨，7628 电子布提涨 1.2 元/米。电子纱/布市场供需持续趋紧，需求端热度不减，供给端，6 月下旬昆山必成 3 线 3.8 万吨冷修，且新点火产线有效供应量无明显增加，库存端，电子纱/布整体库存低位维持。预计月内以新价落实为主。截至 7 月 2 日，国内 2400tex 无碱缠绕直接纱均价 3791 元/吨（主流含税送到），环比上周均价持平，同比上涨 3.33%；电子纱 G75 主流报价 16500-17000 元/吨，环比上周均价上涨 15.04%，7628 电子布主流报价 8.5-8.7 元/米，环比上周均价上涨 16.22%。2026 年 6 月玻纤行业月度在产产能 73.3 万吨，因月内自然天数减少叠加部分产线产品结构调整，产能环比有所缩减；6月底行业库存小增至 86.44 万吨，供需偏弱下库存维持一定增势。 消费建材近期市场变动：消费建材需求端延续弱复苏状态，上游原材料中，铝合金、丙烯酸丁酯、沥青、天然气价格环比前一周下降，苯乙烯价格环比前一周上涨。 碳纤维近期市场变动：本周碳纤维成交价格环比基本持平。单周产量 2414吨，开工率 72.16%，供应量有所增加；单周库存量小幅增至 13200 吨。本周行业平均生产成本 11.38 万元/吨，对应单吨毛利-0.82 万元，毛利率-7.78%，周内原料市场价格延续弱势，但行业整体利润空间依然不足。 风险提示：政策落地不及预期风险，地产需求回暖不及预期风险，原材料 价格持续快速上涨风险。 重点标的 股票 股票 投资 EPS（元） PE 代码 名称 评级 2025A 2026E 2027E 2028E 2025A 2026E 2027E 2028E 600819.SH 耀皮玻璃 买入 0.14 0.18 0.21 0.24 53.10 32.96 27.23 23.88 603969.SH 银龙股份 买入 0.42 0.68 0.77 0.85 21.20 11.84 10.45 9.54 002225.SZ 濮耐股份 买入 0.20 0.36 0.51 - 34.20 12.70 8.93 - 603737.S