医药生物行业周报：动保原料药处于周期底部，抗生素类价格企稳回升

医药生物 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 12 医药生物 2026 年 07 月 05 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《政策支持，全球合作活跃，创新药行业持续向上—行业周报》-2026.6.28 《博睿康冲击“脑机接口第一股” —行业周报》-2026.6.21 《ARO-MAPT 临床前数据优秀，关注2026H2 早 期 数 据 — 行 业 周 报 》-2026.6.14 动保原料药处于周期底部，抗生素类价格企稳回升 ——行业周报 余汝意（分析师） 阮帅（分析师） 聂媛媛（分析师） yuruyi@kysec.cn 证书编号：S0790523070002 ruanshuai@kysec.cn 证书编号：S0790524040007 nieyuanyuan@kysec.cn 证书编号：S0790526060002  2026 年动保原料药有望迎来周期性回升,肝素及碘造影剂原料药处于周期底部 中国化学原料药行业 PPI 指数持续下行，上游原材料价格有上涨趋势。受行业需求波动回暖影响，抗生素产业链价格逐步企稳回升，其中 6-APA、青霉素工业盐价格明显触底回升，下游阿莫西林及氨苄西林等原料药价格也处于企稳回升趋势。受行业供给过剩及下游需求疲弱影响，近些年动保原料药价格持续下行，氟苯尼考均价从 400-700 元/kg 的区间下降到近期的 100-200 元/kg 区间，强力霉素价格也下降到历史底部区间，部分企业出现连续亏损，行业出清加速，2026 年动保原料药价格有望迎来周期性回升。 肝素原料药行业经历 2019-2021 年高潮阶段，整体处于供过于求的状态。2023 年肝素原料药价格呈现下降趋势，其中 2023Q4 价格呈现急速下降，主要受非规范市场价格下跌影响。近两年肝素 API 价格基本处于企稳阶段。从 2021-2022 年，受智利和日本地震、疫情等因素影响，碘原料供给端出现明显收缩，碘原料价格经历快速上涨，2022-2023 年处于价格周期顶点。受其他行业需求旺盛拉动（电子行业），近两年碘原料价格有所回升。  新能源发展如火如荼，富祥股份及宏源药业转型效果显著 中国原料药行业经历数年调整，部分原料药公司逐步转型。受国内新能源行业快速发展拉动，上游电解液材料需求旺盛，富祥股份生产 VC（碳酸亚乙烯酯），国内产能占比较大，目前行业供不应求，随着 3 季度国内新能源及储能领域需求旺季来临，行业整体有望呈现向上趋势。宏源药业生产六氟磷酸锂，且逐步拓展VC 及六氟磷酸钠等产品，我们认为随着上游碳酸锂价格逐步上行，六氟磷酸锂价格有望逐步上涨。 7 月第 1 周医药生物上涨 10.53%，其他生物制药板块涨幅最大 2026 年 7 月第 1 周所有板块处于上涨态势，本周其他生物制品板块涨幅最大，上涨 17.06%；化学制剂板块上涨 16.85%，原料药板块上涨 9.61%，线下药店板块上涨 9.04%，疫苗板块上涨 8.92%；医院板块涨幅最小，上涨 5.61%，医药流通板块上涨 5.75%，医疗耗材板块上涨 5.99%，医疗研发外包板块上涨 6.47%，中药板块上涨 7.35%。  医药布局思路及标的推荐 整体上，我们持续看好创新药及其产业链（CXO+科研服务）及 AI、脑机接口、 生物制造等国家战略新兴产业。 月度组合推荐：药明康德、科伦博泰、百利天恒、药明合联、泽璟制药、康诺亚、益诺思、昊帆生物、众生药业、可孚医疗。 周度组合推荐：石药集团、三生制药、热景生物、康龙化成、百普赛斯、毕得医药。  风险提示：商业化推广不及预期；技术迭代风险；长期安全性和稳定性风险。 -24%-12%0%12%24%36%2025-072025-112026-03医药生物沪深300相关研究报告 行业研究 行业周报 开源证券 证券研究报告 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 12 目 录 1、 原材料价格及汇率上涨，反内卷政策有望驱动原料药行业价格上涨 ................................................................................. 3 2、 新能源发展如火如荼，富祥股份及宏源药业转型新能源电解液生产 ................................................................................. 7 3、 7 月第 1 周医药生物上涨 10.53%，其他生物制品板块涨幅最大......................................................................................... 8 3.1、 板块行情：医药生物上涨 10.53%，跑赢沪深 300 指数 11.07pct .............................................................................. 8 3.2、 子板块行情：其他生物制品板块涨幅最大，医院板块涨幅最小 .............................................................................. 9 4、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 10 图表目录 图 1： 原油价格冲高回落（美元/桶） .......................................................................................................................................... 3 图 2： 工业原料价格有上涨趋势 ................................................................................................................................................... 3 图 3： 人民币汇率有所升值 ........................................................................................................................................................... 3 图 4： 中国化学原料药 PPI 指数有所回升 ...........