全球化战略快速推进，首发算电岛把握AIDC发展机遇

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2026年07月03日优于大市特锐德（300001.SZ）全球化战略快速推进，首发算电岛把握 AIDC 发展机遇核心观点公司研究·深度报告电力设备·电网设备证券分析师：王蔚祺证券分析师：王晓声010-88005313010-88005231wangweiqi2@guosen.com.cnwangxiaosheng@guosen.com.cnS0980520080003S0980523050002证券分析师：李全联系人：王喆萱021-60375434liquan2@guosen.com.cnwangzhexuan@guosen.com.cnS0980524070002基础数据投资评级优于大市(维持)合理估值47.10 - 52.80 元收盘价33.81 元总市值/流通市值35688/34717 百万元52 周最高价/最低价45.00/22.50 元近 3 个月日均成交额1368.76 百万元市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《特锐德（300001.SZ）-发布算电岛预制舱供电站，构筑下一代算力中心供电范式》 ——2026-06-07《特锐德（300001.SZ）-业绩维持高速增长，电力设备出海顺利推进》 ——2025-07-20《特锐德（300001.SZ）-充电网业务快速增长，电力设备盈利能力显著提升》 ——2025-04-24《特锐德（300001.SZ）-2024 年业绩快速增长，电力设备出海加速推进》 ——2025-01-20《特锐德（300001.SZ）-2024 年三季报点评-Q3 业绩高速增长，电力设备与充电网业务持续向好》 ——2024-11-07公司是国内电力设备及电动车充电行业领军者。公司成立于 2004 年，成立初期专注于户外箱式电力设备业务、后创新推出预制舱产品；2014 年公司开始布局电动汽车充电业务。公司既是国内最大的电动汽车充电设备制造商及充电网运营商，也是全球最大的高压预制舱变电站制造商。2026 年 6 月，公司首发算电岛产品，延伸布局 AIDC 领域。电网稳步投资上行，全球化战略助推公司电力设备业务增长。AI 用电需求激增、新能源发电占比提升以及老旧电网设备改造驱动全球电网投资上行，根据 IEA 预测，2026 年全球电网投资将达到约 5500 亿美元，同比增长约17%。公司稳固国内基本盘，与两网、五大六小发电集团合作持续发展，并积极拓展海外市场、推动高压预制舱出海。2025 年公司先后参与沙特、乌兹别克斯坦多个项目，海外收入 13.62 亿元、同比+189%，国际业务中标额超过 12 亿元，同比提升超 50%，全球化战略快速推进。首发算电岛产品，打造高效算力中心供电解决方案。AI 发展浪潮下，机柜功率不断提升，对供电系统提效降本需求迫切，传统交流 UPS 向 HVDC、SST 迭代发展。公司依托功率碳化硅充电模块研发技术经验，布局 HVDC、SST 等产品。基于电力设备领域优势产品和经验，公司首发算力中心高压交直流预制舱供电站“算电岛”，其具有高可靠性、高效率、低成本、绿电消纳等优势，适配 AI 算力中心建设需求。此外，公司与伊顿电源达成战略合作框架协议，共同打造面向新型算力与新能源场景的一体化电力能源方案。公司充电业务稳健增长。公司构建设备销售、充电服务、能源增值服务多元盈利体系。运营端，公司先发布局运营行业，场地、资金等优势明显；并提出“共建共享”运营模式，与合作方实现资源互利互享。制造端，公司具备模块与整桩一体化生产能力，充电桩销售持续增长。服务端，公司通过深度数据分析为广告主、地图服务商、保险公司、汽车制造商和银行提供广泛增值服务，如虚拟电厂、微电网、新能源后市场服务等。投资建议：维持盈利预测，维持优于大市评级。公司电力设备出海快速推进、充电业务稳健增长，首发算电岛把握 AIDC 发展机遇，业绩有望实现稳步提升。我们预计公司 2026-2028 年归母净利润为 14.88/19.90/22.75 亿元，同比+20%/+34%/+14%；EPS 分别为 1.41/1.89/2.16 元，动态 PE 为 24/18/16 倍。综合绝对估值与相对估值，我们认为公司股票合理价值在47.1-52.8 元之间，相对于公司目前股价有 39%-56%溢价空间。风险提示：海外客户拓展不及预期的风险；原材料价格波动的风险；电网投资不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。盈利预测和财务指标202420252026E2027E2028E营业收入(百万元)15,37415,78616,67018,81622,372(+/-%)5.3%2.7%5.6%12.9%18.9%净利润(百万元)9171243148819902275(+/-%)86.6%35.6%19.7%33.8%14.3%每股收益（元）0.871.181.411.892.16EBITMargin9.6%10.9%11.4%13.5%13.5%净资产收益率（ROE）11.6%14.6%15.4%17.9%17.6%市盈率（PE）38.928.724.017.915.7EV/EBITDA26.323.523.118.216.2市净率（PB）4.223.753.282.812.43资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测注：摊薄每股收益按最新总股本计算请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录公司是电力设备及电动车充电行业领军企业 ........................................ 5深耕行业二十余载，一体两翼双轮驱动 ....................................................5公司近年经营业绩持续向好 ..............................................................7预制舱产品布局领先，国际化进程加速 ........................................... 11电网建设投资持续加码，电力设备需求有望显著增长 .......................................11公司预制舱式变电站优势明显，海外业务布局持续深化 .....................................12全球首创算电岛，打造高效算力中心供电方案 ..................................... 14AIDC 时代供配电系统提效降本需求迫切，HVDC、SST 迎发展机遇 .............................14电力电子技术储备丰富，首创算电岛把握 AIDC 发展机遇 ....................................16运营制造双驱动，充电桩行业领军地位稳固 ....................................... 18政策推动叠加补能需求提升，国内充电桩产业快速发展 ....................................