电子行业周报：深度求索公司完成首轮外部融资

请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券1/10 / v e_invest] e_invest] 中山证券研究所 分析师：葛淼 登记编号：S0290521120001 邮箱：gemiao@zszq.com 市场走势 [table_main] 中山行业研究类模板 投资要点： ●一季度全球智能手表出货量增长 4%。市场调查机构发布博文，报告称2026 年第 1 季度全球智能手表出货量同比增长 4%、平均售价（ASP）同比上涨6%。细分到品牌方面，苹果凭借卓越的产品组合持续扩大全球渗透率，2026 年第 1 季度出货量同比上涨 21%，在十大品牌中增速最快，市场份额达到 23%。 ●深度求索公司完成首轮外部融资。企查查数据显示，杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司已于 2026 年 6 月 16 日完成首轮外部融资，整体融资规模约 510 亿元，企业估值近 4000 亿元。本轮融资的投资方阵容涵盖了产业资本、互联网巨头与国家队，具体投资方包括创始人梁文锋、腾讯、宁德时代、网易、京东、Monolith 砺思资本、IDG 资本、正心谷投资、拾象科技以及国家人工智能产业投资基金合伙企业（有限合伙）。 ◎回顾本周行情（6 月 18 日-6 月 24 日），本周上证综指上涨 0.07%，沪深 300 指数上涨 0.24%。电子行业表现强于大市。电子(申万)上涨 6.47%，跑赢上证综指 6.41 个百分点，跑赢沪深 300 指数 6.24 个百分点。电子在申万一级行业排名第一。行业估值方面，本周 PE 估值上升至 98.22 倍左右。 ◎行业数据：一季度全球手机出货 2.89 亿台，同比增长-4.07%。中国 5 月智能手机出货量 2680 万台，同比增长 19.0%。4 月，全球半导体销售额 1104.8亿美元，同比增长 93.89%。4 月，日本半导体设备出货量同比增长 14.12%。 ◎行业动态：iPhone 18 发售价格可能上调；一季度全球智能手表出货量增长 4%；深度求索公司完成首轮外部融资；ChatGPT 全球市场份额首次跌破50%。 ◎公司动态：海光信息：派发现金股利 3.48 亿元。 ◎投资建议：下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。受 AI 相关需求拉动，存储芯片和生产存储芯片相关的设备和材料需求较好，服务器相关零部件需求较好。 风险提示：宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。 [table_subject] 2026 年 06 月 25 日 证券研究报告·电子行业周报 深度求索公司完成首轮外部融资 ——中山证券电子行业周报 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券2/10 电子行业周报 1.指数回顾 回顾本周行情（6 月 18 日-6 月 24 日），本周上证综指上涨 0.07%，沪深 300 指数上涨0.24%。电子行业表现强于大市。电子(申万)上涨 6.47%，跑赢上证综指 6.41 个百分点，跑赢沪深 300 指数 6.24 个百分点。重点细分行业中，半导体(申万)上涨 10.46%，跑赢上证综指 10.4 个百分点，跑赢沪深 300 指数 10.23 个百分点；其他电子Ⅱ(申万)上涨 7.47%，跑赢上证综指 7.4 个百分点，跑赢沪深 300 指数 7.23 个百分点；元件(申万)下跌 1.95%，跑输上证综指 2.02 个百分点，跑输沪深 300 指数 2.18 个百分点；光学光电子(申万)上涨 1.44%，跑赢上证综指 1.37 个百分点，跑赢沪深 300 指数 1.2 个百分点；消费电子(申万)上涨 5.85%，跑赢上证综指 5.79 个百分点，跑赢沪深 300 指数 5.62 个百分点。电子在申万一级行业排名第一。行业估值方面，本周 PE 估值上升至 98.22 倍左右。 图1. 电子行业本周走势 资料来源：Wind，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券3/10 电子行业周报 图2. 申万一级行业本周排名 资料来源：Wind，中山证券研究所 图3. 电子行业 PE 区间 资料来源：Wind，中山证券研究所 2.本周观点 全球手机销量同比增速下降。根据 IDC 数据，2026 年第一季度智能手机出货 2.89 亿台，同比增长-4.07%，相比 2025 年四季度的 2.28%小幅下降。 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券4/10 电子行业周报 国内手机销量同比增速回升。根据信通院数据，中国 2026 年 5 月智能手机出货量 2680万台，同比增长 19.00%。增速相比 2026 年 4 月的 12.3%有所回升。 本轮手机销量下滑始于 2024 年四季度，截止 5 月，全球手机销售量数据依然较为平淡，手机产业链公司业绩超预期的可能性较低。 半导体行业景气度上升。2026 年 4 月，全球半导体销售额 1104.8 亿美元，同比增长93.89%，相比 2026 年 3 月 79.20%的增速有所上升。 半导体设备景气度上升。2026 年 4 月，日本半导体设备出货量同比增长 14.12%，相比2026 年 3 月增速 11.05%有所上升。 半导体行业景气需求分化，以消费电子为代表的国内半导体需求增速放缓，但与 AI 相关的存储芯片、光芯片相关细分赛道较为景气。能从国内存储厂扩产中获得新订单的半导体设备材料公司有望获得好于行业的表现。 综上所述，下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。受 AI 相关需求拉动，存储芯片和生产存储芯片相关的设备和材料需求较好，服务器相关零部件需求较好。 图4. 全球智能手机出货量（单位：百万台） 资料来源：IDC，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券5/10 电子行业周报 图5. 国内智能手机出货量（单位：万台） 资料来源：信通院，中山证券研究所 图6. 全球半导体销售额（单位：十亿美元） 资料来源：美国半导体产业协会，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券6/10 电子行业周报 图7. 日本半导体设备制造商出货量同比 资料来源：wind，中山证券研究所 3.行业动态点评 3.1.iPhone 18 发售价格可能上调 华尔街日报发布博文，预估苹果 iPhone18Pro 起步售价将上涨 200 美元，从 1099 美元上涨到 1299 美元，增幅为 18.2%，甚至不排除升级到 1399 美元的可能。 苹果首席执行官蒂姆·库克表示，AI 热潮引发的存储芯片严重短缺和价格暴涨，涨价已“不可避免”。苹果公司此前一直在努力消化成本，但当前局面已“不可持续”。不过他未透露涨价的具体时间、幅度及受影响产品。 华尔街日报认为，导致苹果 iPhone18Pro 起步价格上涨的“罪魁祸首”，就是因 AI 浪潮冲击，导致的 DRAM 内存和 NAND 闪