非银行金融行业公募基金观察：第二批业绩比较基准调整落地

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 非银行金融 2026 年 07 月 01 日 公募基金观察（20260622-20260626） 推荐 （维持） 第二批业绩比较基准调整落地 ❑ 行情复盘：上周沪深 300：-1.48%，中证 A500：-1.16%，科创 50：+6.32%，中证 500：+0.35%，上证 50：-0.74%，创业板指：-1.37%，中证 1000：-1.93%，中证 A50：-3.00%。基金收益率：股票指数型基金-1.47%，跑赢上证指数 0.07pct，跑输普通股票型基金 1.25pct；债券型指数基金+0.05%，跑赢上证指数 1.59pct。 ❑ 行业动态： （1）财联社：新基金发行热度不减，6 月新基金发行规模突破千亿元。从新发基金特点看，权益基金、“固收+”、FOF 三类产品最受资金青睐。与此同时，有逾 120 只基金正在或即将发行，其中权益类基金担当主力军。在业内人士看来，近期新基金密集发行，尤其是权益类基金加速推出，反映基金公司对后市乐观的态度。 （2）上海证券报：上交所 6 月 26 日发布沪市市场运行情况。其中提到，2026年 6 月 22 日至 2026 年 6 月 26 日，上交所对 629 起拉抬打压、虚假申报等证券异常交易行为采取了自律监管措施，对长盈通、中船特气、昀冢科技等异常波动股票以及财通福鑫 LOF、全球芯片 LOF 等溢价较高的基金进行重点监控，对 29 起上市公司重大事项等进行专项核查，向证监会上报涉嫌违法违规案件线索 1 起。 ❑ 重点点评： 第二批存量基金业绩比较基准调整落地。6 月 26 日，近百家公募机构陆续发布公告，旗下多只存量基金调整业绩比较基准并修订基金合同等法律文件，合计涉及千余只基金产品。相关修订后的基金合同及托管协议统一自 2026 年 7月 27 日起生效。 第二批基准调整仍以主动权益金为主，并涉及各类型产品。根据 Wind 数据，本轮约有 1107 只基金调整业绩比较基准，规模共计约 1.47 万亿元，占公募基金市场总规模约 4%。其中，主动权益基金有 640 只，数量占比 58%，规模占比 35%；固收+基金 225 只，数量占比 20%，规模占比 31%；纯债基金有 181只，数量占比 16%，规模占比 30%；此外 FOF/QDII 基金分别有 52/8 只。 各机构针对不同类型产品进行了差异化校准。1）主动权益基金主要通过提高权益指数权重、将沪深 300 调整为中证 800 或中证 A500 等覆盖面更广的指数，以及引入行业主题、成长价值风格指数和港股指数。2）债券基金进一步细化期限和券种，也有二级债券基金增加股票指数、可转债指数，更加贴合产品实际持仓。3）部分 FOF 基金则加上了上海黄金交易所的黄金现货实盘合约收益率。 两批次业绩比较基准调整以贴合产品定位为主要目标，预计对市场运行造成的冲击有限。1 月 23 日，证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》，明确业绩比较基准应当与基金合同约定的核心要素和产品投资风格相匹配，自 2026/3/1 开始施行，同时对存量产品设置一年实施过渡期。前期第一批已于 6 月 1 日调整生效，第二批调整涉及产品更多、规模更大，公募基金基准改革已由“试点探路”转入“全面铺开”的新阶段。随着市场预期更加充分、调整机制更加成熟，业绩比较基准与产品定位的匹配度将进一步提升，有助于提升产品透明度、投资纪律性和长期规范运作能力。 ❑ 新发产品跟踪：上周新成立 44 只公募基金，合并发行份额 170.47 亿份（环比-65.64%）。从数量看，被动指数型基金发行数量居首为 12 只，偏股混合型基金为 8 只，混合型 FOF 基金、混合二级债基、增强指数型基金分别发行 7 只、6 只、6 只。从份额看，混合型 FOF 基金发行 39.73 亿份，混合二级债基发行31.74 亿份，被动指数型基金发行 29.11 亿份。基金管理人方面，上周招商、长信、景顺长城基金发行份额居前，合计份额分别为 18.70 亿份、13.47 亿份、12.46 亿份，其中招商智信优选 6 个月持有（混合型 FOF 基金）发行份额 11.79亿份，为上周单只发行份额最大的产品。 ❑ 公募基金市场规模跟踪：截至 6/26，公募基金规模合计 37.43 万亿，非货币基 证券分析师：崔祎晴 邮箱：cuiyiqing@hcyjs.com 执业编号：S0360525120006 证券分析师：徐康 邮箱：xukang@hcyjs.com 执业编号：S0360518060005 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 70 0.01 总市值(亿元) 66,346.29 5.17 流通市值(亿元) 52,080.92 5.08 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -6.0% -12.6% -1.6% 相对表现 -2.5% -16.9% -24.3% 相关研究报告 《保险行业深度研究报告：寻找寿险估值锚：PEV是否失效？》 2026-06-12 《公募基金观察（20260601-20260605）：重要指数定期调整在即，科技含量边际提升》 2026-06-10 《公募基金观察（20260525-20260529）：年内百余只基金降费》 2026-06-02 -6%6%17%29%25/0625/0825/1126/0126/0326/062025-06-26~2026-06-26非银行金融沪深300华创证券研究所 公募基金观察（20260622-20260626） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 金规模合计 21.83 万亿。结构上看，货币基金规模为 15.59 万亿（较年初+3.9%）；纯债基金规模为 6.52 万亿（较年初-3.9%）。权益类产品中，被动权益基金规模为 4.16 万亿（较年初-24.0%），主动权益基金规模 4.07 万亿（较年初+3.4%）；固收+基金、固收指数基金、QDII、另类投资基金、FOF、REITs 等品类规模分别为 3.28 万亿、1.75 万亿、9490 亿、4842 亿、3732 亿、2187 亿，分别较年初+19.6%、-5.6%、-2.5%、+12.3%、+52.8%、+15.8%。 ❑ ETF 数据跟踪：截至 6/26，ETF 市场总规模 4.64 万亿元（较前一周环比-2.6%；较年初-23.0%，较年初减少 1.38 万亿元），总份额 3.03 万亿份（较前一周环比-0.6%，下同，较年初-10.1%）。 股票型 ETF：截至 6/26，股票型 ETF 总规模 2.55 万亿元（环比-2.6%，较年初-33.4%），总份额 1.89 万亿份（环比+0.3%，较年初-15.0%）。分类型来看： （1）宽基 ETF：本月以来，资金整体净流出。截至 6/26，宽基 ETF 规模 9801亿元（环比-9.0%，较年初-61.8%），份额 4338 亿份（环比-