光伏行业月报：国内外需求持续疲软，关注各环节产能出清力度

第1页 / 共16页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 电力设备及新能源 分析师：唐俊男 登记编码：S0730519050003 tangjn@ccnew.com 021-50586738 国内外需求持续疲软，关注各环节产能出清力度 ——光伏行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 电力设备及新能源相对沪深 300 指数表现 资料来源：聚源数据，中原证券研究所 相关报告 《电力设备及新能源行业半年度策略：拥抱景气向上与产能出清双主线》 2026-06-18 《电力设备及新能源行业月报：推动算电协同一体化发展，国内外需求疲软倒逼落后产能退出》 2026-05-27 《电力设备及新能源行业月报：年报和一季报业绩落地，行业反内卷任重道远》 2026-04-30 联系人： 李智 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路 10 号 18 楼 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 T1 座22 楼 发布日期：2026 年 07 月 1 日 投资要点： ⚫ 6 月光伏产业指数大幅跑输市场，个股走势大幅分化。截至 6 月29 日收盘，光伏行业指数下跌 5.39%，明显跑输沪深 300 指数。细分子行业跌多涨少，金刚线、导电银浆、光伏设备涨幅居前。个股走势大幅分化，部分公司涉及半导体业务走势强劲。 ⚫ 发改委、能源局联合印发《新型能源体系建设"十五五"规划》。该规划是“十五五”时期能源发展的纲领性文件，锚定 2030 年初步建成新型能源体系，围绕安全、低碳、科技、治理四条主线部署重点任务。目标上非化石能源消费比重达 25%，风光装机超煤电成为主体，新型电力系统初步建成。供给端推进“三北”风光基地、西南水风光一体化、沿海核电三大增长极；消纳端强化火电灵活性改造、抽蓄（1.6 亿千瓦）及新型储能（3 亿千瓦）建设，并明确车网互动、虚拟电厂各 5000 万千瓦调节目标。规划量化指标明确，有望给风光发电、储能、特高压输电线路、电网升级、智能调度等环节带来积极影响。 ⚫ 国内外光伏市场需求疲软，产能出清任重道远。2026 年 5 月，国内新增光伏装机 8.68GW，同比下滑 90.66%。2026 年 1-5 月，全国光伏新增装机 59.59GW，同比下滑 69.88%。2025 年同期高基数、新能源上网电价市场化改革以及消纳不足等因素共同导致国内光伏新增装机同比大幅回落。海外市场，出口退税政策取消后，市场延续下滑走势。供给端，多晶硅、单晶硅片、光伏玻璃等环节产能过剩无明显改观，企业库存高企，被迫降低运营负荷。光伏产品价格低迷，产能出清周期拉长。 ⚫ 投资建议：目前光伏行业处于深度出清阶段，头部企业积极筹资为子公司输血并开拓新业务寻找第二增长曲线。后续光伏产业出清的程度取决于反内卷政策执行力度以及市场的低谷阶段企业的失血速度。截至 2026 年 6 月 30 日，光伏产业指数（931151）PB(LF)估值 2.46 倍，处于历史 45.23%估值分位。建议关注子行业中景气度较好的领域以及潜在周期反转领域。 ⚫ 风险提示：全球光伏装机增速放缓风险；国际贸易摩擦风险；阶段性供需错配，产能过剩，盈利能力下滑风险；政策落地不及预期风险。 0%9%19%28%37%47%56%65%2025.062025.102026.022026.06电力设备及新能源沪深3009468第2页 / 共16页 电力设备及新能源 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行业表现回顾 ................................................................................................. 3 1.1. 光伏指数走势-6 月光伏产业指数大幅跑输市场，个股走势大幅分化 ............................... 3 1.2. 细分子行业跌多涨少 ........................................................................................................ 3 1.3. 个股走势大幅分化 ........................................................................................................... 4 2. 行业及公司动态 .............................................................................................. 4 2.1. 光伏行业新闻：新型能源体系建设“十五五”规划出台，风光成电力装机主体 .................. 4 2.2. 重点环节数据：国内新增光伏装机大幅下滑，供给端持续压缩 ....................................... 6 2.3. 太阳能电池新技术迭代和商业化进展情况 ..................................................................... 11 2.4. 重点上市公司公告 ......................................................................................................... 12 3. 河南光伏、储能行业政策及公司 ....................................................................13 3.1. 河南光伏、储能行业重要新闻 ....................................................................................... 13 3.2. 河南上市公司重点新闻 .................................................................................................. 14 4. 投资建议 ........................................................................................................14 5. 风险提示 ........................................................................................................15 图表目录 图 1：Wind 光伏产业指数（6.1-6.29